استثمارات بيتر ثيل الأخيرة تكشف عن تحول كبير نحو آبل ومايكروسوفت في مراهنة الذكاء الاصطناعي

الملياردير في وادي السيليكون بيتر ثيل، المعروف بشكل أفضل بمشاركته في تأسيس عملاق تحليلات البيانات “بالانتير تكنولوجيز”، قام مؤخرًا بإعادة توزيع استراتيجية مهمة في صندوق التحوط الخاص به “ثيل مكروا”. تقدم قراراته الأخيرة في المحفظة رؤى مثيرة حول كيفية تموضع المستثمرين المتقدمين أنفسهم في عصر الذكاء الاصطناعي. وفقًا لأحدث التقارير، تظهر تحركات استثمار بيتر ثيل في الربع الثالث انحرافًا حادًا عن الأسهم التكنولوجية المركزة على الأجهزة نحو عمالقة البرمجيات والحوسبة السحابية التي من المتوقع أن تهيمن على تحقيق أرباح من الذكاء الاصطناعي.

أبرز جانب في هذه الاستثمارات هو أن شركة أبل ومايكروسوفت الآن يمثلان 61% من أصول ثيل مكروا البالغة 74 مليون دولار—27% مخصصة لأبل و34% لمايكروسوفت. هذا الرهان المركز يشير إلى قناعة عميقة بقدرة هاتين الشركتين على الاستفادة من فرص الذكاء الاصطناعي التوليدي. من الجدير بالذكر أن ثيل قام بتصفية كامل حصته في نفيديا وتقليص ممتلكاته في تسلا، مما يدل على تحول تكتيكي في طريقة رهانه على ثورة الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن ثيل مكروا يمثل جزءًا صغيرًا من ثروته الصافية التي تبلغ 26 مليار دولار، إلا أن حجم المراكز يكشف عن أولويات مهمة حول فرضيته الاستثمارية.

لماذا تخلى بيتر ثيل عن نفيديا وتسلا

الخروج من استثمارات أشباه الموصلات والسيارات الكهربائية لم يكن عشوائيًا. إنه يعكس اعترافًا أوسع بأن الفائزين الحقيقيين في الذكاء الاصطناعي لن يكونوا بالضرورة مصنعين الرقائق أو مبتكري السيارات، بل منصات البرمجيات ومزودي الحوسبة السحابية للمؤسسات الذين يتحكمون في كيفية نشر واستثمار الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. من خلال التحول بعيدًا عن صانعي الأجهزة الذين يواجهون ضغوطًا دورية ورياحًا معاكسة من المنافسة، يبدو أن ثيل يضع صندوقه في موقع للمرحلة التالية من دورة الذكاء الاصطناعي—منتقلًا من بناء البنية التحتية إلى طبقات التطبيقات والخدمات.

هذا التحول الاستراتيجي يسلط الضوء على رؤية حاسمة: بينما كانت شركات مثل نفيديا ضرورية لبناء أساس الذكاء الاصطناعي، فإن العوائد المستدامة قد تعتمد على المنصات التي يمكنها استخراج قيمة بنجاح من أنظمة الذكاء الاصطناعي المنشأة. الشركات البرمجية ذات القواعد العملاء الراسخة ونماذج الإيرادات المتكررة توفر مسارات أكثر قابلية للتوقع لتحقيق أرباح من الذكاء الاصطناعي.

تخصيص أبل بنسبة 27%: اللعب المميز على الذكاء الاصطناعي للمستهلكين

تمتلك أبل 27% من محفظة ثيل مكروا، مما يعكس الثقة في قدرة الشركة على دمج الذكاء الاصطناعي في نظامها البيئي على الرغم من بعض التحديات في التنفيذ. كانت نتائج الربع الأخير للشركة قوية—ارتفعت الإيرادات بنسبة 16% إلى 143.7 مليار دولار، مع مبيعات قوية بشكل خاص للآيفون وزيادة مفاجئة بنسبة 38% في إيرادات الصين التي عكست التراجع السابق. ارتفعت الأرباح الصافية بنسبة 18% إلى 2.84 دولار للسهم المخفف، متجاوزة توقعات المحللين على كل من الإيرادات والأرباح.

التحرك الاستراتيجي للشركة لدمج نماذج جيميني من جوجل في Siri يمثل نقطة تحول مثيرة للاهتمام. بينما يرى البعض أن هذه الشراكة دليل على محدودية ابتكار أبل في الذكاء الاصطناعي، فهي في الواقع تظهر براغماتية: بدلاً من بناء نماذج لغة كبيرة بشكل مستقل، تقوم أبل بتفويض العمل الحسابي الثقيل مع الاحتفاظ بالسيطرة على تجربة المستخدم وتحقيق الإيرادات. هذا يخلق مسارًا لتحقيق إيرادات خدمات مميزة مع خطة أبل لإطلاق مستويات مدفوعة لميزات الذكاء الاصطناعي المتقدمة في السنوات القادمة.

مهارة أبل الهندسية في تصميم أشباه الموصلات المخصصة—التي كانت دائمًا محركًا للأداء والتكلفة في الآيفون والآيباد والماك—لا تزال حاجزًا تنافسيًا حتى مع اعتماد الشركة على شركاء خارجيين في الذكاء الاصطناعي. الجمع بين تحسين الأجهزة، والتوزيع الحصري عبر شبكة متاجر أبل، وتحقيق الإيرادات من الخدمات، يخلق نموذج عمل يمكن الدفاع عنه في عصر الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن التقييم الحالي يستحق التدقيق. التداول عند 33 ضعف الأرباح مع توقع نمو سنوي بنسبة 10% خلال ثلاث سنوات يعكس تفاؤلًا كبيرًا. للمستثمرين الحذرين، قد يكون من الحكمة الانتظار لفرصة دخول أكثر معقولية.

مركز مايكروسوفت بنسبة 34%: محرك الذكاء الاصطناعي للمؤسسات

تمتلك مايكروسوفت أكبر حصة في محفظة ثيل مكروا بنسبة 34%، مما يعكس موقعها المهيمن في تحقيق أرباح من الذكاء الاصطناعي للمؤسسات. نجحت الشركة في دمج ميزات الذكاء الاصطناعي التوليدي “المساعد” عبر تطبيقاتها للإنتاجية وذكاء الأعمال، محققة مؤشرات اعتماد مذهلة: زادت مقاعد المساعد بنسبة 160% في الربع الأخير، وارتفعت المستخدمون النشطون يوميًا عشرة أضعاف.

إلى جانب طبقة الإنتاجية، عززت مايكروسوفت مكانتها كعمود للبنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات من خلال إطلاق منصة Agent 365، التي تتيح للعملاء إدارة وكلاء الذكاء الاصطناعي سواء تم بناؤها باستخدام أدوات مايكروسوفت أو من قبل شركاء مثل أدوبي وسيرفيس ناو. أكد الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا على الميزة الفريدة للشركة: “نحن المزود الأول الذي يقدم نوعًا من منصة التحكم في الوكلاء عبر السحابات”—وهي قدرة حاسمة للمؤسسات التي تسعى لتنظيم سير عمل معقد للذكاء الاصطناعي.

تستفيد وحدة سحابة أزور من توسع عبء العمل في الذكاء الاصطناعي من خلال منصة Foundry، التي تجمع خدمات الذكاء الاصطناعي وإدارة النماذج في بيئة واحدة. زادت إنفاقات العملاء بشكل كبير—حيث زاد إنفاق الحسابات التي تنفق على الأقل مليون دولار في الربع على Foundry بنسبة 80% في الربع ديسمبر. بالإضافة إلى ذلك، فإن حصة مايكروسوفت البالغة 27% في شركة OpenAI وحقوقها الحصرية على نماذجها الأكثر تقدمًا (التي تدعم ChatGPT وما بعده) تمنحها ميزة تنافسية قوية. يُقال إن حصة مشاركة الإيرادات تعيد توجيه 20% من إيرادات OpenAI إلى مايكروسوفت، وفقًا لتقارير الصناعة.

على الرغم من أن نتائج الربع الأخير لم تكن مرضية لوول ستريت بسبب ارتفاع تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتباطؤ نمو أزور، إلا أن الزخم الأساسي للأعمال لا يزال قائمًا. زادت الأرباح المعدلة بنسبة 24%، مما يجعل تقييم السعر إلى الأرباح عند 27 ضعفًا يبدو معقولًا بالنظر إلى آفاق النمو. الانخفاض بنسبة 10% بعد الإعلان عن الأرباح ربما كان مبالغًا فيه بسبب الضغوط التكاليفية قصيرة الأمد.