عنوان عملة $50 Billion يخفي واقعًا قائمًا على التوحيد

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: كذبة $50 مليار في عالم التشفير تخفي واقعًا قاسيًا حيث تقتل الاندماجات والاستحواذات الضخمة كل تجربة جديدة بصمت الرابط الأصلي: يبدو أن العنوان الرئيسي لرأس مال صناعة التشفير لعام 2025 هو قصة عودة: 50.6 مليار دولار عبر 1409 صفقة، بزيادة حادة عن إجماليات 2024.

ومع ذلك، فإن التركيب يروي قصة مختلفة.

وفقًا لتقرير جمع التبرعات السنوي للعملات المشفرة، جاء 43.7% من ذلك رأس المال من مجرد 21 عملية اندماج واستحواذ (M&A). استحواذات رأس المال المغامر التقليدي والاستثمار الخاص شكلت 23.3 مليار دولار عبر 829 صفقة، في حين ساهمت المبيعات العامة وعمليات الطرح العام الأولي بـ 5.2 مليار دولار عبر 155 معاملة.

الفجوة بين العنوان والتقسيم مهمة. في عام 2025، لم يتدفق رأس المال مرة أخرى إلى آلاف التجارب الجديدة في عالم التشفير.

كان ما يقرب من نصف الدولارات في عمليات التوحيد، حيث اشترى الفائزون البنية التحتية والمنافسين والأصول الموزعة والمتوافقة مع اللوائح. انخفض إجمالي عدد الصفقات بنسبة 12.6% على أساس سنوي، من 1612 في 2024 إلى 1409 في 2025.

يقوم التقرير بتحديد الآثار مباشرة: شكلت عمليات الاندماج والاستحواذ 83% من الزيادة السنوية في رأس المال، على الرغم من انخفاض عدد جولات التمويل.

لماذا تتباين الأرقام وما الذي يكشفه ذلك

أبلغت عدة متتبعات عن إجماليات مختلفة لعام 2025، ولا تعتبر الاختلافات أخطاء، بل قرارات نطاق فقط. أظهرت بيانات DefiLlama أن جمع التبرعات “وصل إلى أكثر من $25 مليار في 2025.”

تركز منهجية DefiLlama بشكل صريح على الزيادات التي تشمل الرموز أو الأسهم أو الضمانات، وتذكر ما تستثنيه: مبيعات NFT، المعاملات OTC، واتفاقيات صناعة السوق.

هذا الإطار يدفعها بشكل طبيعي نحو “جمع التبرعات” بدلاً من “مراعاة الاستحواذ المدفوعة.”

أفادت شركة Architect Partners، وهي شركة استشارية تركز على العملات المشفرة، أن المراعاة المعلنة لعمليات الاندماج والاستحواذ وصلت إلى $37 مليار في 2025، أي 7.6 أضعاف مستويات 2024، مع زيادة عدد الصفقات بنسبة 74% عن العام السابق.

الفجوة بين 22.1 مليار دولار و$37 مليار تعكس معايير الإدراج المختلفة: الاندماجات العكسية، المعاملات ذات الأصداف العامة، والصفقات التي تشمل مشترين غير تشفيرية يمكن أن تغير الإجماليات بشكل كبير.

الاستنتاج ليس “من على حق”. بل هو أن بعض المتتبعات تقيس جمع التبرعات من خلال جولات الأسهم والرموز، بينما يدمج آخرون مراعاة الاستحواذ والأحداث في السوق العامة.

وهكذا، يمكن أن يتعايش $25 مليار مع 50.6 مليار دولار دون أن يكذب أحد.