إيث زيلّا تسدد أكثر من 5 ملايين دولار ديون: استراتيجية خزينة العملات الرقمية تتغير

الشركات العامة التي تركز على إدارة الأصول الرقمية، تراجع استراتيجيات إدارة الديون والخزانة مؤخرًا. شركة ETHZilla (ETHZ)، المدرجة في ناسداك والمعروفة بتراكم الإيثيريوم، أظهرت مؤخرًا مثالًا ملموسًا لهذا التغيير. هذا التحول في نهج الشركة أصبح مؤشرًا واضحًا على كيفية انعكاس فقاعة خزائن العملات الرقمية.

بيع إيثيريوم بقيمة 74.5 مليون دولار لإدارة الديون

قامت ETHZilla ببيع 24,291 إيثير (ETH) مقابل حوالي 74.5 مليون دولار، بهدف سداد سندات قابلة للتحويل مضمونة بقيمة تزيد على خمسة ملايين دولار. كانت هذه هي المرة الثانية التي تبيع فيها الشركة من خزائنها. وسجل سعر البيع المتوسط 3,068 دولارًا.

بعد هذه العملية، بقيت الشركة بحوزتها حوالي 69,800 ETH. بينما يتداول سعر الإيثيريوم حاليًا عند مستوى 2.38 ألف دولار، تمثل أصول الشركة المتبقية قيمة تزيد على 200 مليون دولار. ومع ذلك، فإن أداء الأسهم يروي قصة مختلفة تمامًا: فقد خسرت أسهم ETHZ حوالي 4% يوم الاثنين، وتراجعت بنسبة تقارب 96% عن الذروات التي سجلت في أغسطس.

الواقع الجديد لشركات خزائن الأصول الرقمية

تواجه شركات خزائن الأصول الرقمية ضغوطًا متزايدة بعد الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم. العديد من الشركات العامة التي جمعت أموالًا لتراكم الأصول الرقمية في بداية العام، أصبحت الآن تتداول بقيمة صافية للأصول (NAV) مخفضة. هذا الوضع جعل زيادة رأس المال لتراكم أصول إضافية أمرًا صعبًا أو مستحيلًا.

نتيجة لذلك، بدأ بعض الشركات في إدارة ديونها من خلال التعدي على احتياطياتها من العملات الرقمية. هذا التحول في استراتيجية ETHZilla هو جزء من اتجاه أوسع. الشركات التي كانت تركز على شراء الأصول الرقمية العام الماضي، تتجه الآن نحو تقليل الديون ودعم أسعار الأسهم، مما يشير إلى تآكل الثقة في نموذج خزائن العملات الرقمية.

أسعار الأسهم مقابل مشكلة خصم NAV

في بداية الربع الرابع، باعت ETHZilla إيثيريوم بقيمة 40 مليون دولار، واستخدمت العائدات لإعادة شراء الأسهم. في ذلك الوقت، كانت الأسهم تتداول عند حوالي 20 دولارًا، والآن تقل عن 7 دولارات. هذا الانخفاض يثير تساؤلات حول فعالية استراتيجية الشراء مرة أخرى.

الأداء الضعيف للأسهم مقارنة بقيمة الأصول يبرز مشكلة ثقة المستثمرين. قيمة الأصول الرقمية التي تحتفظ بها الشركة أقل من التزاماتها المتزايدة، مما يهدد استقرارها المالي. وأكدت إدارة ETHZilla أنها قد تواصل زيادة رأس المال من خلال بيع المزيد من ETH أو إصدار أسهم إضافية لمواصلة تنفيذ خططها.

هذا الاتجاه شائع بين الشركات المماثلة. على سبيل المثال، شركة BitMine، التي تجاوزت عتبة 4 ملايين ETH في خزائنها وشراء أصول بقيمة 300 مليون دولار، تظهر أيضًا هذا الاتجاه. ومع ذلك، فإن الاتجاه العام يشير إلى تحول من تراكم خزائن العملات الرقمية إلى إدارة الديون. الشركات التي دفعت أكثر من 5 ملايين دولار، مثل ETHZilla، تحدد سمات هذا العصر الجديد.