هل يمكن لحملة ديون مايكل سايلر البالغة 8.3 مليار دولار حلها من خلال استراتيجية الأسهم الممتازة الدائمة؟

يتم استكشاف مسارات جديدة لحل عبء الديون الضخم الذي يواجهه مايكل سيلر والرئيس التنفيذي لشركة Strategy. استراتيجية التحول إلى الأسهم الممتازة الدائمة التي أطلقتها مؤخرًا شركة Strive لإدارة أصول البيتكوين تقدم نموذجًا يمكن أن يوجه مايكل سيلر وStrategy، مع تقييمات تشير إلى أن هذا النهج يمكن أن يقلل بشكل كبير من مخاطر إعادة التمويل.

استراتيجية التحول إلى الأسهم الممتازة الدائمة من Strive

قامت شركة Strive الأسبوع الماضي من خلال عرض ثانوي بإصدار أكثر من 100 مليون دولار من أسهم SATA ذات الفائدة المتغيرة من سلسلة A، بسعر 90 دولارًا للسهم الواحد. جمع هذا الصفقة من خلال الجمع بين إصدار علني وتبادل ديون خاص، مما سمح بإصدار إجمالي قدره 2.25 مليون سهم من أسهم SATA.

باستخدام هذه الأموال، تخطط Strive لسداد جزء من سندات التبديل ذات الأولوية الممتدة حتى عام 2030، والتي يضمنها Semler Scientific. سيتم استبدال حوالي 90 مليون دولار من السندات مباشرة بأسهم، مع إصدار 930,000 سهم جديد من أسهم SATA، والتي ستتم مبادلتها مع سندات قابلة للتحويل. من المتوقع أن تُستخدم الأرباح الإضافية الناتجة من الاكتتاب، والنقد الموجود، والأرباح المحتملة من انتهاء صفقة الشراء، في سداد الديون، وسداد قروض الائتمان، وشراء المزيد من البيتكوين.

النموذج الذي يمكن أن يتبعه مايكل سيلر وStrategy

حاليًا، يمتلك مايكل سيلر وStrategy ديونًا قابلة للتحويل بقيمة حوالي 8.3 مليار دولار، وأبرزها هو ترانش بقيمة 3 مليارات دولار، مع سعر تحويل محدد عند 672.40 دولار، وتاريخ استحقاق في يونيو 2028. وبما أن سعر السهم الحالي حوالي 160 دولارًا، فإن سعر التحويل أعلى بنسبة حوالي 300% من السعر الحالي.

استراتيجية Strive تقدم إشارة مهمة لمايكل سيلر. بدلاً من إعادة تمويل أو تمديد الديون المستحقة، يمكنه تحويل الديون ذات الاستحقاق الثابت إلى أسهم ممتازة دائمة، مما يساعد على التغلب على المخاطر الهيكلية. يمكن أن يكون هذا النهج نموذجًا يمكن تطبيقه أيضًا على استراتيجية سداد الديون في المستقبل.

المزايا الهيكلية لتحويل الديون إلى رأس مال

الميزة الأكبر لاستراتيجية التحول إلى الأسهم الممتازة الدائمة هي تحسين المؤشرات المالية المبلغ عنها. حاليًا، تدفع SATA أرباحًا متغيرة بنسبة 12.25%، ولا يوجد لديها تاريخ استحقاق أو وظيفة تحويل. نظرًا لأن الأسهم الممتازة تُصنف على أنها رأس مال وليس ديونًا، فإن ذلك يؤدي إلى تحسين مؤشرات الرفع المالي وزيادة مرونة الشركة المالية.

من وجهة نظر الدائنين، هذا الهيكل جذاب لأنه يوفر فرصة للتحول إلى أسهم، بدلاً من سندات قابلة للتحويل ذات عائد أعلى، مما يمنحهم أداة مالية أكثر مرونة وسيولة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأسهم الممتازة لها حقوق أولوية على الأسهم العادية، مما يقلل من المخاطر.

الأهم من ذلك، أن الأوراق المالية الممتازة الدائمة الخاصة بـ Strategy تجاوزت مؤخرًا القيمة الاسمية لسندات التبديل، مما يشير إلى أن السوق ينظر بشكل إيجابي إلى هذا التحول الهيكلي. من المتوقع أن يقلل Strategy بقيادة مايكل سيلر، من مخاطر استحقاق الديون الكبيرة، من خلال سداد أو تبادل سندات التبديل تدريجيًا على مدى السنوات القادمة، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الاستحقاق.

استراتيجية Strive تقدم نموذجًا جديدًا للشركات ذات الديون الكبيرة، تساعدها على إعادة هيكلة ديونها وإدارة المخاطر المالية بشكل أكثر فاعلية.