ماكس ستوشيك دوتاري من CoinTerminal يتحدث عن إطلاق الرموز، حماية التجزئة، والبقاء على قيد الحياة حتى عام 2026

في أحدث SlateCast، جلس ليام “أكيبا” رايت ونات وايتهيل مع ماكسيميليانو ستوتشيك دوارتي ليتناولوا ما الذي يجعل إطلاقات الرموز تنجح مع اقتراب السوق من عام 2026. جادل دوارتي بأن المعايير قد ارتفعت: من الصعب كسب انتباه التجزئة، والمشاريع التي لا تمتلك نموذج عمل حقيقي تخاطر بالفشل بسرعة.

عرض منصة كوينترمينال

قدم رايت دوارتي على أنه رئيس المبيعات في كوينترمينال، وهي منصة تمويل جماعي قائمة على الويب 3 ومقرها دبي تركز حول “جمع رأس المال بشفافية” مع “توفير وصول عادل للمستثمرين الأفراد إلى صفقات الرموز في مراحلها المبكرة.”

عندما وُجه ليترجم ذلك إلى العمل اليومي - “ماذا تفعل عندما تستيقظ وتخرج من السرير؟” - قال دوارتي إن وظيفته الأساسية هي التحدث مع الفرق التي تستعد للإطلاق ومساعدتهم في هيكلة ما يحتاجه الرمز للنجاح. وأكد أن جاذبية المنتج وحدها لا تضمن إطلاقًا صحيًا: “وحتى إذا كان لديك منتج رائع، فإن الرمز عادةً ما يكون منتجًا منفصلًا.”

جمع الأموال هو أمر مركزي، لكن دوارتي أطر كوينترمينال كمنصة لتشكيل رأس المال وتوزيعه. “لدينا 650,000 مستخدم. مجتمع قادر أساسًا على المساهمة في المبيعات قبل أن تخرج إلى البورصات”، قال، مضيفًا أن المؤسسين يريدون أيضًا التعرض و"ضغط الشراء على رمزهم."

لماذا يبدو عام 2026 مختلفًا

قال دوارتي للمضيفين إن السوق أصبحت أكثر انتقائية، بدءًا من تشكيل رأس المال: جمع الأموال “ليس سهلاً كما كان قبل بضع سنوات.” كما أشار إلى التنظيم كقوة متزايدة حول الإطلاقات، مع ذلك لاحظ أن المشاريع تخرج إلى السوق لأسباب مختلفة - أحيانًا بسبب الأهمية، وأحيانًا ببساطة لجمع الأموال.

عاد مرارًا إلى نفس نقطة الاحتكاك: الانتباه والثقة. يمكن أن تحترق السرديات بسرعة، كما قال، مشيرًا إلى كيف أن “الذكاء الاصطناعي” أصبح علامة تُلصق على كل شيء دون الحفاظ على اهتمام التجزئة، قبل أن يلخص المعيار الجديد بوضوح: “تجريبي تصبح أكثر تدقيقًا في هل أريد هذا الرمز؟”

تجبر تلك النقلة على تصفية أكثر صرامة. حذر دوارتي من أن العديد من الفرق لا تزال تفتقر إلى نموذج إيرادات أو خطة دائمة بعد جمع الأموال، وجادل بأن الصناعة تحتاج إلى توازن - الظروف الأكثر صداقة للعملات المشفرة يمكن أن تدعو أيضًا إلى “ممارسين سيئين” يدفعون التجزئة بعيدًا إذا شعروا أن المخاطر غير مُدارة.

ما الذي تبحث عنه كوينترمينال في الإطلاقات

سأل وايتهيل عن الشكل الذي يبدو عليه “التوافق الحقيقي بين المنتج والسوق” لبوابة الإطلاق، وأي المقاييس هي الأكثر أهمية. وصف دوارتي فلترًا عمليًا: الداعمين كدليل اجتماعي (مع الاعتراف بأن العديد من المشاريع تُبنى من الصفر)، واستراتيجية الشخصيات المؤثرة حيث “ليس الأمر يتعلق بالكمية، بل بالجودة…”، وسرد يترافق مع مسار فعلي لاستدامة المنتج.

كما أكد كيف تشكل البورصات وهيكل الرمز نتائج اليوم الأول. بالنسبة للإشارات “غير القابلة للتفاوض”، بدأ دوارتي بـ “البورصات الجيدة”، قائلًا إن التقييم يجب أن يتماشى مع المكان - عند التقييمات الأعلى، “نتوقع Tire one exchanges”، بينما يمكن أن تناسب التقييمات الأقل “الدرجة الثانية أو الثالثة.” ومن هناك، أشار إلى الفتحات والتوزيع، مشيرًا إلى أن الفتحات الصغيرة يمكن أن تترك المستخدمين في حالة سلبية حتى إذا كان أداء الرمز جيدًا، وقال إن كوينترمينال غالبًا ما تضغط على المؤسسين لتعديل هذه المعايير.

نموذج الاسترداد وحماية التجزئة

بلغ فضول رايت ذروته حول هيكل رد الأموال في كوينترمينال، سائلًا عن كيفية عمله وما إذا كان يساعد في حماية التجزئة. وصف دوارتي “فترة استرداد مدتها 12 ساعة” بعد إطلاق الرمز حيث يجب على المشارك أن يختار المطالبة أو الاسترداد بناءً على حركة السعر المبكرة، واصفًا إياها بأنها “خالية من المخاطر” من وجهة نظر المستخدم.

لكنه أيضًا أطرها كآلية انضباط للمؤسسين. “في حالتنا، يمكنك المطالبة بالكل أو استرداد الكل”، قال، رافضًا نماذج المطالبة الجزئية باعتبارها غير عادلة. أضاف دوارتي أن مبيعات الاسترداد يمكن أن تجذب المزيد من المساهمات لأن ملف المخاطر مختلف، بينما تقلل الاستردادات من المبلغ النهائي الذي تم جمعه إذا كانت النتائج مخيبة للآمال.

الفائدة، الحوافز، ومتى تطلق

ضغط وايتهيل على فائدة الرمز بخلاف الحكم. قال دوارتي إنه يحب النماذج حيث “تمتلك الشركات إيرادات وتقوم بمشاركة الإيرادات مع مختلف حاملي الرموز”، لكنه أقر أن الفائدة “قضية معقدة” لأن الخصومات والمزايا المشتركة غالبًا لا تقنع التجزئة.

وسّع رايت العدسة إلى دورات أطول وكيف يجب على المستثمرين تقييم ما إذا كان الرمز مجرد عرض ضعيف بسبب الظروف الأوسع أو يتلاشى بشكل أساسي. كانت قائمة دوارتي تركز على التنفيذ: ما الذي تبنيه الفريق، وما إذا كانت التحديثات مستمرة، وكيف تؤثر الفتحات ومدى البقاء على البقاء - خاصة للمشاريع التي لا تمتلك نموذج عمل.

لإغلاق النقاش، سأل وايتهيل عما إذا كان المؤسسون يفرطون في التفكير في توقيت الصعود مقابل الهبوط. وافق دوارتي على أن الأسواق مهمة لكنه حذر من التأخير المستمر: “أعتقد أن التوقيت مهم”، قال، مضيفًا أن الفرق يمكن أن تفشل أيضًا في ظروف جيدة إذا كانت مقاييس الرمز غير صحيحة.

كان الخط العام للحلقة واضحًا: في عام 2026، سيتم تقييم الإطلاقات أقل بناءً على الضجة وأكثر بناءً على التوافق - بين المنتج، هيكل الرمز، وتوقعات المشترين الأفراد الذين لا يزال يتعين على المؤسسين كسبهم.