SEC تقلل بشكل كبير من ضغط KYC على بيتكوين و XRP وسولانا مع قواعد العملات الرقمية المعاد تصميمها

لقد وضعت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) حدودها الأكثر وضوحًا حتى الآن حول أي أجزاء من العملات المشفرة تعتبرها خارج قوانين الأوراق المالية، وهي خطوة تمنح الصناعة خريطة جديدة للفائزين التنظيميين بينما تفتح ممرًا أضيق للتكنولوجيا التي تركز على الخصوصية.

ومع ذلك، فإن تصنيف SEC الجديد للعملات المشفرة يفعل أكثر من مجرد إعادة رسم الأسواق. بهدوء، يقوم النهج الجديد بسد طريق تنظيمي كان يمكن أن يجبر المطورين ومزودي البرمجيات على الدخول في أنظمة السماسرة الثقيلة على التحقق من الهوية (KYC).

من خلال تصنيف الكثير من أنشطة العملات المشفرة كوساطة أوراق مالية، كان يمكن أن يجبر النهج السابق لـ SEC المطورين وشركات البرمجيات على التسجيل كسماسرة، مما يتطلب منهم الامتثال لعمليات التحقق من الهوية الصارمة (KYC) وقوانين مكافحة غسل الأموال (AML).

في إصدار توضيحي صدر في 17 مارس، بالتعاون مع لجنة تداول السلع الآجلة، قامت SEC بتصنيف الأصول المشفرة إلى خمس فئات: السلع الرقمية، المقتنيات الرقمية، الأدوات الرقمية، العملات المستقرة، والأوراق المالية الرقمية.

وقالت الهيئة إن السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والأدوات الرقمية ليست في حد ذاتها أوراق مالية، في حين أن العملات المستقرة قد تكون أوراق مالية أو قد لا تكون بحسب هيكلها، وتبقى الأوراق المالية الرقمية ضمن نطاق اختصاص SEC الأساسي.

أطر رئيس بول أتكينز التحول بمصطلحات واسعة. في تصريحات أعلن فيها عن السياسة، قال إن اللجنة كانت تنفذ تصنيف الرموز الذي بموجبه لا تعتبر السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والأدوات الرقمية، وعملات الدفع المستقرة بموجب قانون GENIUS أوراقًا مالية، بينما تظل الأوراق المالية الرقمية، بمعنى الأوراق المالية التقليدية المرمزة، خاضعة لقانون الأوراق المالية الفيدرالي.

قالت CFTC إنها ستدير قانون تبادل السلع بطريقة تتماشى مع تفسير SEC، مما يمنح التوجيه وزنًا فوريًا يتجاوز خطاب وكالة واحدة.

السلع المسماة تتحرك إلى الأمام

تُعتبر فئة السلع الرقمية الجزء الأكثر أهمية من الإصدار لأنها تصل إلى أكبر مجموعة من الأصول المشفرة السائلة وتوفر مسارًا أوضح بعيدًا عن التوترات المتعلقة بالأوراق المالية التي عرفت عصر غاري جينسلر.

تصف SEC السلع الرقمية كأصل مشفر قابل للتداول مرتبط بعملية برنامجية لنظام تشفيري وظيفي، مع قيمة مرتبطة بالمنفعة والعرض والطلب بدلاً من الجهود الإدارية الأساسية للآخرين.

تعزز تلك التعريفات الموقف السياسي حول البيتكوين والإيثريوم، لكنها تمتد أيضًا لتقديم راحة رسمية للشبكات التي جلست في منطقة وسطى أكثر تنازعًا، بما في ذلك سولانا وكاردانو وXRP وأفالانش. تبرز XRP لأنها قضت سنوات في مركز إحدى أكثر المعارك البارزة في الصناعة حول الأوراق المالية.

أشار ستيوارت ألدروني، المسؤول القانوني الرئيسي لشركة Ripple، إلى:

“لقد كنا نعلم دائمًا أن XRP ليست ورقة مالية - والآن، جعلت SEC الأمر واضحًا: إنها سلعة رقمية.”

تستفيد سولانا وكاردانو وأفالانش أيضًا لأن إصدار SEC يفعل أكثر من مجرد تصنيف الرموز. إنه يتناول أيضًا الأنشطة الشبكية التي تساعد على تأمينها.

بالنسبة لشبكات إثبات العمل، قالت SEC إن أنشطة تعدين البروتوكول المغطاة لا تتضمن عرض وبيع ورقة مالية، مما يدعم البيتكوين، لايتكوين، دوجكوين، وبيتكوين كاش. بالنسبة لشبكات إثبات الحصة، قالت اللجنة إن أنشطة staking البروتوكول المغطاة لا تتضمن عرض وبيع ورقة مالية أيضًا.

وفي الوقت نفسه، يمتد هذا التفسير إلى staking من قبل حاملي الرموز، وأدوار المدققين والمحتفظين من الأطراف الثالثة، وإصدار واسترداد رموز إيصال staking، التي تعمل كإيصالات واحدة مقابل واحدة للأصول المشفرة غير المالية المودعة.

يقدم ذلك طبقة دعم أخرى لـ ETH وسولانا وكاردانو وأفالانش وبولكادوت وتيزوس وأبتوس.

يقول الإصدار أيضًا إن الرموز المغلفة القابلة للاسترداد المدعومة واحد لواحد من الأصول المشفرة غير المالية المودعة والقابلة للاسترداد على أساس ثابت واحد لواحد لا تتضمن عرض وبيع ورقة مالية في الظروف التي وصفتها SEC.

المقتنيات والرموز الميمية ورموز المنفعة تحصل على ممر

تتكون المجموعة الثانية من الفائزين من قيمة سوقية أصغر ولكنها أكثر مفاجأة من الناحية السياسية والثقافية.

تتضمن فئة المقتنيات الرقمية لـ SEC الأصول المصممة ليتم تجميعها أو استخدامها وتفتقر إلى الحقوق في الدخل أو الأرباح أو أصول مشروع تجاري. ومن أمثلتها CryptoPunks وChromie Squiggles وFan Tokens وWIF وVCOIN.

تشير إضافة WIF، وهو رمز ميمي، إلى الأسواق بأن بعض الرموز المدفوعة من المجتمع يمكن تحليلها أقل كأدوات لجمع رأس المال وأكثر كأصول ثقافية أو مقتنيات، رغم أن SEC تشير إلى أن الهياكل الهجينة لا تزال يمكن أن تثير تساؤلات حول الأوراق المالية.

فئة الأدوات الرقمية هي مستفيد آخر. تعرف SEC الأدوات الرقمية على أنها أصول مشفرة تؤدي وظائف عملية مثل العضويات والتذاكر والمصدقات وأدوات العنوان أو بطاقات الهوية. ومن أمثلتها أسماء نطاقات خدمة اسم الإيثريوم (ENS) وتذكرة توافق NFT من CoinDesk.

تقول اللجنة إن الأدوات الرقمية هي نظائر على السلسلة للمرافق المادية وأن الناس يحصلون عليها للاستخدام الوظيفي بدلاً من أن تكون مطالبة بمشروع تجاري.

هذا مهم إلى جانب الأمثلة المذكورة لأنه يوفر مسارًا أوضح للبنائين الذين يعملون على الهوية والوصول والتسمية وأنظمة المصدقات. بالنسبة لقطاع غالبًا ما كان عليه أن يشرح لماذا يعتبر الرمز أداة بدلاً من منتج استثماري، قدمت SEC الآن إطارها الخاص.

تتحرك العملات المستقرة أيضًا إلى وضع أقوى، رغم أنها مع شروط أكثر من فئة السلع.

يقول الإصدار إنه بمجرد أن يصبح قانون GENIUS ساري المفعول، تُستثنى عملات الدفع المستقرة الصادرة عن مُصدري العملات المستقرة المسموح بهم بموجب قانون GENIUS من وضع الأوراق المالية بموجب القانون. كما يقول إن العملات المستقرة الأخرى قد تكون أو قد لا تكون أوراقًا مالية اعتمادًا على الحقائق والظروف.

هذا يمنح المُصدرين المرتبطين بالدولار مسارًا فدراليًا أوضح بينما يبقي التصاميم ذات العائد والأكثر تنظيمًا تحت المراقبة الدقيقة.

التقرير اليومي من CryptoSlate

إشارات يومية، ضجيج صفر.

عناوين مؤثرة في السوق وسياق يُقدم كل صباح في قراءة واحدة محكمة.

ملخص 5 دقائق 100k+ قارئ

البريد الإلكتروني

احصل على الملخص

مجاني. لا بريد مزعج. يمكنك إلغاء الاشتراك في أي وقت.

عذرًا، يبدو أن هناك مشكلة. يرجى المحاولة مرة أخرى.

أنت مشترك. مرحبًا بك.

الخصوصية تحصل على فتح هادئ

بينما لا ينشئ تصنيف SEC فئة خصوصية مستقلة، فإنه يضيق نطاق الأصول المشفرة والأنشطة المشفرة التي تقع ضمن معالجة الأوراق المالية.

في الإصدار، تقول الهيئة إن السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والأدوات الرقمية ليست في حد ذاتها أوراق مالية، بينما تشير أيضًا إلى أن التفسير لا ينشئ التزامات قانونية جديدة في حد ذاته. وتقول اللجنة بشكل منفصل إن قانون السرية المصرفية وقانون مكافحة غسل الأموال خارج نطاق هذا الإجراء.

هذه اللغة هي السبب في أن المدافعين عن الخصوصية يعاملون هذه الخطوة كفرصة للقطاع، الذي جاء تحت تدقيق متزايد على مدى السنوات القليلة الماضية.

جادلت الصحفية المستقلة L0la L33tz في منشور على X بأن التفسير هو انتصار رئيسي للخصوصية لأن إطار سماسرة أكثر شمولاً لمطوري الأصول الرقمية والخدمات المرتبطة بالبرمجيات كان يمكن أن يدفع المزيد من القطاع نحو التزامات KYC وAML بموجب قانون الأوراق المالية.

تلتقط قراءتها التحول في المصطلحات القضائية: إن محيط SEC الأضيق يترك مزيدًا من المجال لوجود أنشطة برمجيات التشفير والأصول غير المالية خارج النظام الأساسي للتسجيل الأساسي للجنة.

الفائدة العملية من ذلك هي الأقوى حول الحفظ الذاتي، وتطوير البرمجيات مفتوحة المصدر، والأدوات غير الحافظة. تدعم فئة الأدوات الرقمية لـ SEC هذا الرأي لأنها تعالج الأصول الوظيفية على السلسلة كسلع يتم الحصول عليها للاستخدام بدلاً من أن تكون مطالبات بمشروع تجاري.

بالنسبة للبنائين الذين يركزون على الخصوصية، تقدم البرمجيات المحفظة، وطبقات المصداقية، والبنية التحتية ذات الصلة، في الإصدار حجة أوضح بأن النشاط المشفر المرتبط بالبرمجيات ينبغي أن يُحلل من حيث الوظيفة والسيطرة بدلاً من تلقائيًا من خلال عدسة منتج استثماري.

في الوقت نفسه، يبقى الحد الفاصل للامتثال مع وزارة الخزانة وFinCEN. تقول إرشادات FinCEN لعام 2019 إن مزود البرمجيات الذي يقوم بإخفاء الهوية ليس ناقل أموال لأن توفير البرمجيات يختلف عن قبول ونقل القيمة.

في نفس الإرشادات، يقول FinCEN إن مزود الخدمات المجهولة الذي يقبل ويعيد نقل القيمة هو ناقل أموال بموجب قواعده.

هذا يترك المدافعين عن الخصوصية مع مكسب سياسي مهم داخل قانون الأوراق المالية بينما تستمر التزامات AML ونقل الأموال في التعامل من خلال إطار فدرالي منفصل.

الرسالة الأعمق للسوق

الأهمية الأوسع لإصدار SEC هي أنه يقدم آلية فرز كانت الصناعة ترغب فيها لسنوات دون حل كل سؤال قانوني حول إصدار وتوزيع الرموز.

تقول اللجنة إنه يمكن عرض وبيع الأصول المشفرة غير المالية، خاضعة لعقد استثمار يظل ورقة مالية.

في الممارسة العملية، يعني ذلك أن التصنيف يساعد في معظم الأحيان عندما يكون الرمز مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بشبكة عاملة، أو حالة استخدام عملية، أو نظام لامركزي بدلاً من وعود المروج المستمرة حول قيمة المشروع.

هذا يجعل من السهل تحديد الفائزين من هذا الإطار. تستفيد البيتكوين، ETH، سولانا، XRP، وغيرها من السلع الرقمية المسماة من دفعة فورية أوضح. تتلقى الشبكات المخصصة، والأصول غير المالية المغلفة، والأدوات الرقمية، وعملات الدفع المستقرة إطارًا قانونيًا أقوى.

بينما تحصل المشاريع المشفرة التي تركز على الخصوصية على فرصة أضيق ولكن لا تزال مهمة لأن SEC قد رسمت حدودًا أكثر صرامة حول سلطتها الخاصة.

لذا، فإن الفصل التالي في السوق سيتوقف على كيفية استجابة البورصات، والمصدرين، والمطورين، ووكالات الامتثال التي تقودها وزارة الخزانة لهذا الخريطة الجديدة.