#HKStablecoinLicensesDelayed

الوجهة النظر السطحية هي أن هذا يمثل انتكاسة لطموح هونغ كونغ في أن تكون مركز Web3 عالمي. ومع ذلك، فإن الإجماع الصناعي هو أن هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) تختار الجودة على السرعة لتجنب انهيار على غرار TerraUSD تحت إشرافهم. من خلال تشديد الإجراءات الآن، فإنهم يبنون إطارًا يمكنه في الواقع الصمود أمام سيناريو سحب البنوك.

العوامل الرئيسية في التأخير

1. تحدي التعرف على العميل (KYC). تفرض هيئة النقد في هونغ كونغ متطلبات صارمة لمعرفة عميلك فيما يخص استرداد العملات المستقرة. يواجه المصدرون صعوبة في التوفيق بين هذه القواعد والطبيعة اللامركزية للمعاملات على السلسلة.

2. شفافية الاحتياطيات. يتطلب النظام الجديد أن يكون الدعم بنسبة 100 بالمائة من الأصول السائلة عالية الجودة المحتفظ بها في حسابات منفصلة عن الإفلاس. تقوم الهيئة حالياً بمراجعة ترتيبات الحفظ الفعلي لعدة حسابات.

3. ضغط البر الرئيسي. حذرت بكين مرارًا وتكرارًا من أن على هونغ كونغ ألا تسمح لإطار عمل العملات المستقرة الخاص بها أن يصبح قناة للهروب من رأس المال. تتعرض هيئة النقد لضغوط لضمان عدم إمكانية استخدام أي رمز مرتبط بالدولار هونغ كونغي بسهولة لتجاوز ضوابط العملة في البر الرئيسي.

توقعات الصناعة

المرشحون الأوائل. لا تزال HSBC وStandard Chartered المفضلتين. فمكانتهما كمصدرين للورقات المالية يمنحهما ميزة طبيعية في إطار العمل المرتبط بالف fiat.

تأثير الساندبوكس. على الرغم من تأخير التراخيص، لا يزال يُسمح للمشاركين في الساندبوكس باختبار حالات استخدام العالم الحقيقي في بيئة محكومة.

الجدول الزمني الجديد. يتوقع محللو السوق الآن أن يتم الإعلان عن الدفعة الأولى من التراخيص في أواخر أبريل أو أوائل مايو مع طرح محدود جدًا في البداية.

الخطر. إذا استمر التأخير حتى النصف الثاني من عام 2026، قد تبدأ شركات العملات المشفرة في التحول مرة أخرى إلى سنغافورة أو دبي، اللتين أنشأتا بالفعل مسارات واضحة للعملات المستقرة.