كيف يراهن بيتر ثيل بشكل كبير على مستقبل الذكاء الاصطناعي: داخل تحوله لمحفظة بقيمة 1.3 تريليون دولار

الملياردير بيتر ثيل، المؤسس المشارك الرؤيوي لشركة Palantir Technologies، قام بخطوة درامية تثير انتباه وول ستريت. صندوق التحوط الخاص به، Thiel Macro، باع كامل حصته في Nvidia في الربع الثالث، موجهًا كل رأس المال إلى ثلاثة عمالقة في الذكاء الاصطناعي. للمستثمرين الذين يتساءلون عما يراه مهندس برمجيات الذكاء الاصطناعي الحديث في مشهد الذكاء الاصطناعي اليوم، توفر تخصيصات بيتر ثيل الأخيرة خارطة طريق مثيرة للاهتمام. النتائج تتحدث عن نفسها: تفوقت Thiel Macro على مؤشر S&P 500 بنسبة 16 نقطة مئوية خلال العام الماضي، مما يوحي بأن قناعته بهذه الأسماء الثلاثة قد تستحق فحصًا أدق.

إليك أين يركز بيتر ثيل قوته عبر اقتصاد الذكاء الاصطناعي:

• تسلا تسيطر على 39% من المحفظة
• مايكروسوفت تمسك بـ 34%
• أبل تمثل 27%

مايكروسوفت: محرك إيرادات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات

قبل فحص الأسماء الأكثر بروزًا، فكر في المكان الذي يحدث فيه معظم اعتماد العالم الحقيقي للذكاء الاصطناعي: في برمجيات الشركات. لقد طورت مايكروسوفت استراتيجية تحقيق أرباح ذات شقين تحول بالفعل الذكاء الاصطناعي إلى تدفقات إيرادات حقيقية.

في مجموعة برمجيات الإنتاجية الخاصة بها، أطلقت الشركة مساعدات ذكاء اصطناعي توليدية لمهام المكتب، وأدوات الأمن السيبراني، وأنظمة تخطيط موارد المؤسسات، ومنصات ذكاء الأعمال. كان الرد سريعًا — ارتفع عدد المستخدمين النشطين شهريًا إلى 150 مليون في الربع الثالث، مقارنة بـ 100 مليون قبل ثلاثة أشهر فقط في الربع الثاني. هذا ليس اعتمادًا تدريجيًا؛ إنه بسرعة انفجارية.

وراء تلك المساعدات يقف Azure، شركة البنية التحتية السحابية لمايكروسوفت. منذ 2022، استحوذت Azure على حوالي 3 نقاط مئوية إضافية من حصة سوق السحابة، مع إطلاق خدمات ذكاء اصطناعي متخصصة في الوقت نفسه. الميزة الاستراتيجية هنا كبيرة: تمتلك مايكروسوفت حصة أسهم بنسبة 27% في OpenAI وتحافظ على حقوق حصرية لأكثر نماذجها تقدمًا حتى عام 2032. هذا يعني أن Azure هو منصة السحابة العامة الوحيدة التي يمكن للمطورين دمج GPT-5 (الذي يدعم ChatGPT) في تطبيقاتهم بدون ترخيص من المنافسين.

وجدت أحدث دراسة لمورغان ستانلي أن Azure يحتل المرتبة كأكثر مزود سحابة من المرجح أن يكتسب حصة خلال السنوات الثلاث القادمة في كل من الحوسبة العامة وأعباء عمل الذكاء الاصطناعي. تتوقع Grand View Research أن ينمو إنفاق خدمات السحابة بنسبة 16% سنويًا حتى 2033، بينما تتوقع وول ستريت أن تنمو أرباح مايكروسوفت بنسبة 14% سنويًا خلال الثلاث سنوات القادمة. عند 32 مرة أرباح مع نسبة سعر إلى أرباح إلى نمو قدرها 2.3، تظل التقييمات مرتفعة ولكنها ليست غير معقولة لشركة تقدم هذا النوع من النمو.

تسلا: الرهان على الروبوتات والسيارات الذاتية القيادة

فقدت تسلا حوالي 5 نقاط مئوية من حصة سوق السيارات الكهربائية خلال العام الماضي، متخلية عن مركزها القيادي العالمي لصالح المنافس الصيني BYD. قد يوحي الحكمة التقليدية أن هذا يدل على ضعف، لكن هنا يختلف فرضية بيتر ثيل عن الجماعة: تسلا لم تعد بشكل رئيسي شركة سيارات في محفظته. إنها لعبة في مجال الروبوتات والذكاء الاصطناعي الفيزيائي.

في السيارات الذاتية القيادة، تعمل تسلا بميزة تكلفة فريدة. يعتمد برنامج Full Self-Driving الخاص بها على الكاميرات فقط للتنقل في الطرق، متجنبًا مصفوفات الحساسات المكلفة (كاميرات، رادار، ليدار) التي تثقل كاهل المنافسين مثل Waymo. يحسب مورغان ستانلي أن تسلا تدفع حوالي 10 مرات أقل من Waymo لتجهيز سياراتها بالحساسات الضرورية. تصبح هذه الهيكلة التكاليف حاسمة إذا تم نشر أساطيل ذاتية القيادة على نطاق واسع.

إلى جانب القيادة، تطور تسلا Optimus، روبوت بشري وضعه الرئيس التنفيذي إيلون ماسك كجوهرة التاج المحتملة للشركة. يزعم ماسك أن Optimus يمكن أن يمثل 80% من قيمة تسلا بمجرد نشره، وأن الشركة قد تصل في النهاية إلى تقييم بقيمة 25 تريليون دولار — مما يعني ارتفاعًا بنحو 1800% من المستويات الحالية البالغة 1.3 تريليون دولار — إذا نجحت الروبوتات البشرية في تعطيل أسواق العمل العالمية.

التحدي في التقييم حقيقي: أعمال السيارات التقليدية تتباطأ، في حين أن لا سيارات الأجرة الذاتية ولا الروبوتات تولد إيرادات كبيرة اليوم. ومع ذلك، تشير أبحاث السوق إلى أن الفرص تظهر. تتوقع Grand View Research أن إيرادات سيارات الأجرة الذاتية ستتوسع بنسبة 99% سنويًا حتى 2033، بينما يتوقع مورغان ستانلي أن مبيعات الروبوتات البشرية ستزيد بنسبة 54% سنويًا حتى 2035. كلاهما يمثل سوقًا محتملًا بمليارات الدولارات في مراحلهما المبكرة، مما يجعل تسلا نقطة جذب مثيرة للمستثمرين المستعدين لتحمل التقلبات.

أبل: لعبة النظام البيئي مع الذكاء الاصطناعي كعامل مفاجأة

لا تزال أبل رائدة سوق الهواتف الذكية، مع احتفاظها بمراكز قوية في الأجهزة اللوحية، والساعات الذكية، وأجهزة الكمبيوتر الشخصية. يعتمد حصنها التنافسي على تميز التصميم والسيطرة على النظام البيئي من البداية إلى النهاية، مما يقنع المستهلكين بدفع أسعار عالية. أكثر من 2.3 مليار جهاز متصل بخدمات أبل حول العالم — أساس هائل لتوسيع الإيرادات.

ومع ذلك، فإن مخاوف الابتكار مشروعة. لم تطلق أبل منتجًا ثوريًا منذ إطلاق AirPods في 2017، وتكاملها مع الذكاء الاصطناعي تأخر بشكل كبير عن المنافسين. ومع ذلك، غيرت الشركة استراتيجيتها مؤخرًا: أعلنت عن خطط لدمج نماذج Gemini من Alphabet لتعزيز Siri بقدرات ذكاء اصطناعي حقيقية. بدلاً من بناء نماذج الذكاء الاصطناعي داخليًا كما كان مخططًا في البداية، تتجه أبل الآن إلى الاستعانة بمصادر خارجية للتكنولوجيا، مما يتيح لموارد مطوريها التركيز على مبادرات أوسع للذكاء الاصطناعي عبر خط إنتاجها.

قد يمثل هذا الشراكة نقطة انعطاف. تمتلك أبل قاعدة تثبيت وولاء للعلامة التجارية لتوزيع ميزات الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع — بما في ذلك الاشتراكات المميزة لتعزيز قدرات Apple Intelligence التي يمكنها كتابة، وتصحيح، وتلخيص النصوص على أجهزة iPhone وMac الجديدة. مع وجود 2.3 مليار جهاز نشط كقناة توزيع، تمتلك أبل خيارًا غير متكافئ لا تملكه المنافسة.

تتوقع وول ستريت أن تنمو أرباح أبل بنسبة 10% سنويًا خلال الثلاث سنوات القادمة. التقييم الحالي البالغ 33 مرة أرباح يعبر عن نسبة سعر إلى أرباح إلى نمو قدرها 3.3 — أكثر حدة من مايكروسوفت، مما يشير إلى أن السوق يضع في الحسبان ارتفاعًا كبيرًا في الذكاء الاصطناعي، ولكن مع هامش محدود للخيبة.

ماذا تكشف محفظة بيتر ثيل عن مستقبل الذكاء الاصطناعي

عندما يجمع مستثمر من مستوى بيتر ثيل محفظة كاملة في ثلاثة أسهم، فهذا يدل على قناعته بأن اعتماد الذكاء الاصطناعي سيولد قيمة اقتصادية فعلية. هو لا يراهن على إمدادات أشباه الموصلات — لقد خرج من Nvidia لهذا السبب. بل يركز على الشركات التي ستستفيد من تدفقات إيرادات مربحة من نشر الذكاء الاصطناعي على نطاق المؤسسات والمستهلكين.

تفوز مايكروسوفت من خلال تحقيق أرباح من السحابة وبرمجيات المؤسسات. تلتقط تسلا الفرص من خلال النقل الذاتي والاضطراب في مجال الروبوتات البشرية. تستغل أبل حصنها في النظام البيئي لتوزيع خدمات الذكاء الاصطناعي بشكل مربح. تمثل هذه الثلاثة فرضيات مختلفة للذكاء الاصطناعي: الإنتاجية المؤسسية، والروبوتات الفيزيائية، ودمج الذكاء الاصطناعي للمستهلكين.

سواء كانت ثقة بيتر ثيل المركزة ستثبت أنها مسبقة أو مبكرة، فذلك يعتمد على التنفيذ عبر جميع الجبهات الثلاث. لكن تفوقه بنسبة 16 نقطة مئوية على مؤشر S&P 500 يشير إلى أن قدرته على التعرف على أنماط التحول التكنولوجي لا تزال حادة.