‏يشهد سوق الائتمان الخاص (Private Credit Market)، الذي تبلغ قيمته نحو 1.8 تريليون دولار، موجة متزايدة من نزوح المستثمرين بعد انهيار عدد من الشركات الكبرى، ما أثار مخاوف بشأن جودة القروض ومدى انكشاف هذا القطاع على شركات البرمجيات، التي تواجه نماذج أعمالها تحديات متزايدة في ظل التطورات السريعة في مجال الذكاء الاصطناعي.

ويُعد سوق الائتمان الخاص أحد أشكال التمويل التي تقوم فيها شركات الاستثمار أو الصناديق الخاصة بإقراض الشركات مباشرة، بدلاً من حصول هذه الشركات على التمويل عبر القروض المصرفية التقليدية.

انهيار شركات القروض

في هذا السياق، قام بنك جي بي مورغان (JPMorgan Chase) بتقييد بعض عمليات الإقراض الموجهة إلى صناديق الائتمان الخاص، بعد خفض قيمة عدد من القروض ضمن محافظه الاستثمارية.

وجاء ذلك في أعقاب صدمة ائتمانية هزت البنوك والمقرضين من القطاع الخاص على حد سواء، تمثلت في انهيار شركة ماركت فاينانشال سوليوشنز (Market Financial Solutions) البريطانية المتخصصة في قروض الرهن العقاري، والتي تواجه اتهامات بالاحتيال.

كما ظهرت اتهامات مماثلة العام الماضي في حالات إفلاس شركة فيرست براندز جروب (First Brands Group) الأميركية لتوريد قطع غيار السيارات، إضافة إلى شركة تريكولور هولدينغز (Tricolor Holdings) المتخصصة في قروض السيارات مرتفعة المخاطر.

دويتشه بنك يواجه عمليات استرداد الأموال

وفي السياق ذاته، كشف دويتشه بنك (Deutsche Bank) الألماني عن انكشاف بقيمة 30 مليار دولار على سوق الائتمان الخاص، وهو قطاع يواجه حالياً عمليات استرداد للأموال وتشديداً متزايداً في معايير الإقراض، إضافة إلى تأثير التحولات التكنولوجية، خصوصاً في مجال الذكاء الاصطناعي، على بعض الشركات المقترضة، ولا سيما شركات البرمجيات.

وارتفعت محفظة القروض الخاصة لدى البنك الألماني إلى 30 مليار دولار في عام 2025. ومع ذلك، سعى البنك إلى طمأنة المستثمرين، مؤكداً أنه لا يواجه مخاطر كبيرة مرتبطة بالمؤسسات المالية غير المصرفية، لكنه قد يتعرض لمخاطر غير مباشرة عبر محافظه الاستثمارية المترابطة والأطراف المقابلة.

وأشار البنك في تقريره إلى أن إخفاقات عدد من المقرضين ذوي التصنيف الائتماني المنخفض في الولايات المتحدة زادت من تركيز المستثمرين على المخاطر المرتبطة بسوق الائتمان الخاص، وأثارت مخاوف أوسع بشأن معايير الإقراض ومخاطر الاحتيال.

مورغان ستانلي يقيد عمليات الاسترداد

ولم تتوقف الضغوط عند هذا الحد؛ إذ قام بنك مورغان ستانلي (Morgan Stanley) أيضاً بتقييد عمليات الاسترداد في أحد صناديق الائتمان الخاص التابعة له، بعد أن سعى المستثمرون إلى سحب نحو 11% من الأسهم القائمة في الصندوق.

وأدى ذلك إلى حالة متزايدة من عدم اليقين في سوق الائتمان الخاص البالغة قيمته 1.8 تريليون دولار، مع تزايد شكوك المستثمرين بشأن جودة محافظ القروض وقدرة المقترضين على الصمود في بيئة تتسم بارتفاع أسعار الفائدة..

$BTC $GT #BitcoinSurgesAbove$70K