تأثير الرئيس على معدلات التضخم: ما تكشفه بيانات الاقتصاد الأمريكي على مدى 70 عامًا

يولي الأمريكيون اهتمامًا كبيرًا للتضخم. وفقًا لاستطلاع حديث لمركز بيو للأبحاث، حدد 62% من المستجيبين أن التضخم هو “مشكلة كبيرة جدًا” تواجه البلاد، متفوقًا على تكلفة الرعاية الصحية (57%)، وعنف الأسلحة (49%)، وتغير المناخ (36%)، والبطالة (25%). عندما يتوجه الناخبون إلى صندوق الاقتراع، غالبًا ما يكون التضخم في مقدمة أفكارهم. ومع ذلك، يظل السؤال: إلى أي مدى يمتلك الرؤساء فعلاً تأثيرًا على التضخم خلال إداراتهم؟

الحقيقة معقدة. بينما يمتلك الرؤساء سلطة كبيرة من خلال سياسة الضرائب، وقرارات الإنفاق، وحزم التحفيز، فإن النتائج الاقتصادية الكلية نادرًا ما تعتمد على قائد واحد. يمكن أن تؤدي الصدمات الخارجية — الحروب، واضطرابات سلاسل الإمداد، والكوارث الطبيعية، والأزمات العالمية — إلى تعطيل أفضل الخطط الاقتصادية. من خلال فحص اتجاهات التضخم عبر اثني عشر رئاسة من أيزنهاور إلى بايدن، يمكننا فهم كل من قوة وحدود النفوذ الرئاسي على التضخم بشكل أفضل.

الاستقرار الاقتصادي في فترة ما بعد الحرب: أيزنهاور (1953-61)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 1.4%

ورث دوايت د. أيزنهاور اقتصادًا لا يزال يتكيف مع ظروف الحرب. قدم نهاية الحرب الكورية في عام 1953 استقرارًا حاسمًا، مما قلل من الضغوط التضخمية التي ترافق عادةً التعبئة العسكرية. اتبع أيزنهاور نهجًا محافظًا تجاه الإنفاق الفيدرالي، مفضلًا ميزانية متوازنة على السياسات التوسعية. وتجنب عمدًا الإنفاق العسكري والحكومي المفرط، مما أتاح للإدارة بناء فوائض ميزانية مخصصة بشكل خاص للسيطرة على التضخم. وقد أثمرت هذه الضوابط — إذ شهدت رئاسته أدنى مستوى للتضخم تحت الرؤساء، مما أسس معيارًا يمكن الإدارات اللاحقة قياس أدائها بناءً عليه.

عصر تحفيز خفض الضرائب: كينيدي (1961-63)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 1.1%

عكس جون ف. كينيدي خلال رئاسته القصيرة الحذر الإنفاقي للإدارة السابقة. لمكافحة الركود في عام 1961، نفذ كينيدي إنفاقًا عجزًا عدوانيًا، موجهاً أكثر من مليار دولار نحو بناء الطرق، ودعم الزراعة، ومزايا المحاربين القدامى. كانت سياسته البارزة — خفض معدل الضريبة الهامشي الأعلى من 91% إلى 70% — تهدف إلى إطلاق الإنفاق الاستهلاكي والتجاري. مقترنةً مع سياسة نقدية ميسرة تتميز بمعدلات فائدة منخفضة، شجعت هذه التدابير النمو الاقتصادي السريع دون إشعال التضخم. أظهرت فترة كينيدي أن التحفيز المالي المدروس يمكن أن يولد الازدهار مع الحفاظ على استقرار الأسعار، مما يقدم نموذجًا بديلاً لإدارة التضخم تحت القيادة الرئاسية.

نقطة التحول: ليندون ب. جونسون (1963-69)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 2.6%

مدد ليندون ب. جونسون المخطط التوسعي لكينيدي لكنه تقدم به أكثر. عززت إدارته برامج اجتماعية وإنفاق الرفاهية بينما زادت في الوقت نفسه من الإنفاق العسكري بعد دخول أمريكا في حرب فيتنام عام 1965. كانت هذه المقاربة القائمة على “الأسلحة والزبدة” — الإنفاق العسكري والمحلي في وقت واحد — قد أرهقت الميزانية الفيدرالية. على الرغم من بقاء متوسط تضخم جونسون معتدلاً نسبيًا مقارنةً بالإدارات اللاحقة، إلا أن الاتجاه كان يتدهور. ارتفع التضخم بشكل مطرد طوال فترة رئاسته، حيث بلغ ذروته عند 5.75% بحلول عام 1969. أدت مجموعة من أسواق العمل الضيقة، والمقاومة لزيادة الضرائب، والتكاليف العسكرية المتزايدة إلى خلق ضغوط تضخمية كان على خلفه مواجهتها.

الركود التضخمي وعدم قدرة الرئاسة: نيكسون (1969-74)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 5.7%

دخل ريتشارد نيكسون البيت الأبيض في وقت كان الاقتصاد يظهر فيه بالفعل ضغوط تضخمية نتيجة برامج إنفاق جونسون. زاد إنفاق إدارته المستمر على حرب فيتنام من الضغوط على الميزانية. في محاولة يائسة للسيطرة على التضخم، نفذ نيكسون تجميدًا غير مسبوق للأجور والأسعار لمدة 90 يومًا في عام 1971. أنتج التجميد تخفيفًا قصير الأجل لكنه أثبت أنه غير مثمر على المدى الطويل، مما أدى إلى حدوث ارتفاعات حادة في التضخم في السنوات اللاحقة. تجسدت رئاسة نيكسون في الركود التضخمي — التركيبة السامة من التضخم المرتفع مع الركود الاقتصادي وارتفاع معدلات البطالة. أوضح هذا الحدث كيف يمكن أن تعود التدخلات الرئاسية، عندما تكون غير موقوتة جيدًا أو غير سليمة هيكليًا، بنتائج عكسية على التضخم تحت مراقبة الرئيس.

الاستجابة الطارئة التي لم تكن كافية: جيرالد فورد (1974-77)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 8.0%

تولى جيرالد فورد الرئاسة مع التضخم كعدوه الرئيسي. كانت مبادرته الكبرى الأولى هي حملة “اقضِ على التضخم الآن” في عام 1974، حيث حشدت كل من القطاعين التجاري والاستهلاكي نحو أهداف مضادة للتضخم. على الرغم من هذه الجهود، واجه فورد عواصف اقتصادية تتجاوز سيطرته. كانت أزمة النفط التي فرضها أوبك في عام 1973 قد صدمت بالفعل الاقتصاد العالمي، وأثبتت الركود التضخمي الموروث من فترة نيكسون أنه من الصعب التغلب عليه. اجتاحت الأزمات الخارجية أدوات السياسة المحلية، مما أجبر فورد على تسليم خلفه اقتصادًا لا يزال غارقًا في التضخم المرتفع والنمو الضعيف — تذكير صارخ بأن التضخم تحت الرؤساء ليس فقط نتيجة لخياراتهم.

عقد التضخم ذي الرقم المزدوج: جيمي كارتر (1977-81)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 9.9%

واجه جيمي كارتر ربما أكثر بيئات التضخم تحديًا من أي رئيس بعد الحرب، مسجلاً أعلى معدل تضخم متوسط في هذا التحليل. تضافرت عوامل متعددة ضد إدارته: الركود التضخمي المتبقي من الرؤساء السابقين، وأزمة النفط الكارثية في عام 1979 التي أدت إلى ارتفاع أسعار البنزين، مما أضر بثقة الجمهور في المؤسسات الحكومية، والعدوى التضخمية العالمية من الاقتصاد الدولي. على الرغم من أن بعض الضغوط نشأت من خارج سيطرة كارتر المباشرة، إلا أن النقاد جادلوا بأن سياسات إدارته — خاصة الجهود لتحفيز النمو — زادت من التضخم بدلاً من تخفيفه. بحلول نهاية ولايته، كان الأمريكيون مستعدين لتبني نهج مختلف جذري في إدارة التضخم تحت الرئيس التالي.

التحول الذي قاده فوكler-ريغان: رونالد ريغان (1981-89)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 4.6%

عززت رئاسة رونالد ريغان نقطة تحول حاسمة في مسار التضخم الأمريكي. دعا ريغان إلى إطار اقتصادي — تم تسميته لاحقًا “ريغانوميكس” — مبني على خفض الضرائب، وتقليل الإنفاق الاجتماعي، وزيادة الاستثمار الدفاعي، وإلغاء تنظيم الأعمال. والأكثر أهمية، توافق ريغان ورئيس الاحتياطي الفيدرالي بول فوكler على زيادة معدلات الفائدة بشكل عدواني لكسر ظهر التضخم. كانت النتائج دراماتيكية: انخفض التضخم من 13.5% في عام 1980 إلى 4.1% بحلول عام 1988. أظهر ريغان أنه يمكن تقليل التضخم تحت الرؤساء بشكل كبير من خلال تنسيق السياسات المالية والنقدية، رغم أن التكلفة على المدى القصير تضمنت ركودًا شديدًا. لقد أثر نجاحه على استراتيجيات إدارة التضخم لعقود.

الاعتدال والصدمات الخارجية: جورج بوش الأب (1989-93)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 4.3%

حافظ جورج بوش الأب على تضخم معتدل طوال فترة رئاسته بينما امتص الاقتصاد بيئة التضخم المنخفضة للإدارة السابقة. ومع ذلك، اختبرت الصدمات الخارجية إدارته الاقتصادية. أدى حرب الخليج عام 1990 إلى رفع أسعار النفط مؤقتًا وزيادة التوترات الجيوسياسية. كما أدت أزمة مدخرات وقروض المتزامنة إلى ركود في نفس العام، مما زاد من تعقيد إدارة التضخم. على الرغم من وعده الانتخابي بتجنب الضرائب الجديدة، رفع بوش الضرائب في عام 1990 لمعالجة العجز المتزايد في الميزانية — وهو قرار من المحتمل أنه استقر توقعات التضخم ولكنه كلفه سياسيًا. أوضح هذا الحدث كيف يعتمد التضخم تحت الرؤساء بشكل كبير على كل من خيارات السياسة الداخلية والظروف الخارجية.

النقطة المثلى: بيل كلينتون (1993-2001)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 2.6%

حققت رئاسة بيل كلينتون ما اعتبره الكثيرون النتيجة الاقتصادية المثالية: تضخم منخفض مصحوب بنمو قوي. كان متوسط معدل التضخم لديه يطابق معدل جونسون لكن في بيئة أكثر ازدهارًا بكثير. نما الاقتصاد بمعدل سنوي متوسط قدره 4%، وزادت دخل الأسرة الوسطي، وبلغت معدلات البطالة أدنى مستوى لها في أكثر من ثلاثة عقود. حولت تشريعات خفض العجز الميزانية إلى فائض، مع تراكم فائض تراكمي قدره 237 مليار دولار وتراجع الدين الوطني. ترأس كلينتون فترة جيوسياسية نسبيًا سلمية دون صراعات رئيسية تعطل الاقتصاد. خلق هذا التوافق بين السياسات المواتية، والظروف الخارجية الهادئة، والتوقيت المحظوظ ظروفًا حيث ظل التضخم تحت القيادة الرئاسية منخفضًا بينما ازدهر الرفاه.

الفقاعات والانكماش: جورج بوش (2001-09)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 2.8%

أحاطت رئاسة جورج بوش بركودين كبيرين — 2001 و2007-2009 — مما كبح التضخم بشكل طبيعي. أدت هجمات 11 سبتمبر الإرهابية إلى خلق حالة عدم يقين اقتصادي أثرت على النمو مباشرة بعد تولي بوش منصبه. لتحفيز الاقتصاد، نفذ بوش تخفيضات ضريبية متتالية وتخفيضات في معدلات الفائدة. على الرغم من أن هذه التدابير دعمت الانتعاش، إلا أن معدلات الفائدة المنخفضة للغاية غذت فقاعة الإسكان. عندما انفجرت الفقاعة في عام 2007، أدى الركود العظيم الناتج إلى إنتاج انكماش بدلاً من التضخم. أظهرت فترة بوش أنه بينما يمكن للرؤساء التأثير على التضخم تحت إدارتهم، غالبًا ما يثبت أن العلاقة بين النتائج السياسية المقصودة والنتائج الفعلية غير متوقعة، خاصة عندما تكون الفقاعات السعريّة معنية.

الانتعاش والضبط المستمر: باراك أوباما (2009-17)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 1.4%

تولى باراك أوباما منصبه وسط خراب الركود العظيم، عندما كان الانكماش يمثل تهديدًا أكبر من التضخم. على الرغم من ارتفاع الأسعار وتجاوزها لزيادة الأجور بنسبة 2.0%، إلا أن التضخم العام ظل منخفضًا. ضخ قانون الانتعاش وإعادة الاستثمار الأمريكي 831 مليار دولار في الإنفاق الحكومي لإحياء الطلب. قادت إدارته الاقتصاد تدريجيًا نحو الانتعاش دون إثارة ضغوط تضخمية كبيرة، حتى مع استمرار عدم اليقين العالمي. اقترحت تجربة أوباما أنه يمكن الحفاظ على التضخم تحت الرؤساء في مراحل الانتعاش من خلال ضبط السياسات بعناية، على الرغم من أن فائدة ضعف نمو الأجور حدت من ازدهار الأسر.

تحديات الجائحة وواقع التضخم المنخفض: دونالد ترامب (2017-21)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 1.9%

بدأت رئاسة دونالد ترامب خلال الانتعاش الاقتصادي من الركود العظيم، حيث وفرت معدلات التضخم المنخفضة مساحة للسياسات التوسعية. وقع على الفور قانون تخفيض الضرائب والوظائف في عام 2017، مما قلل من معدلات الضرائب على الشركات والأفراد لتحفيز النمو. ومع ذلك، دمرت جائحة COVID-19 الاقتصاد في عام 2020، مما أجبر على استجابات طارئة. وزع قانون كورونا للمساعدة والإغاثة والأمن الاقتصادي البالغ قيمته 2 تريليون دولار دفعات مباشرة ضخمة للأفراد والشركات. على الرغم من الإنفاق الضخم والتيسير النقدي، ظل التضخم منخفضًا تاريخيًا طوال فترة ولايته — ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن الجائحة قد تسببت في تعطيل العرض، مما قلل من قدرة الإنفاق الاستهلاكي والطلب. أظهر الحدث كيف يمكن أن يتحدى التضخم تحت الرؤساء التوقعات التقليدية عندما تكون صدمات العرض والطلب شديدة بما فيه الكفاية.

عودة التضخم: جو بايدن (2021-24)

معدل التضخم السنوي المتوسط: 5.7%

تواجه رئاسة جو بايدن انتعاشًا كبيرًا في معدلات التضخم لم يشهد مثله منذ عقود. في بداية ولايته، بلغ التضخم ذروته عند 9% في منتصف عام 2022 — وهو أعلى مستوى خلال أربعين عامًا — قبل أن يتراجع إلى حوالي 3% بحلول عام 2024. خلقت اضطرابات سلاسل الإمداد المتبقية من عمليات الإغلاق خلال الجائحة، جنبًا إلى جنب مع غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022 الذي أدى إلى ارتفاع أسعار الطاقة بشكل حاد، قوى تضخمية قوية. سعت إدارة بايدن إلى تنفيذ برامج إنفاق فدرالي عدوانية بما في ذلك استثمارات ضخمة في البنية التحتية وسياسات صديقة للعمال، والتي يجادل بعض الاقتصاديين بأنها أضافت ضغوطًا على الطلب في لحظة غير مواتية. أظهرت التجربة أن التضخم تحت الرؤساء يمكن أن يظهر بشكل غير متوقع عندما تتماشي صدمات سلبية متعددة — وأن التعديلات السياسية الكبيرة تتطلب وقتًا لعكس نفسية التضخم المتجذرة.

الخاتمة: السلطة الرئاسية والواقع الاقتصادي

يكشف فحص اتجاهات التضخم عبر ثلاث عشرة رئاسة قصة معقدة: القرارات الرئاسية مهمة، لكنها تعمل ضمن قيود تحددها الاقتصاديات العالمية، والصدمات الخارجية، والإرث التاريخي. حافظ أيزنهاور وكينيدي على تضخم منخفض من خلال ضبط النفس الواعي والتحفيز الموقوت بشكل جيد على التوالي. أظهرت السبعينيات كيف يمكن أن يتصاعد التضخم تحت الرؤساء عندما تتجاوز الصدمات السلبية المتعددة أدوات السياسة. حقق ريغان وكلينتون تضخمًا منخفضًا في فترات الازدهار؛ اختبر بوش التضخم في ظل الركود. واجه بايدن انتعاش التضخم رغم توفر أدوات سياسية وفيرة، مما يذكرنا بأن التضخم تحت رؤساء مختلفين ليس فقط نتيجة لخياراتهم — بل يعكس تقاطع السياسة والظروف والقوى العالمية التي لا يتحكم بها قائد واحد بالكامل.