الرهانات التي جعلت أسواق التنبؤ بالعملات المشفرة مشهورة الآن مهددة بالحظر

أسواق التنبؤ قضت سنوات تحاول تقديم نفسها كأذكى وأفضل وأكثر فائدة من المقامرة المباشرة.

ثم وصلت الرياضة وفعلت ما لم تتمكن الانتخابات، وعقود التضخم، ومراهنات السياسات من تحقيقه: إنها جلبت النطاق. لقد حولوا ما كان أساسًا نشاط تداول حدث متخصص إلى منتج جماهيري، ودفعوا الصناعة إلى أزمة هوية خطيرة.

جعلت الرياضة أسواق التنبؤ شعبية، لكنها جعلتها أيضًا عرضة سياسيًا.

في 12 مارس، فتحت لجنة تداول السلع الآجلة عملية صياغة قواعد رسمية لأسواق التنبؤ، وضعًا التلاعب، والإشراف، وبنية العقد تحت الأضواء الفيدرالية.

منذ ذلك الحين، قدمت أريزونا أيضًا تهمًا جنائية ضد كالش، بينما حظر قاضٍ في نيفادا مؤقتًا الشركة من العمل هناك دون ترخيص من الدولة. كانت ماساتشوستس قد تحركت بالفعل ضد عقود كالش الرياضية.

الآن يتحرك الكونغرس أيضًا.

تعد مجموعة ثنائية الحزب من أعضاء مجلس الشيوخ تشريعات من شأنها حظر المراهنات الرياضية والعقود على نمط الكازينو في أسواق التنبؤ الخاضعة لرقابة لجنة تداول السلع الآجلة، بحجة أنها تستغل ثغرة قانونية لتجاوز قواعد المقامرة في الولايات وتقطع عبر سيادة القبائل.

الآن من الآمن القول إن النزاع لم يعد محصورًا في عدد قليل من حالات الاختبار.

تواجه الصناعة الآن حقيقة محرجة. جاء أسرع طريق لنموها من خلال عقود تبدو وتشعر وتُسوَّق كثيرًا مثل المراهنات الرياضية. لكن، يعتمد دفاعها القانوني على إقناع المحاكم والجهات التنظيمية بأن تلك العقود نفسها تنتمي إلى عالم المشتقات الخاضع للإشراف الفيدرالي. كلما أصبحت الرياضة أكثر شعبية، زادت صعوبة الحفاظ على هذا الحجة.

توقف هذا عن كونه صراعًا متخصصًا بين الشركات الناشئة ومجالس الألعاب منذ زمن طويل. إنه الآن جدل وطني حول ما إذا كان يمكن لعمل تجاري يتصرف مثل المقامرة الرياضية أن يطالب بالامتيازات القانونية لقانون الأسواق المالية ويتجاوز نظام المقامرة من ولاية إلى أخرى الذي قضت sportsbooks سنوات مليارات الدولارات في دخوله.

ما بدأ كصراع حول الاختصاص بشأن من ينظم هذه العقود يتحول الآن إلى شيء أوسع وأكثر خطورة للصناعة: صراع حول ما إذا كان يجب أن توجد أسواق التنبؤ الرياضية في هذا الشكل على الإطلاق.

تدور كل المعركة حول سؤال واحد: رهان أم مقايضة؟

عندما تقوم بتقليص النزاع إلى جوهره، تصل إلى السؤال الرئيسي الذي تحاول جميع جهود التنظيم الحالية والمستقبلية الإجابة عليه: هل أسواق التنبؤ رهانات أم مقايضات؟

تقول ليندا جولدستين، شريكة في CM Law، إن الإجابة على هذا السؤال تحدد من ينظمها. إذا كانت هذه المعاملات رهانات، فإن الولايات تنظمها. إذا كانت مقايضات أو مشتقات، فإن لجنة تداول السلع الآجلة هي التي تلعب الدور الرئيسي، كما أخبرت CryptoSlate.

تجادل الولايات بأن العقود قد يكون لها شكل المشتقات، لكنها تعمل كرهانات في الجوهر. وهذا صحيح بشكل خاص حيث لا يوجد استخدام تجاري موثوق للتحوط، والمستخدمون يراهنون فقط بأموالهم على نتيجة مباراة للحصول على عائد.

من ناحية أخرى، يقول المشغلون إن عقود الأحداث تنتمي منذ فترة طويلة إلى قوانين السلع وأن السوق الوطنية لا يمكن أن تعمل إذا كانت كل ولاية حرة في تصنيف نفس المنتج الفيدرالي كمقامرة غير قانونية.

هذه واحدة من العديد من الأسباب التي تجعل هذه المعركة تبدو غير مستقرة للغاية.

النشاط الاستهلاكي الذي نراه في أسواق التنبؤ مباشر ومألوف. يضع الناس المال على نتائج غير مؤكدة ويتلقون الدفع إذا كانوا على حق.

النزاع الرئيسي هنا هو مجرد ومجرد ويقع في مستوى أعلى، في التصنيف القانوني للعقد نفسه. في قلب المعركة تكمن مشكلة بسيطة: يمكن أن يُصوَّر نفس المنتج كمشتق من قبل الجهات الفيدرالية وكقمار من قبل الولايات.

نرى الآن معركة حول ما إذا كانت الولايات ستحتفظ بالسلطة على النشاط الذي يبدو ويعمل مثل المقامرة، أو ما إذا كانت هذه السلطة ستُمتص في الإشراف المالي الفيدرالي. لقد تجاوز النزاع القانوني كالش أو مجموعة واحدة من العقود، وأصبح الآن حول من يحكم المراهنات المعتمدة على الأحداث بمجرد تعبئتها كمنتج سوق خاضع للإشراف الفيدرالي.

هذا يحول النقاش من جدل العلامة التجارية إلى صراع قانوني حقيقي حول من يحصل على تنظيم هذه الأسواق. بمجرد أن أصبحت الرياضة هي الاستخدام السائد لمنصات التنبؤ، أصبح هذا صراعًا حول ما إذا كان يمكن لعمل تجاري وطني للمراهنة الرياضية أن يعمل بموجب قوانين السلع دون الدخول على الإطلاق في أنظمة ترخيص الولايات التي تم بناؤها للـ sportsbooks.

لهذا السبب، تدفع ولايات مثل يوتا، وأريزونا، ونيفادا بجد. إنها تحاول منع الأنشطة المشابهة للمقامرة من الانتقال إلى نظام اتحادي ليس لديها أي سيطرة عليه.

لماذا تصميم المنتج مهم لأسواق التنبؤ

جزء كبير من هذه القضية سيتم حله في المحكمة. ومع ذلك، يسيء الناس تقدير التأثير الذي سيكون لتصميم المنتج على هذا.

أحد الأسباب التي تجعل أسواق التنبؤ تواجه مشاكل هو عندما تخفف معاييرها حول ما يجعل عقد حدث جيد. تجعل الضجة التي تحيط بهم من المغري إدراج أحداث سريعة الحركة وشائعة، لأن ذلك هو ما يدفع الحجم.

لكن إذا لم يكن لدى هذه المنتجات تعريفات دقيقة وتسوية لا يمكن دحضها، فإنها تتحول بسرعة إلى رهانات ترفيهية.

هذا يعني أن أسواق التنبؤ يمكن أن تبدأ في التصرف مثل sportsbooks حتى قبل أن تلاحظ الجهات التنظيمية. تبدأ في الانجراف هناك عندما يتجاوز العرض والطلب الدقة، وعندما تُبنى العقود لجذب الانتباه أولاً، مع الاعتماد على التسوية بشكل مفرط على التفسير.

تبدو العقود الثنائية بسيطة حتى يبدأ المستخدمون في الطعن في التسوية. عقد نعم أو لا جيد فقط بقدر التعريف الموجود فيه. بمجرد أن تصبح الشروط التي تحدد نتيجته مرنة، يبدأ السوق في الاعتماد على المكالمات القضائية، والجدل، وفي النهاية التقاضي.

قال روس وينغارتن، شريك ورئيس مجموعة نزاهة الرياضة في ستبتو، إن أسواق التنبؤ تعمل بشكل مختلف عن sportsbooks التقليدية من وجهة نظر المستهلك، لأن المستخدمين يتداولون “نعم” أو “لا” ضد بعضهم البعض، وليس ضد بيت.

لكن عندما تصبح القضية غامضة، أو تكون الإجابة غير واضحة، فإن السؤال الثنائي فجأة لا يكون ثنائيًا.

“رأينا مثالًا على ذلك مع الرهانات حول ما إذا كانت كاردي بي ستؤدي في السوبر بول. كانت على المسرح، لكنها لم تكن تحمل ميكروفون. هل أدت؟ ربما تعتمد الإجابة على أي جانب من الرهان أخذته. بالنسبة لأسواق التنبؤ، غالبًا ما تؤدي رهانات مثل هذه إلى التقاضي.”

لهذا السبب تختلف عقود الرياضة كثيرًا في الدفاع عنها.

CryptoSlate Daily Brief

إشارات يومية، صفر ضوضاء.

عناوين السوق المتحركة والسياق مقدمة كل صباح في قراءة واحدة مشدودة.

5 دقائق ملخص 100k+ قراء

عنوان البريد الإلكتروني

احصل على الملخص

مجاني. لا بريد عشوائي. يمكنك إلغاء الاشتراك في أي وقت.

أوه، يبدو أن هناك مشكلة. يرجى المحاولة مرة أخرى.

لقد اشتركت. مرحبًا بك على متن.

النتائج البسيطة وصعبة التلاعب بها أسهل للدفاع عنها، ولهذا فإن العقود على الفائزين في المباريات شائعة جدًا. أما الخصائص أثناء المباراة، ومزاعم الأداء، والنتائج المعتمدة على التحكيم، وأي شيء عرضة للمعرفة الداخلية أو تشويه النزاهة، فتجلس على الجليد الرقيق.

إنها حيث ستُكسب أو تُفقد مصداقية الصناعة. المنصة التي تبدو مثل تبادل محايد مع دفاتر طلبات مرئية، وتسعير شفاف، ومصادر تسوية مستقلة، وكشف قوي عن الانتهاكات، لديها مطالبة أقوى بوضع سوق اتحادي. بينما المنصة التي تبدو مثل مراهن لديها مطالبة أضعف بكثير.

ستُحل القضية القانونية في المحكمة، لكن مسألة الشرعية ستُحل من خلال بنية المنتج الفعلي.

بدأت الولايات هذه المعركة، لكن الكونغرس سيقرر أين تنتهي

تقدم الولايات هذا كمعركة لحماية المستهلك والسياسة العامة، وهناك جوهر لتلك الادعاءات. تجلس sportsbooks المرخصة داخل نظام مبني حول ضوابط العمر، وتمويل المقامرة المسؤولة، ورصد النزاهة، وجمع الضرائب، وقواعد مصممة لكل اختصاص. تهدد أسواق التنبؤ بتوجيه نفس النشاط من خلال قناة اتحادية تتجاوز الكثير من هذا النظام.

تكون جولدستين واضحة بشكل خاص بشأن حوافز الولايات، قائلة إن الأمر يتعلق في الغالب بالمال والمنافسة.

“تشكل عقود الأحداث المتعلقة بالأحداث الرياضية الغالبية العظمى من المعاملات على منصات التنبؤ مثل كالش وبوليماركت، مع بعض البيانات التي تقدر أن ذلك يمكن أن يصل إلى 90% من عقود الأحداث”، كما شرحت.

“تتنافس هذه العقود مباشرة مع sportsbooks المرخصة. تُولد المراهنة الرياضية التقليدية إيرادات ضريبية كبيرة للولايات لأن الولايات تتلقى ضرائب على إجمالي إيرادات الألعاب. قدّرت الرابطة الأمريكية للألعاب أنه، منذ بداية عام 2025، فقدت منصات المراهنة الرياضية أكثر من 600 مليون دولار لصالح أسواق التنبؤ.”

ومع ذلك، تصر الولايات أيضًا على الحفاظ على ضمانات صارمة على جميع هذه المنصات. شرحت جولدستين أن أسواق التنبؤ تتجاوز العديد من الضمانات المصممة لحماية المستهلكين، مثل التحقق من العمر، والرقابة على نزاهة الألعاب، والمساهمات الإلزامية في صناديق المقامرة.

قدمت الرابطة الأمريكية للألعاب هذه القضية بشكل مباشر، متهمة أسواق التنبؤ المتعلقة بالرياضة بتجاوز النظام القائم على الولايات الذي بُنيت عليه المراهنة الرياضية القانونية. إن الدوريات تتكيف في الوقت الحقيقي أيضًا. إن صفقة دوري البيسبول مع بوليماركت ومذكرة التعاون مع لجنة تداول السلع الآجلة بشأن النزاهة هي اعتراف بأن هذه الأسواق أصبحت الآن كبيرة جدًا لدرجة لا يمكن تجاهلها.

تظهر التصعيد في أريزونا ونيفادا مدى جدية هذا الأمر. نقلت قضية أريزونا الجنائية النزاع خارج المنطقة المألوفة لرسائل التوقف عن العمل إلى الأراضي القضائية. أظهر أمر تقييد نيفادا أن محكمة واحدة على الأقل، في الوقت الحالي، مستعدة لمعالجة هذه المنتجات كبرك رياضية غير مرخصة بموجب قانون الولاية. كلاهما محاولات لإجبار الصناعة على العودة داخل السيطرة الحكومية قبل أن تتصلب قوانين السوق الفيدرالية في حل دائم.

ومع ذلك، أوضح وينغارتن أن ليس كل المحاكم تتفق على أن عقود الأحداث الرياضية تعادل المراهنة الرياضية غير المرخصة الخاضعة لقانون الولاية.

“بعض المحاكم اتفقت؛ الأخرى لم تفعل”، كما أخبر CryptoSlate.

“وجدت المحاكم في نيوجيرسي وكاليفورنيا وتينيسي أن العقود تتأهل كـ ‘مقايضات’ بموجب قانون تبادل السلع. لكن المحاكم في ماريلاند ونيفادا وماساتشوستس وأوهايو قد أكدت على الدور التاريخي للولايات في تنظيم المقامرة. نتيجة لذلك، فإن كيفية ومن ينظم أسواق التنبؤ لا تزال في حالة تغير مستمر.”

لهذا السبب، من المحتمل أن لا ينتج عن نهاية اللعبة موافقة نظيفة أو حظر نظيف. لقد صرحت لجنة تداول السلع الآجلة بشكل قاطع أنها تعتقد أن لديها الولاية القضائية الحصرية على أسواق التنبؤ مثل كالش وبوليماركت، بينما تستمر الولايات في المطالبة بالرقابة الخاصة بها.

لكن التحول الأحدث في القصة مهم أكثر من كل ذلك، لأنه الآن يوسع رد الفعل العكسي إلى ما هو أبعد من مجرد الولايات الفردية. تقترح مشروع القانون الثنائي الذي تم الإعلان عنه في 23 مارس أن العقود المتعلقة بالرياضة وعقود نمط الكازينو ينبغي أن تُستبعد من أسواق التنبؤ الخاضعة للتنظيم الفيدرالي تمامًا.

هذه مقترحات أكثر خطورة بالنسبة للصناعة لأنها تكسر واحدة من افتراضاتها الأساسية: أنه إذا فازت أسواق التنبؤ في الصراع الفيدرالي ضد الولايات، ستبقى عقود الرياضة.

هذا يغير المشهد بطريقة أساسية أكثر. لن تضطر الصناعة بعد الآن للقلق بشأن ما إذا كانت المحاكم ستتعامل مع عقود الرياضة كمقامرة بموجب قوانين الولايات، بل ما إذا كان الكونغرس سيقرر ما إذا كان ينبغي تقديمها على أسواق التنبؤ المنظمة على الإطلاق.

أصبحت نهاية اللعبة الآن معركة حول الفئات، وليس فقط الاختصاص. الولايات ترفع الدعاوى، ولجنة تداول السلع الآجلة تكتب قواعدها الخاصة، وقد قرر المشرعون أن بعض عقود الأحداث ينبغي ألا تُسمح بها في المقام الأول.

لهذا السبب، الوجهة الأكثر احتمالًا التي سنصل إليها هي نظام هجين، مع قواعد اتحادية أكثر صرامة، وقيود فئوية أكثر، ومطالبات بمزيد من المراقبة، وضغوط أكبر حول وضوح العقود، وتوقعات أكثر صعوبة حول كيفية تسويق هذه المنتجات.

قد لا تزال المنصات تسمي نفسها بورصات، لكن سيتعين عليها إثبات ذلك بالطريقة التي تصمم بها، وتسوي، وتراقب، وتقدم عقودها.

هذه ليست مجرد تفجر مؤقت في منتج متخصص سيختفي في الدورة التالية، لأنه، سواء أعجبك ذلك أم لا، فإن أسواق التنبؤ هنا لتبقى. نحن في بداية صراع أساسي حول أين تنتهي المالية، وأين تبدأ المقامرة، وقد تستمر العملية لسنوات.

وجدت أسواق التنبؤ جمهورها الجماهيري من خلال الاقتراب من المراهنة الرياضية. الآن عليهم الإجابة على السؤال الذي خلقه النجاح: هل يمكنهم الحفاظ على ذلك الجمهور بينما يقنعون المحاكم، والجهات التنظيمية، والجمهور بأنهم لا يزالون شيئًا مختلفًا بشكل ملحوظ؟

ذُكر في هذه المقالة

كالش بوليماركت

نُشر في

مميز الولايات المتحدة تحليل تنظيم بوليماركت

السياق

تغطية ذات صلة

قم بتبديل الفئات للغوص أعمق أو للحصول على سياق أوسع.

أخبار الولايات المتحدة المحلية      تحليل أعلى فئة      البيانات الصحفية 

تحليل

يمكن أن تكون الصدمة التالية لبيتكوين هي المكان الذي تفقد فيه وول ستريت أخيرًا إيمانها وتبدأ في البيع

كانت أكبر مفاجأة في تراجع بيتكوين ليست تقلبات الحركة، ولكن ثبات الجيل الجديد من المستثمرين المؤسسيين الذين يحملونها الآن.

3 دقائق مضت

تحليل

سعر بيتكوين يتجه نحو الانهيار في عطلة نهاية الأسبوع إلى 61 ألف دولار - هل ستنقذه منشور على وسائل التواصل الاجتماعي من ترامب؟

يمكن أن تختبر بيتكوين 61,700 دولار في عطلة نهاية الأسبوع ما لم يقدم ترامب رسالة أخرى مهدئة للسوق.

قبل يومين

يمكن لمشتري المنازل الآن الاقتراض مقابل بيتكوين للحصول على قرض عقاري دون بيع أو مخاطر تصفية

اعتماد · قبل يومين

تراجع بيتكوين نحو 65 ألف دولار بعد تأجيل ترامب الجديد لإيران يرفع أسعار النفط، مما يؤدي إلى محو 200 مليون دولار

تحليل · قبل يومين

الآن، تعيق مواجهة قانون CLARITY الجديد من Coinbase قواعد السوق الكاملة للعملة المشفرة في الولايات المتحدة

تنظيم · قبل 3 أيام

بعد ارتفاع بقيمة 1.2 مليار دولار، تحولت صناديق الاستثمار المتداولة XRP للتو من التدفقات الداخلة إلى التدفقات الخارجة

ماكرو · قبل 3 أيام

تحليل

الفائزون في العملات المشفرة من الذكاء الاصطناعي ليسوا بالضرورة عملات الذكاء الاصطناعي كما تبدأ الوكلاء في الإنفاق بشكل مستقل

إن صعود الوكلاء الذكاء الاصطناعي يخلق سؤالًا بسيطًا له تداعيات هائلة على العملات المشفرة: كيف تدفع البرمجيات؟

منذ 15 ساعة

تحليل

العملات المشفرة تفوز في سباق امتلاك تداول النفط بعد ساعات حيث تطلق Wintermute التداول على مدار الساعة

بينما تعيد التقلبات المدفوعة بالحرب تشكيل أسواق الطاقة، تتسابق شركات العملات المشفرة لتصبح المكان الأول الذي يتجه إليه المتداولون عندما تتحرك أسعار النفط خارج ساعات التداول.

منذ 19 ساعة

إليك لماذا أصبحت وول ستريت مهووسة فجأة بالترميز - ولكن بشروطها الخاصة

تحليل · قبل 23 ساعة

لم ينتهِ سعر بيتكوين أبدًا عامًا أعلى بعد بداية سيئة كهذه - هل 88 ألف دولار هو السقف لعام 2026 الآن؟

سوق هابطة · قبل يومين

غادر رئيس البيت الأبيض للعملات المشفرة منصبه بعد تأمين مكاسب للعملات المشفرة للبنوك والمؤسسات بدلاً من بيتكوين

سياسة · قبل 2 يومين

انخفض سعر بيتكوين للتو لأن البيع الكلي تصادم مع انتهاء خيارات بقيمة 14 مليار دولار صباح اليوم

مشتقات · قبل 2 يومين

شبكة T-REX وزاما تطلق بنية تحتية سرية من الدرجة المؤسسية لتشفير RWAs

يُمكّن بروتوكول FHE الخاص بزما دفتر حسابات شبكة T-REX، مما يمكّن العمليات الآمنة على السلسلة لتشفير المؤسسات.

قبل 3 أيام

BYDFi توسع نطاقها الأوروبي برعاية معرض Next Block Expo 2026 في وارسو

تتفاعل BYDFi مع قادة الصناعة والهواة من خلال الشبكات، وورش العمل، وهبة غامضة مثيرة في أحد أكبر أحداث العملات المشفرة في أوروبا.

قبل 4 أيام

بدأت سلسلة BNB جولة تطوير الجامعات في NYU اليوم

PR · قبل 5 أيام

تطلق عملة RIV على سولانا لربط رأس المال المؤسسي مع بنية تحتية للتمويل اللامركزي

PR · قبل 6 أيام

تقدم Playnance أول بروتوكول للألعاب الاجتماعية الديمقراطي، متجاوزة 1 مليون حامل لـ GCOIN

PR · قبل 6 أيام

جمع الطرح الأولي لـ $METAWIN 350,000 دولار في ساعات

PR · قبل أسبوع واحد.

إخلاء المسؤولية

آراء كُتّابنا هي آراء خاصة بهم فقط ولا تعكس رأي CryptoSlate. يجب عدم اعتبار أي من المعلومات التي تقرأها على CryptoSlate كنصيحة استثمارية، ولا يؤيد CryptoSlate أي مشروع قد يتم ذكره أو الربط به في هذه المقالة. يجب اعتبار شراء وتداول العملات المشفرة نشاطًا عالي المخاطر. يرجى إجراء العناية الواجبة قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالمحتوى داخل هذه المقالة. أخيرًا، لا تتحمل CryptoSlate أي مسؤولية إذا خسرت المال في تداول العملات المشفرة. لمزيد من المعلومات، انظر إخلاءات مسؤوليتنا.