يواجه البيتكوين مقاومة عند 94,000 دولار مع إعادة تشكيل سوق الخيارات لديناميات التداول

يقوم صراع البيتكوين للحفاظ على الزخم فوق مستوى 88,000 دولار بسرد قصة أعمق حول كيفية تأثير أسواق المشتقات الآن على اتجاه السعر. لقد تم حصر أكبر عملة مشفرة في العالم ضمن نطاق تداول ضيق طوال فترة العطلة الحالية، تتأرجح بين 86,000 دولار و90,000 دولار مع أدنى مستوى من الاقتناع. عند المستويات الحالية حوالي 88,880 دولار، يقف البيتكوين مرتفعًا بنسبة 1.48% على إطار الـ24 ساعة، لكن هذا الارتفاع المعتدل يخفي مشكلة أكثر حرجًا: السوق يمر بتحول هيكلي يتطلب طلبًا مستدامًا لاختراق منطقة المقاومة الرئيسية التالية.

لماذا يترك حجم التداول خلال العطلة البيتكوين يعاني عند المستويات الحالية

السبب المباشر وراء عدم قدرة البيتكوين على التحرك بشكل حاسم للأعلى بسيط—لا توجد سيولة كافية. مع سيطرة جلسات ذات حجم منخفض على بيئة التداول الحالية، كل محاولة لتجاوز 90,000 دولار تواجه مقاومة من كتب أوامر ضعيفة. انخفض حجم التداول خلال الـ24 ساعة بشكل كبير إلى 969.77 مليون دولار، منخفضًا من المتوسطات التاريخية خلال فترات السوق النشطة.

ما يكشف بشكل خاص هو بيانات الفائدة المفتوحة بعد انتهاء صلاحية الخيارات القياسية يوم الجمعة الماضي. وفقًا لتحليل QCP Capital، انخفضت الفائدة المفتوحة بنسبة تقارب 50% مباشرة بعد الحدث، مما يشير إلى أن العديد من المتداولين بالرافعة المالية اختاروا تقليل تعرضهم خلال هذا الركود العطلي. بدون مشاركة المتداولين المؤسساتيين والمتداولين بالرافعة المالية، يفتقر السوق إلى القوة اللازمة لدفع محاولة اختراق مستدامة. يفسر هذا الديناميكي لماذا كانت تحركات السعر حادة لكنها غير مثمرة في النهاية—فقد عكس الارتفاعات الفردية بسرعة كما تشكلت.

القيمة السوقية الحالية للسوق تقدر بحوالي 1,775 مليار دولار، مع عرض متداول حوالي 20 مليون بيتكوين. تؤكد هذه الأرقام أنه على الرغم من أن البيتكوين يحافظ على قوته التقييمية الإجمالية، إلا أن الزخم على المدى القصير يتطلب مستويات مشاركة غير موجودة ببساطة خلال فترات تقليل التداول.

كيف قلب انتهاء صلاحية الخيارات وضعية جاما لدى التجار

الآليات الهيكلية لسوق المشتقات تقدم مفارقة مثيرة للاهتمام. قبل انتهاء صلاحية الخيارات القياسية يوم الجمعة، كان التجار في وضعية طويلة جاما—أي أنهم استفادوا من تقلبات السعر في أي اتجاه. ومع ذلك، بعد انتهاء الصلاحية، عكست تلك الوضعية بشكل دراماتيكي. الآن، التجار في وضعية قصيرة جاما للأعلى، وهو تكوين يخلق ديناميكيات سوق مختلفة تمامًا للمستقبل.

في وضعية قصيرة جاما، يؤدي ارتفاع الأسعار فعليًا إلى دفع التجار إلى مواقف تحوط دفاعية. لحماية أنفسهم، يجب عليهم شراء البيتكوين الفوري أو شراء خيارات استدعاء قصيرة الأجل. على الرغم من أن هذا يبدو في البداية متفائلًا، إلا أن الواقع أكثر تعقيدًا: يمكن أن يعزز هذا الديناميكي تقلبات السعر على المدى القصير لكنه يخلق أيضًا حلقات تغذية مرتدة تعزز ذاتها يصعب الحفاظ عليها بدون طلب حقيقي من السوق.

ظهرت أدلة على هذا التحول تقريبًا على الفور. بعد انتهاء صلاحية الخيارات، ارتفعت معدلات التمويل الدائم على Deribit إلى أكثر من 30%، مرتفعة من مستوياتها المستوية سابقًا. تشير معدلات التمويل المرتفعة إلى مراكز طويلة مكتظة وتدل على أن المتداولين يدفعون علاوة للحفاظ على رهانات صعودية. تظهر الدراسات أن عندما تصل معدلات التمويل إلى هذه المستويات خلال فترات حجم منخفض، غالبًا ما تتبعها انعكاسات سعرية.

لاحظت QCP Capital أن نمطًا مشابهًا ظهر في وقت سابق من هذا الشهر عندما اقترب البيتكوين مؤقتًا من مستوى 90,000 دولار. في ذلك الوقت، ارتفعت معدلات التمويل بشكل حاد مع تعديل التجار لمراكزهم، مما خلق ضغطًا تصاعديًا مؤقتًا. لكن بدون طلب أساسي على البيتكوين الفوري، ثبت أن تلك التحركات غير مستدامة.

مستوى 94,000 دولار يظهر كمستوى اختراق حاسم

إليك الصورة الفنية التي تصبح مهمة: 94,000 دولار تمثل أكثر من مجرد مستوى سعر آخر—إنها النقطة التي سيمتد عندها إطار التداول المدفوع بالجاما الحالي للضغط على الشراء. تتجمع مراكز الخيارات الاستدعائية حول سعر 94,000 دولار، خاصة في عقد BTC-2JAN26-94K. إغلاق فوق 94,000 دولار سيؤدي إلى تفعيل عمليات شراء إضافية من قبل التجار مع انتقال تلك المراكز إلى داخل النقود.

ومع ذلك، شددت QCP على ملاحظة مهمة: الوصول إلى 94,000 دولار يتطلب شيئًا غير موجود حاليًا—طلب مستدام من السوق الحقيقي. بدون ذلك الدعم الأساسي، أي حركة نحو 94,000 دولار قد تتلاشى قبل الوصول إلى الهدف. هنا تصبح البيئة العطلة الحالية مشكلة. الحجم ببساطة غير موجود لتأكيد الاختراق، مما يترك الدببة مستعدة لدفع السعر مرة أخرى للأسفل.

لكي يسيطر الثيران، يجب عليهم أولاً إقامة مقاومة عند 91,400 دولار، ثم بشكل أكثر حرج عند المستوى النفسي 94,000 دولار. إغلاق أسبوعي فوق 94,000 دولار قد يفتح الباب لتحرك أكبر نحو 101,000 دولار وربما 108,000 دولار، على الرغم من أن محللي Bitcoin Magazine يحذرون من أن مقاومات قوية ستواجهها على طول الطريق.

مخاطر الهبوط والمناطق الحاسمة للدعم

تُظهر الصورة الفنية أيضًا سيناريوهات هبوط محتملة تستحق الانتباه. لا تزال بنية سعر البيتكوين تشكل نمط ورك متسع، والذي وفقًا لمحللي Bitcoin Magazine Pro، يشير إلى أن الزخم الهبوطي يتراجع حاليًا. هذا إعداد بنّاء للثيران، لكنه لا يضمن استدامة الصعود.

على الجانب الهابط، يمثل مستوى 84,000 دولار دعمًا حاسمًا يجب أن يصمد. كسر هذا المستوى من المحتمل أن يدفع البيتكوين نحو نطاق 72,000–68,000 دولار، مع احتمالية خسائر أعمق تحت 68,000 دولار. هذا يبقى السيناريو الهابط إذا انهارت بنية السوق الحالية تمامًا.

التحديات الكلية ومعنويات السوق

بعيدًا عن آليات المشتقات، يستمر الخلفية الجيوسياسية الأوسع في إدخال تقلبات. حاول البيتكوين مؤخرًا الوصول إلى 90,000 دولار بالتزامن مع ارتفاع أسعار النفط بعد هجمات البنية التحتية المتجددة بين روسيا وأوكرانيا. أدت التكاليف الأعلى للطاقة إلى موجات عبر توقعات التضخم عالميًا، مما دعم بشكل متناقض البيتكوين كوسيلة تحوط ضد عدم الاستقرار المالي. ارتفعت ديون الولايات المتحدة الوطنية إلى حوالي 37.65 تريليون دولار، مما يعزز السرد على المدى الطويل بأن الأصول مثل البيتكوين توفر حماية ضد تدهور العملة.

ومع ذلك، لا تزال معنويات السوق على المدى القصير حذرة. على الرغم من أن الثيران أظهروا مرونة من خلال الدفاع عن المستويات الأدنى، إلا أنهم لا يملكون بعد التأكيد المطلوب لإثبات اتجاه صاعد مستدام. ستستمر انتهاء صلاحية الخيارات الكبيرة بالقرب من مستوى 100,000 دولار في التأثير على حركة السعر على المدى القريب.

المسار القادم واضح لكنه ضيق: يجب على البيتكوين استعادة مشاركة حجم مستدامة لاختراق 94,000 دولار. حتى يحدث ذلك، توقع تذبذبًا مستمرًا ضمن النطاق الحالي، مع نشاط التحوط من قبل التجار الذي يوفر تقلبات داخل اليوم ولكن بدون تقدم أساسي كبير. الكرة في يد مشترين السوق الفوري الذين يمكنهم توفير الطلب الحقيقي اللازم لتمديد المكاسب.