تواجه شركة Jane Street العملاقة في مجال التداول الكمي مؤخرًا اتهامات أو تحقيقات من قبل ثلاث دول هي الولايات المتحدة والصين والهند بتهمة التلاعب بالسوق، وهذه الأخبار التي تنتشر بسرعة في عالم العملات الرقمية تكشف في الواقع عن الحقيقة القاسية وراء تذبذب سوق البيتكوين المستمر خلال هذا السوق الصاعد.

هذه المؤسسة التي تدعي أنها أكبر مزود للسوق لصناديق البيتكوين المتداولة (ETF)، تتبع نفس النهج القديم لصناديق السلع الأساسية التقليدية. التمويل الكمي لا يهتم باكتشاف القيمة أو بالمعتقدات الصناعية، بل يستخدم فقط ميزة التداول عالي التردد عبر الخوارزميات، من خلال "الانفجارات المحددة" في فترات زمنية قصيرة جدًا لجني خسائر الوقف. ستلاحظ أن هذا السوق الصاعد المزعوم، حيث تتقلب أسعار BTC بشكل متكرر، يكاد يخلو من اتجاهات سلسة — لأنه في كل مرة يحاول السعر الاختراق، تقوم المؤسسات الكمية بفتح مراكز بيع؛ وعندما يقترب السعر من مستوى الدعم، تقوم بجمع السيولة بأسعار منخفضة. المتداولون في الأسهم يخافون من التمويل الكمي لأنه قضى على السيولة في سوق A؛ والمتداولون في العملات الرقمية يواجهون الآن نفس المعاناة، ففي مواجهة الخوارزميات، يصبح التداول اليدوي للمستثمرين الأفراد كالسلاح الأبيض أمام المدافع الرشاشة.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أنه منذ أن ظهرت أخبار اتهام Jane Street، لاحظ مراقبو سوق العملات الرقمية ظاهرة غريبة: اختفت ظاهرة "الضرب المبرمج" التي استمرت لعدة أشهر وفي توقيت ثابت يوميًا (الساعة العاشرة صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة)، وارتفع سعر BTC بنحو 10% بعد ذلك. ويبدو أن هذا يثبت تكهنات السوق — أن تلك العمليات التي كانت تستخدم البرمجة لضبط الأسعار وبيع وشراء في موجات، كانت السبب في فقدان السوق لحيويته.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد العاديين، الربح الحقيقي يأتي فقط من خلال الشراء المنخفض والبيع العالي في سوق الاتجاه الواحد، ولكن هذا النمط الذي يعتمد على "التمويل الكمي لقطع رؤوس الماشية" لا يخلق إلا معركة لا تنتهي بين الشراء والبيع. الآن، إذا سقطت Jane Street على يد ثلاث قوى عظمى، فربما يكون ذلك بمثابة استئصال ورم خبيث من سوق العملات الرقمية. على الرغم من أن غياب الحيتان الكبرى قد يسبب ألمًا في السيولة على المدى القصير، إلا أن المدى الطويل يتطلب استعادة السيطرة على تحديد الأسعار من قبل السوق الحرة، وإعادة البيتكوين إلى سوق حرة تتنافس فيها، عندها فقط سيكون للمستثمرين الأفراد فرصة، وسيصبح السوق الصاعد حقًا سوقًا صاعدًا.