الأسهم مقابل الذهب تدخل منطقة حاسمة تسبق الركود

المصدر: CritpoTendencia العنوان الأصلي: الأسهم مقابل الذهب تدخل منطقة حرجة تسبق الركود الرابط الأصلي: https://criptotendencia.com/2026/01/20/las-acciones-frente-al-oro-entran-en-una-zona-critica-que-precede-a-las-recesiones/ يعود سوق الأسهم الأمريكي ليكون في نقطة محرجة عند قياسه مقابل الأصل النقدي الأسمى: الذهب. نسبة S&P 500 إلى الذهب - مرجع كلاسيكي لتقييم ما إذا كانت الأسهم مرتفعة أو منخفضة من حيث القيمة الحقيقية - تقع اليوم عند مستوى تاريخي أشار سابقًا إلى تغييرات عميقة في النظام الاقتصادي.

الأسهم في وضعية هشة جدًا عند تقييمها مقابل الذهب. إذا تم كسر هذا المستوى، فإنه يشبه الحالات السابقة التي تم كسرها عند هذا المستوى، مما أدى إلى ركود في الولايات المتحدة (1973 و2008). تظهر حالات الركود باللون الأخضر في الرسم البياني.

ليست إشارة جديدة أو معزولة. إنها منطقة ظهرت سابقًا قبل لحظتين حاسمتين للولايات المتحدة: الركود في 1973 والأزمة المالية في 2008. في كلا الحالتين، عندما فقد هذا النسبة الدعم، لم يكن التعديل مجرد سوقي، بل كان اقتصاديًا كليًا.

المستوى الذي يفصل بين الاستقرار والانكسار

حاليًا، تتحرك النسبة حول 1.44. النقطة الحاسمة محددة بوضوح: إذا بدأ الإغلاق المستمر عند 1.40 أو أدنى، قد يدخل السوق في نظام استثمار لم يُرَ منذ عقود.

بعبارات بسيطة، هذا يعني أن الذهب يبدأ في التفوق الهيكلي على الأسهم، وهو أمر نادر الحدوث بدون تدهور اقتصادي أساسي. الأمر لا يتعلق بتصحيح مؤقت أو تقلبات تكتيكية، بل بتغيير محتمل في تفضيلات الاحتفاظ بالقيمة.

سابقة 2020 والتدخل الذي حال دون ذلك

كانت هذه النسبة نفسها على وشك الانكسار في 2020. الفرق معروف: ردت الاحتياطي الفيدرالي بسياسة نقدية من الأكثر عدوانية في التاريخ الحديث. أسعار الفائدة إلى الصفر، توسع هائل في الميزانية العمومية وسيولة غير محدودة.

لم يحل هذا التحرك عدم التوازن، لكنه نجح في تأجيله. من الناحية العملية، تم “ركل العلبة” لسنوات قادمة. نجا السوق، لكن على حساب تشويهات لا تزال قائمة حتى اليوم.

السؤال هو: هل يمكن تكرار ذلك التدخل؟

الاحتياطي الفيدرالي ذو هامش أقل وسياق مختلف

السيناريو الحالي مختلف جدًا. التضخم السابق، الضغط السياسي والإرهاق المؤسسي يقللون بشكل كبير من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على الرد. بالإضافة إلى ذلك، هناك عامل رئيسي: من المحتمل أن يتم استبدال جيروم باول في مايو 2026، لكن هذا التغيير لا يزال بعيدًا.

حتى ذلك الحين، لا توجد إشارات واضحة على استعداد الفيدرالي - أو قدرته - لتكرار تدخل بحجم 2020. لا تزال أسعار الفائدة أداة حساسة، والمصداقية النقدية اليوم أثقل من التوسع العدواني.

احتمال تغير نظامي صامت

إذا فقدت نسبة الأسهم/الذهب المستوى الحالي، فلن يعني بالضرورة انهيارًا فوريًا. ما قد يشير إليه هو بداية انتقال: بيئة تستعيد الأصول الحقيقية دورها، وتضيق تقييمات السوق المالي، ويتوقف النمو عن أن يكون المحرك الوحيد للسوق.

هذا النوع من النظام ليس معتادًا لمعظم المستثمرين الحاليين. في الواقع، العديد منهم لم يتعاملوا أبدًا مع سياق يقود فيه الذهب لسنوات مقابل الأسهم.

الأسواق عادة لا تنذر بعناوين صارخة. أحيانًا، يكون التحذير في رسم بياني يكاد لا يلاحظه أحد. وهذا، تاريخيًا، كان واحدًا من أكثرها إزعاجًا.