معدل تحويل الدولار الأمريكي إلى الفرنك السويسري يظهر استقرارًا مؤقتًا وسط عدم اليقين في السياسات

يجد الدولار قدمه مقابل الفرنك السويسري بعد فترة من الاضطرابات في وقت سابق من هذا الأسبوع. استقر زوج USD إلى CHF مؤخرًا حول 0.7940، مما أوقف سلسلة خسائر استمرت ثلاثة أيام كانت تضغط على الدولار الأخضر. يعكس هذا الانتعاش آليات التعافي الفنية—بالأساس تغطية المراكز القصيرة وجني الأرباح—بدلاً من تحول جوهري في المزاج العام. ومع ذلك، لا تزال الصورة الأوسع غامضة بسبب التوترات الجيوسياسية والأسئلة السياسية غير المحلولة التي تواصل تغيم الأفق بالنسبة لقوة العملة الأمريكية.

انتعاش فني بعد تراجع ثلاثة أيام

يعكس تعافي زوج USD/CHF من أدنى مستوياته الأخيرة الآليات النموذجية للارتداد إلى المتوسط بعد ضعف ممتد. يقوم المتداولون الذين قاموا ببيع الدولار على المكشوف الآن بإغلاق مراكزهم، بينما يضمن الذين يملكون رهانات صعودية أرباحهم. هذا خلق أرضية مؤقتة للدولار. ومع ذلك، قد يكون هذا الانتعاش هشًا، حيث لم تتلاشَ المخاوف الأساسية—لقد تراجعت فقط إلى المرتبة الثانية أمام التوطيد الفني.

التوتر السياسي يثقل على زخم الدولار

لقد حافظت العناوين الأخيرة من واشنطن ودافوس على تقلب معنويات المخاطر. أدت تهديدات الرئيس ترامب السابقة بشأن رسوم على غرينلاند إلى إثارة قلق جديد بشأن تصعيد التجارة. على الرغم من أنه أوضح لاحقًا أن الاستيلاء العسكري ليس على الطاولة—تصريح خفف مؤقتًا التوترات—لا تزال مخاطر السياسات الحمائية قائمة. تستمر تدابير التجارة “أمريكا أولاً” في تغذية الشكوك حول جاذبية الدولار على المدى المتوسط، حيث يقلق المستثمرون بشأن القدرة التنافسية وجاذبية الأصول المالية الأمريكية في سيناريو حرب تجارية.

تباين سياسات الاحتياطي الفيدرالي يحد من إمكانيات الارتفاع

لا يزال الاحتياطي الفيدرالي مصدرًا رئيسيًا للغموض بالنسبة لمعدل USD إلى CHF. تنتقد آخر هجمات ترامب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، متهمًا إياه بالتحرك ببطء شديد بشأن أسعار الفائدة، وتؤكد على وجود توتر مستمر بين القيادة السياسية والسياسة النقدية. يقترح ترامب أنه قد يعين رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي، مما يضيف مزيدًا من عدم التوقع. هذا الضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب المخاوف بشأن احتمالية تعديل أسعار الفائدة، يخلق سرد “بيع أمريكا” الذي يحد من مكاسب الدولار. كما أن جلسة الاستماع القادمة في المحكمة العليا بشأن حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك تضيف طبقة أخرى من التعقيد على المشهد السياسي.

البنك الوطني السويسري يركز على الاستقرار وسط مخاوف من الانكماش

على الجانب الآخر، قدم رئيس البنك الوطني السويسري مارتن شليجل طمأنة خلال تصريحاته في دافوس، مشيرًا إلى أن التضخم السويسري قد ينخفض إلى ما دون الصفر لعدة أشهر في عام 2026، لكن البنك الوطني السويسري مجهز جيدًا للتعامل مع هذا السيناريو. يساند التزام البنك بالاستقرار السعري على المدى المتوسط مكانة الفرنك السويسري كمخزن موثوق للقيمة. هذا الموقف الرسمي، رغم عدم دعمه الصريح للفرنك، يعزز جاذبيته كأصل دفاعي خلال فترات عدم اليقين السياسي.

إصدار البيانات الرئيسية لدفع التحرك التالي

يترقب المستثمرون الآن إصدار بيانات التضخم المؤجلة لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) والأرقام الخاصة بالناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، المتوقع صدورها خلال الأيام القادمة. قد توفر هذه البيانات وضوحًا حول مسار الاقتصاد الأمريكي وتؤثر على قرارات الاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي تشكل مسار سعر صرف USD إلى CHF في المستقبل. حتى ذلك الحين، من المرجح أن يتذبذب الزوج بين مستويات الدعم والمقاومة الفنية بينما ينتظر المتداولون إشارات اقتصادية واضحة.