أسعار قهوة أرابيكا تضعف مع تزايد تفاؤل البرازيل

تراجعت عقود القهوة العربية الآجلة بنسبة 1.57% يوم الخميس، في حين ارتفعت عقود الروبوستا بنسبة 0.82%. عكس الأداء المتباين أنماط الطقس المختلفة بشكل حاد عبر أكبر منطقتين لإنتاج القهوة في العالم. واجهت أسعار القهوة العربية ضغط بيع بعد توقعات هطول أمطار غزيرة عبر ميناس جيرايس، المنطقة المهيمنة على زراعة القهوة العربية في البرازيل، خلال الأسبوع القادم. وعلى العكس من ذلك، ارتفعت أسعار القهوة الروبوستا على توقعات بقليل من الأمطار في المرتفعات الوسطى في فيتنام خلال نفس الفترة.

انتعاش المخزون يضعف دعم سوق القهوة العربية

تشير الاتجاهات الأخيرة في احتياطيات القهوة المراقبة إلى خلفية هابطة لقيم القهوة العربية. وصل مخزون القهوة العربية في بورصة ICE إلى أدنى مستوى له منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيسًا في أواخر نوفمبر، لكنه انتعش منذ ذلك الحين ليصل إلى 461,829 كيسًا، وهو أعلى مستوى له خلال 2.5 شهر سجل في منتصف يناير. يعكس هذا الانتعاش في المخزون تزايد توفر العرض، مما يضغط على قوة الأسعار. وبالمثل، انخفضت احتياطيات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال سنة عند 4,012 حصة في ديسمبر قبل أن ترتفع إلى 4,609 حصة الأسبوع الماضي، مما يشير إلى تحسن في مواقف المخازن عبر كلا النوعين. عادةً، يحد تحسن المخزون من ارتفاع الأسعار على الرغم من وجود عوامل داعمة أخرى.

ارتفاع إنتاج البرازيل قد يطيل ضغط القهوة العربية

رفعت وكالة إنتاج القهوة في البرازيل، كوناب، بشكل كبير تقديراتها لإنتاج القهوة لعام 2025 في وقت سابق من هذا الشهر، متوقعة إنتاج 56.54 مليون كيس، بزيادة قدرها 2.4% عن توقعات سبتمبر البالغة 55.20 مليون كيس. يخلق هذا التوسع في الإنتاج، خاصة في أنواع القهوة العربية، ضغطًا إضافيًا على الأسعار. يقابل هذا التفاؤل بالإنتاج ضعف الصادرات الأخيرة. انخفضت شحنات القهوة الخضراء من البرازيل في ديسمبر بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس، مع تراجع صادرات القهوة العربية بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، وانخفضت شحنات الروبوستا بنسبة 61% إلى 222,147 كيسًا فقط. ومع ذلك، استمد مزارعو القهوة العربية بعض العزاء من هطول أمطار أقل من المتوسط في ميناس جيرايس، التي تلقت فقط 53% من مستويات الأمطار التاريخية خلال الأسبوع المنتهي في منتصف يناير.

ارتفاع الروبوستا في فيتنام يتناقض مع ديناميكيات القهوة العربية

تقدم قطاع القهوة في فيتنام صورة مختلفة تمامًا، مع زخم تصديري قوي يدعم أسعار الروبوستا. ارتفعت شحنات القهوة لعام 2025 بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، بينما من المتوقع أن يرتفع الإنتاج لعام 2025/26 بنسبة 6% إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، مسجلًا أعلى مستوى إنتاج خلال 4 سنوات. كانت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام قد أشارت سابقًا إلى أن الإنتاج الفيتنامي قد يصل إلى 10% فوق الموسم السابق إذا تعاون الطقس. يمثل هذا التوسع في أكبر مورد للروبوستا في العالم تناقضًا واضحًا مع توقعات القهوة العربية الأكثر تقييدًا، حيث من المتوقع أن ينخفض الإنتاج العالمي من القهوة العربية بنسبة 4.7% في 2025/26.

صورة العرض العالمية تتشدد رغم الإشارات المختلطة

أفاد المنظمة الدولية للقهوة في نوفمبر أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بشكل طفيف بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى استقرار بعد سنوات من الإفراط في العرض. ومع ذلك، تتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يرتفع إنتاج القهوة العالمي بنسبة 2.0% في 2025/26 ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. والأهم من ذلك، أن هذا النمو يخفي اتجاهات إقليمية متباينة: من المتوقع أن ينخفض إنتاج القهوة العربية إلى 95.515 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج الروبوستا إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل في 2025/26 بنسبة 3.1% إلى 63 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يرتفع عرض فيتنام بنسبة 6.2% إلى 30.8 مليون كيس، وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات. ومن المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية العالمية لعام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في العام السابق، على الرغم من أن هذا الانخفاض قد لا يكون كافيًا لدعم أسعار القهوة العربية بشكل كامل نظرًا لارتفاع الإمدادات الإقليمية من فيتنام وتوسع إنتاج البرازيل من الروبوستا.