تطور السياسات الصينية تجاه التشفير: من الحظر الصارم إلى الاتجاه الجديد للابتكار في هونغ كونغ

تتكرر على الإنترنت شائعات حول مزيد من التشديد في سياسة الصين تجاه العملات المشفرة، مما أصبح سببًا شائعًا لتقلبات السوق. على الرغم من أن التكهنات بخصوص فرض قيود أشد في عام 2025 بلغت ذروتها في أغسطس، إلا أنه حتى أغسطس 2025، لم تعلن السلطات الصينية رسميًا عن أي حظر جديد على العملات المشفرة. في الواقع، فإن تنظيم الصين للعملات المشفرة أكثر تعقيدًا بكثير من مجرد تصنيف “حظر شامل” — خاصة مع التطورات الأخيرة في منطقة هونغ كونغ.

على عكس البر الرئيسي، فإن هونغ كونغ تتقدم بنشاط في مجال تنظيم الابتكار في الأصول الرقمية، وأبرز ما يلفت الانتباه هو النقاش حول مستقبل العملات المستقرة المرتبطة باليوان الصيني (CNY/CNH). هذا التغير يشير إلى أن عصرًا جديدًا من الأصول الرقمية المرتبطة باليوان قد يبدأ في منطقة هونغ كونغ وماكاو، في ظل القيود المفروضة على الأصول المشفرة داخل الصين.

تطور سياسة العملات المشفرة في الصين

“حظر الصين على العملات المشفرة” أصبح تعبيرًا ثابتًا في الأخبار المالية العالمية، حيث يؤدي كل خبر أو إشاعة تتعلق بتنظيم العملات المشفرة إلى تقلبات في السوق وتأثير مباشر على سعر البيتكوين. ومع ذلك، فإن موقف الصين من الأصول المشفرة ليس ثابتًا، بل مر بعدة محطات مهمة:

2013: حظر المؤسسات المالية
خطت بنك الشعب الصيني (PBOC) أول خطوة، حيث حظر على المؤسسات المالية المحلية المشاركة في تداول البيتكوين. كان الهدف من ذلك حماية المستهلكين والحفاظ على استقرار النظام المالي. بعد الإعلان عن الحظر، انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد — من حوالي 1150 دولارًا إلى 500 دولار — مما يوضح مدى حساسية المستثمرين العالميين تجاه السياسات الصينية.

2017: حظر البورصات وICO
شددت الصين الرقابة على سوق العملات المشفرة، وأغلقت جميع بورصات العملات الرقمية المحلية، ومنعت عمليات الطرح الأولي للعملات (ICO)، بهدف الحد من المخاطر المالية والاحتيال. أدى هذا الحظر إلى هبوط كبير في سعر البيتكوين، من أكثر من 4500 دولار إلى أقل من 3000 دولار، وانتقلت العديد من المشاريع والمنصات إلى الخارج.

2019-2021: من قيود التعدين إلى الحظر الكامل
ركزت الصين لاحقًا على مشكلة تعدين البيتكوين، معبرة عن قلقها من استهلاك الطاقة الهائل وتدفق رأس المال المحتمل. بحلول عام 2021، بلغت السياسات ذروتها، حيث أعلنت أن جميع أنشطة تداول العملات المشفرة والتعدين، بالإضافة إلى استخدام المنصات الأجنبية، غير قانونية. أدى هذا التحول التاريخي في سبتمبر 2021 إلى تقلبات حادة في سعر البيتكوين — حيث انخفض من حوالي 52,000 دولار إلى أقل من 40,000 دولار — مجددًا، أظهر مدى تأثير قرارات التنظيم الصينية على السوق العالمية للعملات المشفرة.

تطورات 2025
مع بداية عام 2025، تطورت الأطر التنظيمية في الصين بشكل أكبر. في يونيو، أُجريت تعديلات على السياسات، شملت حتى شرعية حيازة الأصول المشفرة الخاصة. حتى أغسطس، كانت اللوائح الحالية تغطي عمليات التداول، والتعدين، ومشاركة المؤسسات، وامتلاك الأفراد.

الأسباب العميقة وراء التشدد الصيني

هناك أربعة اعتبارات رئيسية وراء استمرار الصين في تشديد الرقابة على الأصول المشفرة:

استقرار النظام المالي
يُعتقد على نطاق واسع أن العملات المشفرة، خاصة ذات التقلبات العالية مثل البيتكوين، تزيد من مخاطر فقاعة مالية. تقلق السلطات من أن حجم السوق الكبير وتقلباته الشديدة قد تؤثر على استقرار النظام المالي بأكمله.

رقابة تدفقات رأس المال
في ظل وجود 1.54 تريليون يوان من الرنمينبي خارج البلاد (مقابل أكثر من 300 تريليون يوان من M2 في الداخل)، تشعر السلطات أن فتح سوق العملات المشفرة قد يصبح قناة لتدفق رأس مال كبير. غالبًا ما يُنظر إلى سعر البيتكوين كمؤشر على تدفقات رأس المال، مما يجعل الجهات التنظيمية أكثر حذرًا.

السيادة على السياسة النقدية
حماية قدرة البنك المركزي على التحكم في السياسة النقدية هو جوهر فلسفة التنظيم في الصين. الأصول المشفرة اللامركزية قد تضعف مكانة اليوان، خاصة في مرحلة لم تكتمل فيها عملية تدويل العملة بعد.

حفظ النظام المالي
السوق المشفرة غير المقيدة قد تضعف قدرة السلطات على مكافحة التمويل غير المشروع، وغسل الأموال، والتهرب الضريبي — وهي قضايا طويلة الأمد تتابعها السلطات الصينية عن كثب.

الاختراق في هونغ كونغ: فرص جديدة للعملة المستقرة المرتبطة باليوان

على النقيض من السياسات الصارمة في البر الرئيسي، فإن هونغ كونغ تفتح آفاقًا جديدة للابتكار في مجال الأصول الرقمية. هذا يعكس بشكل واضح ميزة “نظام واحد، نظامان”، ويعزز المكانة الاستراتيجية للمنطقة في المنافسة العالمية على التمويل الرقمي.

في مايو 2025، أقرّت هونغ كونغ مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة، الذي أنشأ إطارًا كاملًا للتراخيص والتنظيم للعملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية. أطلقت إدارة النقد في هونغ كونغ (HKMA) بيئة تجريبية (sandbox)، ودعت شركات رائدة مثل ستاندرد تشارترد هونغ كونغ، Animoca Brands، وJD Chain Technology لاختبار وتطوير منتجات العملات المستقرة المتوافقة مع اللوائح.

هذا الإطار التنظيمي صارم جدًا، ويشبه أفضل الممارسات الدولية: يتطلب من المُصدرين الاحتفاظ باحتياطيات عالية الجودة بنسبة 100%، وتطبيق إجراءات صارمة لمكافحة غسيل الأموال، وإنشاء آليات لحماية المستثمرين. ستُفرض عقوبات صارمة على المخالفين، لضمان دخول المؤسسات ذات الكفاءة والشفافية فقط إلى سوق العملات المستقرة.

هذه البيئة المنظمة تخلق ظروفًا مثالية لإطلاق العملة المستقرة المرتبطة باليوان، خاصة الرنمينبي خارج الصين (CNH). يعتقد خبراء ومؤسسات مالية أن العملة المستقرة المرتبطة باليوان ستعمل كـ"جسر رقمي" للتجارة عبر الحدود، مما يسمح بتسوية المعاملات دون الاعتماد على شبكات SWIFT وCIPS التقليدية. من خلال توسيع نطاق التطبيقات الرقمية لليوان وزيادة تأثيره العالمي، يمكن للعملة المستقرة أن تدعم استراتيجية تدويل العملة الصينية، وتُعزز من تطور صناعة التكنولوجيا المالية في هونغ كونغ.

نادى أعضاء البرلمان في المنطقة، مثل تين كياو بيو، وصناع السياسات، باستخدام نظام تصاريح مرن ومبتكر، مع دعم خاص للعملات المستقرة المرتبطة بالرنمينبي وال港币. بمجرد إطلاق عملة مستقرة مرخصة ومتوافقة، ستعزز مكانة هونغ كونغ كـ"حلقة وصل رقمية" بين البر الرئيسي والأسواق المالية العالمية، مما يجذب المواهب ورؤوس الأموال، ويدعم تطور صناعة الأصول الرقمية في المنطقة.

استراتيجيات عمالقة التكنولوجيا في الصين

يجذب إطار تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ مشاركة واسعة من شركات التكنولوجيا الرائدة في الصين. على سبيل المثال، تتعاون JD.com من خلال شركتها المالية التكنولوجية JD Chain Technology في توظيف خبراء متخصصين، مع التركيز على تطوير العملات المستقرة ودمجها بشكل عميق مع العملة الرقمية الصينية (CBDC). كما تستكشف شركات التكنولوجيا المالية الكبرى مثل مجموعة Ant Group فرص دخول هذا المجال الناشئ.

هذه المشاركة النشطة تتناغم مع توجهات السوق العالمية: فبالإضافة إلى آسيا، فإن الولايات المتحدة وغيرها من الدول تسرع في وضع أطر تنظيمية للبنى التحتية للعملات المستقرة. في ظل هذا السياق، تزداد أهمية ومكانة العملة المستقرة المرتبطة باليوان في المنافسة الرقمية المالية الدولية.

الخلاصة: فرص سوقية جديدة في ظل اختلاف السياسات بين المنطقتين

رغم أن عبارة “حظر الصين على العملات المشفرة” لا تزال تهيمن على التقارير المالية الدولية، إلا أن الواقع أكثر تعقيدًا بكثير. فبينما تفرض الصين قيودًا صارمة على التداول، والتعدين، وامتلاك الأفراد للعملات المشفرة، فإن هونغ كونغ تواصل استكشاف مستقبل الأصول الرقمية من خلال تنظيمات مبتكرة. إن الدفع نحو العملة المستقرة المرتبطة باليوان، ومكانة هونغ كونغ كـ"جسر رقمي"، ومشاركة الشركات التكنولوجية المحلية، يرسّخان مشهدًا جديدًا مليئًا بالحيوية. كيف ستعيد هذه “نظام واحد، نظامان” في المجال المالي الرقمي تشكيل بيئة الأصول المشفرة عالميًا، هو موضوع يتطلب مراقبة دقيقة.