[سندات نيويورك] عوائد السندات الأمريكية تتباين... سوق السندات يخفف من تأثير 'ضجيج ترامب'

المصدر: BlockMedia العنوان الأصلي: [السندات في نيويورك] عوائد السندات الأمريكية تتباين… سوق السندات يضعف أمام “ضوضاء ترامب” الرابط الأصلي: 22(يوليو)، حسب التوقيت المحلي في نيويورك، استأنفت سوق السندات الأمريكية منحنى العائد مسار التسطح(flattening)، على الرغم من تخفيف المخاطر الجيوسياسية، حيث تقلصت الفروق بين السندات طويلة وقصيرة الأجل مرة أخرى. على الرغم من أن الرئيس ترامب ألغى يوم أمس خططه للتدخل العسكري في جرينلاند وفرض رسوم على أوروبا، مما بدا أنه أزال أكبر غموض في السوق، إلا أن المستثمرين لا زالوا يراقبون احتمالية إعادة إشعال التوترات السياسية.

سجل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ارتفاعًا طفيفًا بمقدار 0.002% ليصل إلى 4.249%، مع استقرار عام. وعلى مدار التداول، ارتفع العائد أحيانًا إلى ما فوق 4.26%، لكنه تراجع في المساء ليحافظ على استقراره. من ناحية أخرى، انخفض عائد سندات 30 سنة بمقدار 2.2 نقطة أساس ليصل إلى 4.848%، وارتفع عائد سندات السنتين بمقدار 1.5 نقطة أساس ليصل إلى 3.612%، مما أدى إلى تقليص الفارق بين العائدين من 65.4 نقطة أساس إلى 63.7 نقطة أساس.

على الرغم من التخفيف الجيوسياسي، هناك مخاوف من إعادة التوتر… واستمرار مسار التسطح

قال الرئيس ترامب إن الولايات المتحدة حصلت بموجب مفاوضات مع حلف الناتو(NATO) على “حق وصول دائم وشامل” إلى جرينلاند، مؤكدًا التقدم الدبلوماسي. على الرغم من أن مخاطر الرسوم الجمركية والقلق من التدخل العسكري التي كانت تضغط على سوق السندات خلال الأيام القليلة الماضية قد تراجعت، إلا أن المستثمرين لا زالوا يتوخون الحذر من احتمال عودة التصعيد.

قال توني رودريغيز نوبين، كبير استراتيجيي السندات، “يُعتبر هذا الحدث مؤقتًا، لكنه في الوقت ذاته يعزز من حذر السوق من احتمال حدوث تدهور آخر في أي وقت”، مضيفًا أن “المخاطر الجيوسياسية المرتكزة على السياسات أصبحت جزءًا ثابتًا من سوق السندات”.

أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي(PCE) لشهر نوفمبر، والذي صدر اليوم، ارتفاعًا بنسبة 2.8% على أساس سنوي، متوافقًا مع التوقعات، سواء للمؤشر الأساسي أو الرئيسي. كما أن معدل الارتفاع مقارنة بالشهر السابق كان 0.2%، وهو نفس معدل الشهر السابق. على الرغم من أن ظروف الاستهلاك كانت قوية، إلا أن الضغوط التضخمية لم تزداد بشكل واضح، مما يعزز توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي(Fed) قد يظل على موقفه من تثبيت أسعار الفائدة في اجتماع يناير.

لا زال المشاركون في السوق يأخذون في الاعتبار احتمال خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات خلال العام، ولم تؤثر نتائج مؤشر PCE على توقعات السياسة النقدية بشكل كبير.

وفي اليوم نفسه، أُجريت مزاد على سندات TIPS(السندات المرتبطة بالتضخم) بقيمة 10 مليارات دولار، والذي أظهر نتائج ضعيفة نوعًا ما. بلغ العائد 1.94%، متجاوزًا قليلاً التوقعات السوقية، وبلغ معدل الطلب إلى العرض (bid-to-cover) 2.38، وهو أدنى مستوى منذ فترة، مما يشير إلى أن المستثمرين يقيّمون جاذبية أدوات التحوط من التضخم بشكل أقل.

بعد المزاد، ارتفع العائد الحقيقي على سندات TIPS لمدة 10 سنوات إلى حوالي 1.876%.

أما عدد طلبات إعانة البطالة الأسبوعية، الذي صدر اليوم، فزاد بمقدار 1000 طلب ليصل إلى 200,000 طلب، متراجعًا عن التوقعات(210,000)، كما تم تعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث ليصل إلى معدل سنوي قدره 4.4%، مما أكد مرونة الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، لم يكن للسوق رد فعل كبير، وظهر أكثر حساسية تجاه المتغيرات السياسية وتدفقات السوق.

قال جون فليفا، رئيس قسم إدارة الأصول في إنسايت إنفستمنت، “السوق الآن يركز أكثر على كيفية تغير السياسات أكثر من مدى قوة البيانات الاقتصادية”، مضيفًا أن “مثل قضية جرينلاند، فإن الأحداث غير المتوقعة يمكن أن تؤثر بشكل أكبر على منحنى العائد”.

ويُعزى تقلص الفارق بين العوائد قصيرة وطويلة الأجل مرة أخرى إلى اعتقاد السوق أن إلغاء الرسوم الجمركية قد يكون إجراءً مؤقتًا فقط. في الواقع، تقلص الفارق بين سندات 2-10 سنوات من أكثر من 70 نقطة أساس إلى 63.7 نقطة أساس اليوم، مما يشير إلى أن توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل لا تزال منخفضة، وأن حساسية السوق للتضخم لا تزال محدودة.