MiCA تدفع سوق العملات الرقمية المستقرة باليورو نحو الانطلاق: تضاعف القيمة السوقية خلال عام واحد

منذ دخول لائحة “قواعد سوق الأصول المشفرة” (MiCA) للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ في يونيو 2024، شهد سوق العملات المستقرة اليورو انتعاشًا دراماتيكيًا. بعد انكماشه بنسبة 48% في العام السابق، تمكنت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة اليورو من مضاعفة حجمها خلال الاثني عشر شهرًا التالية، مما يمثل نقطة تحول مهمة في سوق الأصول الرقمية الأوروبية. وفقًا لتقرير “اتجاهات العملات المستقرة اليورو 2025” الصادر عن شركة الدفع لندن دكتا، يعكس هذا النمو التأثير العميق للوضوح التنظيمي على ثقة السوق.

من الركود إلى الانتعاش: كيف نشطت MiCA السوق

لم يكن انتعاش سوق العملات المستقرة اليورو صدفة. لقد وضعت إطار عمل MiCA مسارًا تنظيميًا واضحًا للجهات المصدرة ومقدمي الخدمات، مما حل مشكلة عدم اليقين القانوني التي كانت تؤرق السوق سابقًا. تؤكد هذه القواعد بشكل خاص على توحيد معايير الاحتياطيات والتزام الجهات المصدرة، مما عزز ثقة المستهلكين في العملات المستقرة اليورو.

تشير البيانات إلى أن القيمة السوقية للعملات المستقرة اليورو استعادت أدنى مستوياتها التاريخية قبل يونيو 2024 لتصل إلى حوالي 500 مليون دولار في مايو 2025، وارتفعت أكثر لتصل إلى 680 مليون دولار في بداية عام 2026. يوضح هذا الانتعاش المستمر فعالية إطار عمل MiCA كمحرك للسوق. بالمقابل، نما سوق العملات المستقرة العالمية بنسبة 26% فقط، مما يبرز الحوافز الخاصة التي يوفرها النظام التنظيمي الأوروبي للعملات المستقرة اليورو.

الفائزون الرئيسيون يظهرون: EURS، EURC وEURCV في الصدارة

توزيع أرباح النمو السوقي لم يكن متساويًا. كانت عملة EURS، الصادرة عن شركة مالطية تسمى Stasis، الأكثر بروزًا، حيث حققت نموًا مذهلاً بنسبة 644% في النصف الثاني من عام 2025، لتصل إلى حجم سوق قدره 283.9 مليون دولار. يتجاوز هذا النمو بكثير متوسط السوق، ويعكس تقدير المستثمرين العالي لامتثال المشروع للأنظمة تحت إطار عمل MiCA.

كما حققت EURC من Circle Internet وEURCV من SG-Forge التابعة لمجموعة Societe Generale تقدمًا ملحوظًا. تظهر أداء هذين المشروعين أن كل من شركات الدفع الدولية والمؤسسات المالية التقليدية تتسابق بنشاط لاقتناص فرص سوق العملات المستقرة اليورو. نجاحهما يشير إلى تنوع تطور الجهات المصدرة في منظومة العملات المستقرة اليورو.

زيادة النشاط على السلسلة: حجم التداول يقترب من التسعة أضعاف

مؤشر رئيسي آخر لنمو السوق هو الزيادة الهائلة في النشاط على السلسلة. ارتفع حجم التداول الشهري للعملات المستقرة اليورو من 383 مليون دولار قبل تطبيق MiCA إلى ما يقرب من 9 أضعاف، ليصل إلى 383 مليون دولار. يعكس هذا التغير في البيانات ارتفاعًا ملحوظًا في مشاركة السوق.

كانت EURC وEURCV الأكثر نشاطًا في هذه الزيادة، حيث حققتا زيادات في حجم التداول بنسبة 1139% و343% على التوالي. يرجع هذا النمو بشكل رئيسي إلى توسع تطبيقات التسوية والدخول إلى العملات الورقية (Fiat-On-Ramp) وتداول الأصول الرقمية. يدل ذلك على أن العملات المستقرة اليورو تتطور من أداة استثمار إلى أداة سيولة للاستخدامات العملية.

وعي المستهلكين الأوروبيين: ارتفاع حدة البحث الإقليمي

يعزز ارتفاع وعي واهتمام المستهلكين من قوة سوق العملات المستقرة اليورو. أظهرت دراسة دكتا أن اهتمام البحث عن العملات المستقرة اليورو في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي ارتفع بشكل كبير. زادت عمليات البحث في فنلندا بنسبة 400% على أساس سنوي، وإيطاليا بنسبة 313.3%، وسوق قبرص وسلوفاكيا وغيرها سجلت نموًا مستقرًا. هذا التغطية الجغرافية الواسعة تشير إلى أن جاذبية العملات المستقرة اليورو تجاوزت المراكز المالية التقليدية، وامتدت إلى جميع أنحاء أوروبا.

المنافسة مع العملات المستقرة بالدولار: الفجوة لا تزال كبيرة ولكنها تتقلص

على الرغم من النمو الملحوظ في سوق العملات المستقرة اليورو، إلا أن الفجوة مع سوق العملات المستقرة بالدولار لا تزال واسعة. يبلغ الحجم الإجمالي لسوق العملات المستقرة بالدولار حوالي 30 مليار دولار، وتسيطر USDT من Tether على الحصة الأكبر، تليها USDC من Circle Internet. بالمقارنة، فإن قيمة السوق للعملات المستقرة اليورو البالغة 6.8 مليون دولار تمثل فقط 2.3% من سوق العملات المستقرة بالدولار.

ومع ذلك، فإن عدم التوازن في وتيرة النمو يرسل إشارة. معدل النمو بنسبة 100% لسوق العملات المستقرة اليورو يقابل نموًا بنسبة 26% للسوق الأمريكية، مما يبرز أن سوق العملات المستقرة اليورو يبني منظومته الخاصة. في إطار تحويل العملات بين الدولار واليورو (بمرجعية 240 دولار مقابل يورو)، فإن السوق الأوروبية تؤسس لنظامها الخاص من العملات المستقرة، وهو أمر مهم للتنوع المالي الرقمي على المدى الطويل.

التطلعات المستقبلية: إرث MiCA والمسارات القادمة

توضح بيانات هذا التقرير أن إطار التنظيم الواضح يمكن أن يكون محفزًا رئيسيًا للابتكار في السوق. لم يقتصر الأمر على عكس اتجاه سوق العملات المستقرة اليورو، بل خلق بيئة تنافسية عادلة ومنظمة نسبيًا. بالنسبة للسلطات القضائية الأخرى، فإن تجربة الاتحاد الأوروبي تقدم مرجعًا قيمًا.

مع مشاركة المزيد من المستخدمين والمشاريع والمؤسسات، من المتوقع أن يستمر سوق العملات المستقرة اليورو في نموه. على الرغم من أن تجاوز حجم سوق العملات المستقرة بالدولار يتطلب وقتًا، إلا أن الزخم الحالي يشير إلى أن منظومة عالمية حقيقية ومتنوعة للعملات المستقرة تتشكل تدريجيًا.