المراهنات على الحرب في العملات الرقمية تصبح سائدة

image

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: المراهنات على الحرب تصبح سائدة في عالم العملات الرقمية الرابط الأصلي: في 2 يناير 2026، وضع متداول مجهول على منصة التنبؤات الرقمية Polymarket حوالي 30,000 دولار على عقد يتوقع أن نيكولاس مادورو سيكون خارج السلطة بحلول 31 يناير 2026. وخلال ساعات من غارة لقوات خاصة أمريكية أسفرت عن القبض على مادورو، كانت تلك الصفقة تساوي أكثر من 436,000 دولار. في الوقت نفسه، وضع المتداولون أكثر من 10.5 مليون دولار على رهانات ذات صلة حول غزو أمريكي هذا العام، مع ربط العديد من النتائج بمواعيد نهائية محددة في يناير ومارس وديسمبر. بعض المشاركين راهنوا بعشرات الآلاف من الدولارات على هذه الأسئلة الجيوسياسية. ومنذ ذلك الحين، رفضت Polymarket تسوية بعض العقود، مما أدى إلى اتهامات بصنع قواعد عشوائية وفجوات تنظيمية حول تعريفات الأحداث في أسواق التنبؤ.

توضح تلك الحادثة تحولًا أوسع أصبح واضحًا في 2025. الأدوات التي كانت مقتصرة سابقًا على زوايا هامشية من تداول العملات الرقمية، مثل العقود الدائمة على السلسلة وأسواق التنبؤ المبنية على العملات الرقمية، تجاوزت عتبة التجارب النادرة إلى بنية تحتية ذات حجم تداول عالي وسائدة. ارتفعت الأحجام بشكل كبير. نضجت عمليات التنفيذ والسيولة. توسعت التوزيعات لتشمل محافظ المستهلكين وتطبيقات المراسلة.

جدل Polymarket ليس استثناءً. المشاركة بالتجزئة في المشتقات والمنتجات ذات الرافعة المالية عالية بالفعل. الشهية للأسواق المضاربية مثبتة. الوضوح التنظيمي لا يزال غير محسوم. عندما تكون النتائج الجيوسياسية والتعرضات ذات الرافعة المالية قابلة للتداول بنقرة، سيشارك المستخدمون.

لم يكن التغيير في 2025 في الطلب. كان في الهيكل. البنية التحتية أخيرًا توقفت عن كونها عنق الزجاجة.

توقفت البنية التحتية عن كونها عنق الزجاجة

أهم تحول في 2025 كان معماريًا.

انتقلت منصات العقود الدائمة اللامركزية الرائدة من شبكات البلوكتشين العامة والمشتركة إلى بيئات مخصصة. أطلقت Hyperliquid طبقتها الخاصة Layer 1. هاجرت dYdX من إيثريوم إلى تطبيق سلسلة Cosmos. وتبعها آخرون في مسارات مماثلة.

هذا سمح للمنصات بالتحكم في التنفيذ من البداية إلى النهاية. انخفضت الكمون إلى أقل من ثانية. اختفت رسوم الغاز من تجربة المستخدم. تم تحديث دفاتر الأوامر في الوقت الحقيقي. أصبحت عمليات التصفية متوقعة بدلاً من فوضوية.

بالنسبة للتداول بالرافعة، هذه التفاصيل حاسمة. بضع مئات من الملليثات يمكن أن تحدد الربح أو التصفية القسرية. بحلول 2025، أغلق العقود الدائمة اللامركزية بشكل كبير فجوة الأداء مع الأماكن المركزية.

أهمية تصميم السيولة أكثر من السرعة الخام

لم تكن السرعة وحدها دافعًا للاعتماد. كانت هندسة السيولة هي التي فعلت ذلك.

اعتمدت منصات العقود الدائمة اللامركزية السابقة على دفاتر أوامر رقيقة أو صانعي سوق خارجيين. فشل هذا النموذج خلال فترات التقلب، عندما ارتفعت الانزلاقات وفشلت الصفقات. تلاشى الثقة بسرعة.

في 2025، أعادت المنصات تصميم السيولة من المبادئ الأساسية.

بعضها أدخل أنظمة مطابقة داخلية تجمع بين المراكز الطويلة والقصيرة قبل استغلال السيولة المشتركة. آخرون استخدموا تجمعات مدعومة من LP تضمن التنفيذ بأسعار الأوراكل، مما يلغي الانزلاق لمعظم المستخدمين. بعضهم سمح بضمانات ذات عائد، مما يقلل من التكلفة الفعالة للرافعة.

هذه التغييرات حسنت كفاءة رأس المال ونتائج المستخدمين في آن واحد. حصل المتداولون على تنفيذ موثوق. كسب مزودو السيولة عوائد أكثر استقرارًا. أصبح الحجم مستمرًا بدلاً من أن يكون متقطعًا.

التوزيع غير كل شيء

أهم تحول لم يُقدَّر حق قدره في 2025 كان التوزيع.

توقفت العقود الآجلة الدائمة عن كونها شيئًا يجب على المستخدمين “الذهاب إليه”. أصبحت ميزات مدمجة في المنتجات التي يستخدمها المستخدمون بالفعل.

دمجت محافظ مثل MetaMask و Phantom التداول بالعقود الدائمة مباشرة. برز Telegram كقناة توزيع رئيسية من خلال تطبيقات تداول صغيرة مدمجة في الدردشات. قامت التجميعات بتبسيط اختيار المكان تمامًا.

هذا أدى إلى تقليل عوائق الانضمام. لم يعد المستخدمون يربطون الأصول، أو يديرون الغاز، أو يتعلمون واجهات جديدة. تداولوا الرافعة من نفس المكان الذي يخزنون فيه الأصول أو يتواصلون من خلاله.

النتيجة كانت زيادة في عدد المستخدمين الجدد للرافعة. لم يكن الأمر مجرد حجم أكبر من المحترفين. بل توسع قاعدة المستخدمين.

بالنسبة للهند، هذا مهم بشكل خاص. انتشار Telegram مرتفع. اعتماد المحافظ يتزايد. عندما تصبح الرافعة بنقرة واحدة، يسرع المشاركة في السوق بشكل كبير — للأفضل وللأسوأ.

توسع الأصول وسع السوق

حدت العقود الدائمة الحصرية للعملات الرقمية من النمو.

في 2025، توسعت عدة منصات لامركزية إلى التعرض الاصطناعي للعملات الأجنبية، والسلع، والأسهم. حصل المتداولون على وصول على مدار الساعة إلى الأسواق العالمية مع مستويات رافعة غالبًا غير متاحة في قنوات التجزئة التقليدية.

هذا فتح طلبًا جديدًا، خاصة في الأسواق الناشئة حيث الوصول إلى المشتقات العالمية محدود أو مكلف. كما طرح أسئلة تنظيمية أكثر حدة حول حماية المستثمر، والإفصاحات، وضوابط المخاطر.

من منظور هيكل السوق، بدأت العقود الدائمة اللامركزية تشبه طبقة مشتقات عالمية موازية بدلاً من منتج خاص بالعملات الرقمية.

التنظيم قلل من المخاطر الوجودية

لم يسبب التنظيم هذا النمو. لكنه قلل من احتمالية الفشل المفاجئ.

في الولايات المتحدة وغيرها من الولايات القضائية الكبرى، قلل إطار العمل الأكثر وضوحًا حول العملات المستقرة وأصول التسوية من عدم اليقين. أشار المنظمون إلى المشاركة بدلاً من العداء الشامل. اكتسبت المؤسسات الثقة الكافية للتجربة.

بالنسبة للهند، الفارق واضح. تتعامل البورصات المحلية بقيود صارمة. تجذب المنصات الخارجية المستخدمين الهنود بدون إشراف محلي.

تجاهلها لا يقلل من المخاطر. بل ينقلها إلى مكان آخر.

لماذا كان 2025 نقطة التحول

كل هذه العناصر كانت موجودة من قبل. ما تغير هو تلاقيها.

نضجت البنية التحتية. تحسنت نماذج السيولة. أصبح التوزيع سائدًا. تراجع عدم اليقين التنظيمي. وظروف التداول كافأت المشاركة النشطة.

معًا، دفعت العقود الدائمة اللامركزية من النظرية إلى الواقع.

ما القادم

المخاطر واضحة. زيادة الرافعة المدمجة تزيد من احتمال ضرر التجار الأفراد. خيارات تصميم المنتج الآن تحمل عواقب تنظيمية وسمعية. ستُختبر فجوات التنفيذ.

ستشتد المنافسة. لم تعد السرعة كافية. الثقة، أدوات المخاطر، وحماية المستخدم ستفرّق بين الفائزين.

بالنسبة لصانعي السياسات والمؤسسات المالية في الهند، الدرس ليس أن البورصات اللامركزية ستستبدل القائمين حاليًا غدًا. الدرس هو أن ابتكار هيكل السوق العالمي يحدث خارج المسارات التقليدية، وعلى نطاق واسع.

في 2025، نمت أكثر الأسواق عدوانية في العملات الرقمية. لا يمكن للهند أن تتجاهل ذلك.