#BitcoinMarketAnalysis دورة تقليل المخاطر الكلية تتعمق — مرحلة الضغط الهيكلي فبراير 2026

يعكس سلوك سوق البيتكوين خلال فبراير 2026 ما يصفه المحللون بأنه إعادة ضبط السيولة المدفوعة من العوامل الكلية بدلاً من انهيار نظامي خاص بالعملات المشفرة. لقد انخفض الأصل دون مستوى 63,000 دولار الحرج، ممتدًا خسائره منذ بداية العام إلى حوالي 27%، مسجلاً انخفاضًا يقارب 50% من ذروة أكتوبر 2025 عند حوالي 125,000 دولار.
المحفز الرئيسي وراء الانخفاض هو تصاعد عدم اليقين في سياسة التجارة العالمية المرتبط بتوسيع الرسوم الجمركية المرتبط بالرئيس دونالد ترامب. لقد زادت إطار الرسوم الجمركية العالمية بنسبة 15% من توقعات مخاطر التضخم، وقللت من احتمالية التيسير النقدي العدواني من قبل البنوك المركزية. ونتيجة لذلك، يتم تدوير رأس المال المؤسسي من الأصول ذات التقلب العالي والنمو إلى مواقف دفاعية.
يصف المحللون السوق بشكل متزايد البيئة الحالية بأنها "تقليل المخاطر التكتيكي" بدلاً من خروج رأس المال الهيكلي من الأصول الرقمية. لا يترك المستثمرون نظام التشفير، بل يعيدون تخصيص التعرض مؤقتًا وسط التوترات الجيوسياسية، واحتكاكات التجارة، وتشديد السيولة الكلية.
واحدة من أهم التطورات السردية خلال هذه الفترة هي تراجع فرضية "الذهب الرقمي". خلال دورات الذعر من المخاطر، أظهر رأس المال العالمي تفضيلًا أقوى للذهب المادي بدلاً من سرديات الاحتياطي المضاربة. في الواقع، تشير سلوك أسعار البيتكوين خلال ارتفاعات الخوف الكلية إلى أنه لا يزال يُعامل من قبل العديد من المؤسسات كأصل عالي المخاطر مرتبط بمؤشرات الأسهم التكنولوجية بدلاً من كأداة ملاذ آمن أساسية.
لا تزال الهيكلية الفنية تمثل ساحة المعركة السائدة على المدى القصير.
منطقة الدفاع المباشرة تقع بين 62,000 دولار و60,000 دولار. قد يؤدي الانهيار المستمر دون هذا التجمع إلى تسريع الزخم الهبوطي نحو منطقة السيولة ذات 50,000 دولار تقريبًا. أهم مؤشر طويل الأمد هو المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 أسبوع، والذي يقارب حاليًا 58,500 دولار. تاريخيًا، كان هذا المستوى يعمل كحدود استقرار رئيسية لسوق الدببة عبر الدورات السابقة. إذا فشل هذا الدعم تحت ضغط بيع عالي الحجم، فإن التشابهات التاريخية تشير إلى احتمال سيناريوهات استسلام قصوى مماثلة للمرحلات النهائية للتصفية التي لوحظت في دورات السوق لعام 2014، 2018، و2022.
التوقع الهبوطي الذي ذكرته بعض النماذج التشاؤمية نحو 30,000–40,000 دولار يظل سيناريو منخفض الاحتمالية لكنه عالي التأثير، ويتطلب انكماشًا نظاميًا في السيولة الكلية مع أحداث تقليل الرافعة المالية قسرًا.
سلوك التدفق المؤسسي يقدم صورة أكثر تعقيدًا. سجلت هياكل ETF البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية تقدر بحوالي 3.8 مليار دولار خلال الأسبوع الأخير، مما يشير إلى إعادة تموضع دفاعية للمحافظ. ومع ذلك، تظهر مراكز العقود الآجلة على بورصة شيكاغو التجارية علامات مبكرة على تقليل التعرض القصير، وهو ما سبق أحيانًا فترات انتعاش خلال الدورات السابقة مثل 2023 و2025.
يصف السوق حاليًا من قبل عدة مجموعات بحثية بأنه يدخل نمط تجميع في مرحلة متأخرة مشابه لبيئة التجميع في أواخر 2022. قد يظل حركة السعر ضمن نطاق بين حوالي 60,000 دولار و75,000 دولار ما لم تتغير ظروف السيولة الكلية بشكل جوهري.
بيئة التداول السائدة تتميز بضوضاء عالية من التقلبات ولكن بقناعة اتجاهية منخفضة. من المتوقع حدوث تحركات حادة مدفوعة بالشموع بسبب مراكز المشتقات ذات الرافعة المالية، خاصة بالقرب من مستويات السيولة النفسية المهمة.
استراتيجيًا، أصبح الحفاظ على رأس المال والتحكم في التعرض هو الفلسفة المفضلة. لا تزال التداولات بالرافعة المالية العدوانية عرضة جدًا لسلاسل التصفية خلال الصدمات الرئيسية في السياسات أو إصدارات البيانات الاقتصادية.
الرؤية الرئيسية للمرحلة الحالية هي أن الأسواق لا تبحث بشكل أساسي عن تأكيدات صعودية — بل تبحث عن إشارات استقرار كلي. بمجرد أن تستقر وضوح سياسة التجارة، وتوقعات مسار التضخم، ومشاعر المخاطر العالمية، قد يحدث دوران رأس المال مرة أخرى نحو أصول النمو عالية المخاطر بسرعة.
حتى الآن، يمكن وصف الدورة بأنها مرحلة هضم للسيولة أكثر منها انهيار هبوطي نهائي. السوق في حالة انتظار بدلاً من اتخاذ قرار.