كيف يلعب الملياردير الإسرائيلي إنجلانديرم في ازدهار الذكاء الاصطناعي: تقليل Nvidia، المراهنة على Palantir

عندما يتعلق الأمر بالرهانات الكبرى على الذكاء الاصطناعي، تتحدث تحركات إسرائيلي إنجلندر بصوت عالٍ. المدير التنفيذي لصندوق التحوط الملياردير الذي يدير Millennium Management قام مؤخرًا بتحول كبير في محفظته: قلص مركزه في Nvidia بنسبة 17% وضاعف حصته في Palantir Technologies. هذا التوازن الاستراتيجي يوفر رؤى قيمة حول كيفية تموضع أكبر المستثمرين نجاحًا في المشهد سريع التطور للذكاء الاصطناعي.

سجل إسرائيلي إنجلندر: لماذا تهم تحركاته

أظهر Millennium Management، بقيادة إسرائيلي إنجلندر، عوائد مذهلة خلال الثلاث سنوات الماضية، متفوقًا على مؤشر S&P 500 بمقدار 38 نقطة مئوية. هذا الأداء المستمر يمنح المستثمرين سببًا للاهتمام عندما يعيد تخصيص مواقعه بين الشركات الكبرى. في الربع الأخير، تشير أنشطة التداول لديه إلى رؤية دقيقة: لا يتم التخلص تمامًا من أي شركة، لكن إسرائيلي إنجلندر يبدو أنه يعيد توازن المخاطر والعوائد المحتملة بين هذين اللعبتين المختلفتين في مجال الذكاء الاصطناعي.

سؤال Nvidia: لماذا قلص إسرائيلي إنجلندر حصته

سيطرة Nvidia على بنية الذكاء الاصطناعي لا جدال فيها. الشركة تتجاوز تصنيع وحدات معالجة الرسوميات—قوتها التنافسية الحقيقية تكمن في التكامل الرأسي. من خلال دمج وحدات GPU المتفوقة مع أجهزة مركز البيانات وأدوات تطوير البرمجيات المساعدة، تقدم Nvidia للعملاء منصة حوسبة كاملة ومُحسنة لأعباء العمل في الذكاء الاصطناعي.

الميزة العملية مهمة جدًا. عند شراء الحل الكامل من Nvidia، تحصل على تحسين على مستوى النظام بدلاً من تحسينات على مستوى المكونات فقط. هذا غالبًا ما يترجم إلى تكلفة إجمالية أقل للملكية (TCO)، على الرغم من الاستثمار المسبق العالي. الرئيس التنفيذي Jensen Huang أكد مؤخرًا على هذا التموقع، قائلًا: “أنا واثق جدًا من أن بنية Nvidia هي الأفضل من حيث الأداء مقابل TCO.”

إضافة إلى ذلك، تعزز CUDA—منصتها المملوكة التي تشمل مكتبات برمجية، نماذج مدربة مسبقًا، وأطر عمل تطبيقية—مكانتها. لا يوجد منافس يقدم نظامًا بيئيًا مماثلاً، مما يمنح Nvidia ميزة كبيرة في تطوير تطبيقات الذكاء الاصطناعي. تتوقع وول ستريت نمو أرباح سنوي بنسبة 38% خلال الثلاث سنوات القادمة، مما يشير إلى أن مضاعف الأرباح الحالي البالغ 47 مرة معقول. بعض المحللين يرون أن تسارع الذكاء الاصطناعي الوكيلة ونماذج الاستدلال قد يؤدي إلى تجاوز النمو الفعلي للأرباح لهذه التقديرات.

فلماذا قلص إسرائيلي إنجلندر مركزه؟ جني الأرباح أو تنويع المحفظة هما تفسيران منطقيان، لكن هذا لا ينبغي أن يشير إلى فقدان الثقة. Nvidia لا تزال ثالث أكبر حيازة في صندوق التحوط الخاص به (باستثناء الخيارات)، مما يؤكد أهميتها المستمرة في استراتيجيته للذكاء الاصطناعي.

لعبة Palantir: رهان إسرائيلي إنجلندر المدروس على الذكاء الاصطناعي المؤسسي

على النقيض، ضاعف إسرائيلي إنجلندر استثماره في Palantir Technologies، الشركة التي تبني منصات تكامل البيانات، التحليل، وبرمجيات الذكاء الاصطناعي. بدلاً من التركيز على التقارير التقليدية والتصورات، تميزت Palantir ببناء برمجيات حول إطار قرار يُعرف بالأونتولوجي.

حصلت برمجيات الشركة (المعروفة باسم AIP) على اعتراف من كبار المحللين. حددت شركة Forrester Research Palantir كقائد في منصات اتخاذ القرارات بالذكاء الاصطناعي، بينما أشادت شركة International Data Corporation بقدراتها المعتمدة على الذكاء الاصطناعي من المصدر إلى الدفع. تقييم Morgan Stanley: أن Palantir “تظهر كمعيار للذكاء الاصطناعي المؤسسي.”

الأساسيات التجارية مثيرة للإعجاب حقًا. حققت Palantir تسارعًا في نمو المبيعات عبر 10 فصول متتالية، مع درجة غير مسبوقة من Rule of 40 (نمو الإيرادات بالإضافة إلى هامش التشغيل غير GAAP) بنسبة 127% في الربع الرابع. هذا الزخم الاستثنائي دفع محلل Morgan Stanley سانجيت سينغ إلى القول: “من الصعب العثور على قصة أساسية أفضل في البرمجيات من Palantir.”

لكن هناك توترًا: على الرغم من تراجعها بنسبة 35% عن أعلى مستوياتها، لا تزال Palantir أغلى سهم في مؤشر S&P 500، حيث تتداول عند 72 ضعف المبيعات. وهو أعلى بنسبة 60% من أقرب منافس له. مع توقع نمو أرباح سنوي بنسبة 45%، فإن مضاعف السعر إلى الأرباح الحالي البالغ 212 يبدو مبالغًا فيه جدًا.

تقييمات متباينة: المقايضة التي يقوم بها إسرائيلي إنجلندر

هذه هي جوهر تموضع إسرائيلي إنجلندر. تتداول Nvidia بتقييم معقول نسبياً بالنسبة لآفاق نموها، بينما تظل Palantir قصة ذات سعر مميز رغم أساسياتها الممتازة. قرار إنجلندر بتقليل Nvidia وزيادة Palantir يشير إلى رهانه على عودة المتوسط—ربما توقعًا لإعادة تقييم Palantir مع نضوج السوق حول اعتماد الذكاء الاصطناعي المؤسسي.

ومع ذلك، فإن مركزه في Palantir لا يزال محدودًا، ويصنف خارج قائمة أكبر 50 حيازة له. هذا يشير إلى أن إسرائيلي إنجلندر يراهن على الحذر: يظل واثقًا من تكنولوجيا Palantir وموقعها السوقي، مع الاعتراف بمخاطر التقييم.

ما الذي يعلم المستثمرين الأفراد

كتاب إسرائيلي إنجلندر يقدم درسًا عمليًا: التكنولوجيا المتفوقة والهيمنة السوقية (Nvidia) تستحق تقييمات مميزة فقط حتى نقطة معينة. في حين أن الأساسيات الاستثنائية لا تبرر دائمًا تقييمات مميزة غير محدودة (Palantir). النقطة المثالية هي في العثور على شركات تتمتع بزخم تجاري قوي وتقييم دخول معقول.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن النهج الحذر لإسرائيلي إنجلندر تجاه Palantir—المراهنة على التكنولوجيا مع الحفاظ على مركز صغير—يعكس استراتيجية حكيمة: آمن بالقصة، ولكن بحجم يتناسب مع مخاطر التقييم.