تحديد سعر طرح BitGo العام، يفتح فرص نمو خدمات الحفظ وسط تقلبات سوق العملات المشفرة

قامت بيتغو بتسعير طرحها العام الأولي بسعر 18 دولارا للسهم قبل إدراجها في بورصة نيويورك هذا الأسبوع. ويقيم هذا المبلغ للشركة بحوالي 2 مليار دولار، وستبدأ التداول العام تحت رمز BTGO. في صناعة العملات الرقمية، تجذب الصناعة الانتباه بسبب دخول شركات خدمات الأرض ذات العوائد المتوقعة إلى السوق العامة.

معنى السعر المحدد ب 18 دولارا في الأسبوع

يأتي تسعير الاكتتاب العام من BitGo وسط تحديات واجهتها الشركات المتداولة علنا متعلقة بالعملات الرقمية خلال الأشهر الستة الماضية. بالنظر إلى تقلبات أسعار أسهم شركات العملات الرقمية المدرجة في نفس العام وخلال نفس الفترة، انخفضت الشركة الأم Bullish لكوين ديسك بأكثر من 40٪، وانخفضت شركة Owlting المتخصصة في بنية تحتية للعملات المستقرة إلى ما يقرب من 90٪، كما انخفضت محطة جيميني الفضائية، المرتبطة بالأخوين وينكلفوس، بحوالي 70٪. خلال نفس الفترة، انخفض مؤشر كوين ديسك 20 بحوالي 33٪، مما يدل على مدى سوء معنويات المستثمرين.

في هذا المناخ السوقي، يعتبر تسعير بيتغو محافظا نسبيا لكنه معقول. أشار ماثيو سيغل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، إلى أن BitGo لديها فرصة سوقية مختلفة لأنها تركز على خدمات التربة والرهن بدلا من الأعمال التي تركز على المعاملات.

ربحية مستقرة للتربة وخدمات التخزين

تكمن المنافسة الأساسية لأعمال بيتغو في استقرار هيكل الأرباح. تأتي غالبية إيرادات الشركة من مؤسسات العملات الرقمية وخدمات الرهن، التي تمثل أكثر من 80٪ من إجمالي إيراداتها. ونظرا لأن هذه الخدمات لا تتأثر بتقلبات حجم العمل، فإنها تولد إيرادات أكثر توقعا بكثير من الشركات التي تركز على التداول.

يشرح المحللون أنه عندما يتم تحليل البيانات المالية للشركة بالتفصيل، يمكنهم الحصول على صورة أوضح عن قيمتها الاقتصادية الفعلية. يقدر صافي الإيرادات من التربة والتخزين بحوالي 160 إلى 170 مليون دولار سنويا، مع صافي إيرادات مرتبطة بالمعاملات في حدود بضعة ملايين فقط. وهذا يعني أنه نموذج عمل مختلف جذريا عن الشركات التي تركز على المعاملات مثل Coinbase أو Galaxy Digital.

آفاق النمو حتى عام 2028

وفقا لتحليل VanEck، من المتوقع أن تحقق BitGo أكثر من 400 مليون دولار من الإيرادات وأكثر من 120 مليون دولار في EBITDA بحلول عام 2028. إذا تحقق هذا النمو، فقد يكون من المبرر تقييم أعلى بكثير من ال 2 مليار دولار المقيم حاليا في تسعير الطرح الأولي.

وهذا يعني أن المستثمرين يولون اهتماما لمحركات النمو طويلة الأمد لخدمات التأريض والتخزين. كقطاع أعمال جديد، لا يزال خدمات العملات المستقرة في مراحلها الأولى، لكنها تدرك كفرصة أخرى للنمو المستقبلي.

بينما يتأثر السوق بشدة بتقلبات تداول العملات الرقمية، دخلت بيتغو السوق المدرجة بناء على إيرادات الخدمات المتوقعة. من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان تسعير الطرح العام الأولي هذا يمكن أن يحدد اتجاها جديدا لصناعة العملات الرقمية.