#我在Gate广场过新年 مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (核心PCE) هو مؤشر هام لقياس التضخم من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث تؤثر تغيراته بشكل غير مباشر على سوق العملات المشفرة من خلال تأثيره على توقعات السياسة النقدية وتفضيلات المخاطرة في السوق، وتتمثل الآلية على النحو التالي:

1. نقل توقعات السياسة النقدية

تبريد التضخم (انخفاض نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية عن المتوقع): إذا أظهرت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية استمرار تراجع التضخم واقترابها من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، فسيتوقع السوق أن يحتمل أن يسرع الاحتياطي الفيدرالي من خفض الفائدة أو يبطئ من وتيرة رفعها. خفض الفائدة يعني زيادة السيولة في السوق، وانخفاض تكلفة التمويل، وارتفاع تفضيلات المخاطرة للمستثمرين، مما يدفع جزء من الأموال من الأصول ذات العائد المنخفض (مثل السندات) نحو العملات المشفرة والأصول ذات المخاطر العالية، مما يدعم ارتفاع أسعار السوق المشفرة.
ارتفاع التضخم (ارتفاع نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية عن المتوقع): إذا تجاوزت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية التوقعات، مما يدل على تصاعد ضغط التضخم، فسيتوقع السوق أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات عالية أو يرفعها أكثر. رفع الفائدة يزيد من تكلفة التمويل، ويحد من الاستثمار والاستهلاك، مما يؤدي إلى تقلص السيولة في السوق، وانخفاض تفضيلات المخاطرة، وخروج الأموال من الأصول ذات المخاطر (بما في ذلك العملات المشفرة)، وقد يواجه السوق المشفرة ضغط هبوط.

2. تفضيلات المخاطرة وتدفقات الأموال

تأثير بديل للأصول عالية المخاطر: تعتبر العملات المشفرة من الأصول عالية المخاطر ومتقلبة للغاية. عندما تشير بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية إلى سياسة نقدية ميسرة (مثل توقعات خفض الفائدة)، يرتفع تفضيل المخاطرة لدى المستثمرين، مما يدفعهم لنقل جزء من الأموال من الأصول التقليدية عالية المخاطر (مثل الأسهم الأمريكية) إلى السوق المشفرة، بحثًا عن عوائد أعلى. وعلى العكس، إذا أثارت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية مخاوف من ركود اقتصادي أو فقدان السيطرة على التضخم، فسيقوم المستثمرون بتفضيل النقد، والسندات الحكومية، وأصول الملاذ الآمن، مما يزيد من تدفقات الأموال خارج السوق المشفرة.
الارتباط بأسهم الولايات المتحدة: يوجد ارتباط قوي بين السوق المشفرة وأسهم الولايات المتحدة. تؤثر بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي على اتجاه سوق الأسهم الأمريكية. تعتبر الأسهم الأمريكية مؤشرًا رئيسيًا للأصول عالية المخاطر عالميًا، وتؤدي ارتفاعاتها وانخفاضاتها إلى انتقالات إلى السوق المشفرة. على سبيل المثال، عندما تؤدي بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية الإيجابية إلى ارتفاع الأسهم الأمريكية، قد يتبع السوق المشفر الارتفاع؛ وعلى العكس، عندما تنخفض الأسهم، قد يواجه السوق المشفر ضغطًا.

3. مزاج السوق وإدارة التوقعات

تقلبات قصيرة الأمد عند صدور البيانات: قبل وبعد إعلان بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، يكون مزاج السوق متقلبًا بشكل كبير. إذا كانت البيانات مطابقة للتوقعات، فقد يظل السوق مستقرًا؛ وإذا تجاوزت أو انخفضت عن التوقعات، فإن ذلك قد يثير هلعًا أو تفاؤلًا مؤقتًا، مما يؤدي إلى تقلبات حادة في أسعار السوق المشفرة. على سبيل المثال، قد يؤدي انخفاض غير متوقع في بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية إلى انتعاش سريع للأصول المشفرة، بينما قد يؤدي ارتفاع غير متوقع إلى ضغط مؤقت على السوق.
تأثير الاتجاهات طويلة الأمد: تعكس بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية اتجاهات التضخم، وتؤثر على توقعات السوق طويلة الأمد لسياسة الاحتياطي الفيدرالي. إذا استمرت نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية فوق الهدف، فقد يتوقع السوق أن يظل الاحتياطي الفيدرالي يطبق سياسة تشديد طويلة الأمد، مما يضع ضغطًا مستمرًا على السوق المشفرة؛ وإذا استمرت في الانخفاض، فقد يتوقع السوق أن يظل الاحتياطي الفيدرالي يوسع السياسة التيسيرية، مما قد يستفيد السوق المشفر من تدفقات الأموال طويلة الأمد.

الخلاصة: تؤثر بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية بشكل غير مباشر على السوق المشفرة من خلال تأثيرها على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وتفضيلات المخاطرة، وتدفقات الأموال. على المستثمرين مراقبة بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية وتأثيرها المحتمل على السياسة النقدية، مع دمج ذلك مع السرد الخاص بالسوق المشفرة (مثل التحديثات التقنية، والتطورات التنظيمية، وغيرها)، لاتخاذ قرارات مستنيرة بشأن اتجاه السوق.