سبب فشل نصائح قادة الرأي في مشاريع العملات الرقمية الجديدة: الحقيقة التي تكشفها بيانات 40 رمزًا في عام 2025

في صناعة العملات المشفرة، يشير مصطلح KOL إلى قادة الرأي المؤثرين الذين يواصلون تقديم معادلات نجاح إطلاق الرموز. عدد متابعين يتجاوز 100 ألف، تفاعل عالي على تويتر، جذب تمويل من شركات رأس مال مخاطر شهيرة، وانخفاض العرض الأولي (low circulation) — كل هذه العوامل تُعتبر ضمانات لنجاح مشروع جديد. ومع ذلك، أظهرت نتائج تحليل 50 ألف نقطة بيانات جمعتها مجموعة Simplicity Group من 40 إصدار رئيسي للرموز في عام 2025 أن الاستراتيجيات التي يروج لها KOL على نطاق واسع تكاد تكون غير مرتبطة بأداء الرموز الفعلي.

كيف تثبت البيانات أربع استراتيجيات يركز عليها KOL؟

مؤشرات التفاعل لا علاقة لها بأداء السعر

يعتبر مجتمع العملات المشفرة عدد الإعجابات، وإعادة التغريد، والتعليقات على تويتر مؤشرات رئيسية لنجاح المشروع. لكن النتائج البحثية كانت صادمة. وفقًا لتحليل الانحدار من مجموعة Simplicity، فإن معامل الارتباط بين مؤشرات التفاعل والأداء السعري الأسبوعي هو 0.038 فقط، مما يعني عدم وجود علاقة تقريبًا. حتى عدد الإعجابات، والتعليقات، وإعادة التغريد يظهر علاقة سلبية ضعيفة مع الأداء السعري، مما يشير إلى أن ارتفاع التفاعل أحيانًا يقود إلى أداء ضعيف.

عند النظر إلى مشاريع مثل GoPlus، SonicSVM، RedStone، على الرغم من نشر محتوى باستمرار، إلا أن تفاعل المستخدمين الفعلي لم يرقَ إلى التوقعات. إن شراء تفاعل بوتات، والتخطيط لنشاطات معقدة، وإنفاق آلاف الدولارات على ذلك، هو في النهاية مجرد استنزاف رأس مال “بلا معنى”.

أسطورة انخفاض العرض الأولي تنهار إحصائيًا

يؤمن مجتمع العملات المشفرة بـ"مشاريع ذات عرض منخفض وتقييم مرتفع (high FDV)". يتوقعون أن تقليل عدد الرموز المتداولة في السوق يخلق نادرية صناعية، مما يؤدي إلى ارتفاع السعر. لكن البيانات تكذب ذلك. نسبة العرض الأولي إلى إجمالي المعروض لا تظهر علاقة ذات دلالة إحصائية مع الأداء السعري.

المتغير الحقيقي المهم هو القيمة بالدولار للسوق الأولي. قيمة R² كانت 0.273، وR² المعدل 0.234، ومع زيادة قيمة السوق الأولية (IMC) بوحدة واحدة، ينخفض العائد بعد أسبوع بمقدار حوالي 1.37 وحدة. بعبارة أخرى، عندما يزيد السوق الأولي بمقدار 2.7 مرة، ينخفض عائد سعر السهم في الشهر الأول بنسبة تقارب 1.56%. المفتاح هنا ليس نسبة الرموز المقفلة، بل الحجم الإجمالي بالدولار الذي يتدفق إلى السوق.

حجم تمويل رأس المال المخاطر لا يضمن النجاح

الأنباء عن جمع 100 مليون دولار من قبل “a16z” تُعتبر إشارة شراء قوية بين KOLs. لكن الواقع أكثر برودة. معامل الارتباط بين حجم التمويل والعائد في أسبوع هو 0.1186 (قيمة p 0.46)، وبين العائد في شهر هو 0.2 (قيمة p 0.22)، وكلها غير ذات دلالة إحصائية.

لا توجد علاقة سببية حقيقية بين مقدار التمويل المجمّع وأداء الرموز. كلما جمعت أكثر من أموال، زادت تقييمات المشروع، مما يفرض ضغط بيع أكبر. التمويل الإضافي لا يترجم تلقائيًا إلى اقتصاد رمزي أفضل أو مجتمع أكثر قوة. استقطاب استثمار بقيمة مليار دولار لا يضمن أداء رمزي أفضل من استثمار بقيمة عشرة ملايين دولار.

خطأ KOL الذي فاته توقيت الدعاية المبالغ فيها

الاعتقاد السائد هو أن نشر أهم الأخبار خلال أسبوع الإطلاق هو الأفضل، لأنه يعظم FOMO (الخوف من الضياع) ويجذب اهتمام الجميع. لكن البيانات تظهر العكس تمامًا. عندما يتم إطلاق المشروع فعليًا، ينخفض تفاعل المستخدمين بشكل حاد. الناس يركزون على فرص التوزيعات المجانية التالية، ويتم تجاهل المحتوى الذي أُعد بعناية.

المشاريع الناجحة تبني الوعي قبل أسبوع الإطلاق، وليس خلاله. الاهتمام قبل الإطلاق يجذب المشترين الحقيقيين، بينما خلال أسبوع الإطلاق، يجذب “المضاربين العابرين”. تفاعل المستخدمين يصل إلى ذروته قبل الكشف عن المعاينة النهائية مباشرة قبل TGE، ثم ينخفض بسرعة.

السبب الحقيقي وراء نجاح الرموز: قوة المنتج والتقييم المنطقي

فما هو العامل الأساسي لنجاح الرموز؟ الحقيقة التي تظهرها البيانات بسيطة بشكل مدهش.

المحتوى المنتج بشكل طبيعي

مشاريع مثل Bubblemaps (وظيفة استطلاع رأي على السلسلة) أو Kaito (تتبع السرد في الويب3) التي تقدم فائدة حقيقية، تحقق أداءً أفضل بكثير من الحسابات التي تعتمد على الميمات فقط. لأنها تولد محتوى أليف بشكل طبيعي، مما يضمن استمرارية تفاعل المستخدمين.

الاهتمام المفرط بعد الإطلاق مع الحفاظ على حجم التداول

الرموز التي حافظت على حجم تداولها بعد الترويج الأولي أظهرت أداء سعري أفضل بشكل ملحوظ. وفقًا لمعامل سبيرمان، كانت قيمة الارتباط -0.356 (p = 0.014)، مما يدل على أن انخفاض حجم التداول بعد الإطلاق مرتبط بأداء أسوأ. متوسط أداء السعر للرموز التي حافظت على حجم التداول في أعلى ربع بعد شهر واحد كان مرتفعًا بشكل ملحوظ.

القيمة السوقية الأولية المناسبة

أقوى متغير يتنبأ بالنجاح هو القيمة السوقية الأولية المعقولة. معامل الارتباط كان -1.56، وهو دال إحصائيًا. تقييم رمزي منطقي عند الإدراج يفتح آفاق النمو، بينما بدءًا من سوق بقيمة تزيد عن مليار دولار، يعارض بشكل مباشر تدفق السوق.

التواصل الحقيقي والمتوافق مع المنتج

Powerloom جمع 5.2 مليون دولار، لكنه استمر بنبرة متشككة جدًا، مما أدى إلى هبوط رمزه POWER بنسبة 77% في الأسبوع الأول، ثم بنسبة تصل إلى 95%. بالمقابل، Walrus تواصلت عبر تغريدات صادقة ومرحة، وارتفع سعرها بنسبة 357% بعد TGE. Hyperlane ركزت على تحديثات واقعية، وارتفعت بنسبة 533% في الأسبوع الأول.

لماذا يروج مجتمع العملات المشفرة للمعلومات الخاطئة؟

هذا التباين ناتج عن هيكلية أكثر منه نية خبيثة. خوارزمية تويتر (CT) تركز على التفاعل أكثر من الدقة. منشور بعنوان “10 طرق لزيادة إطلاق الرموز بمئة ضعف” يحصل على تفاعلات أكثر بكثير من البيانات الحقيقية.

الكثير من KOL يفضلون تقديم نصائح تحديّة للمشاريع بدلاً من تقديم وصفات “مخصصة” لجذب المتابعين. والأهم، أن معظم KOL على CT لم يطلقوا رموزًا من قبل، ويقومون بمراجعة ألعاب لم يجربوها.

على النقيض، مشاريع مثل Story Protocol التي أطلقت منتجات فعلية تظهر أداءً ثابتًا بغض النظر عن عدد المتابعين. Quai Network ركزت على شرح تقني لنموذج توافق فريد، ومع أن متوسط عدد المشاهدات للصفحات خلال TGE كان 24 ألف، إلا أن QUAI حققت نموًا بنسبة 150% في الأسبوع الأول، وليس بسبب ملايين المتابعين، بل لأنها أثارت اهتمامًا حقيقيًا بالابتكار.

أما المشاريع التي صرفت أموالاً على منصات التحدي والتسويق التفاعلي، فكانت نتائجها كارثية، حيث انخفضت رموزها بشكل حاد بسبب عدم فهم الجمهور لما يصنعونه. Zora لم تكشف عن تفاصيل اقتصاد الرموز في الوقت المناسب، مما أدى إلى هبوط بنسبة 50% خلال أسبوع واحد من TGE.

قوانين النجاح التي تكشفها البيانات

المشاريع الناجحة تقوم بشكل أساسي على:

• إنشاء منتج حقيقي يرغب الناس في استخدامه
• تحديد تقييم منطقي عند الإطلاق
• التواصل بصدق مع الجمهور
• التركيز على مؤشرات حقيقية، وليس الإعجابات فقط

ليس معنى ذلك أن نصائح KOL دائمًا خاطئة. لكن، عندما يكون هيكل الحوافز في مجتمع العملات المشفرة يمنح مكافآت أعلى للتفاعل أكثر من الاعتماد على البيانات الدقيقة، فإن المعلومات المفيدة تُطمر في الضوضاء. الابتكار الحقيقي يأتي من مشاريع تصنع شيئًا مفيدًا بهدوء، وتشاركه بحكمة، وليس من النصائح السطحية التي تتوافق مع خوارزمية تويتر.