مقامرة ترامب مع الاحتياطي الفيدرالي: هل سيغير الرئيس الجديد موقفه بشأن رفع الفائدة؟

وفقًا لأحدث الأخبار، كشف ترامب في دافوس عن أفكاره الحقيقية بشأن مرشح رئاسة الاحتياطي الفيدرالي — فهو يخطط لاستبدال الرئيس الحالي Jerome Powell، لكنه يواجه معضلة أساسية: القلق من أن يتغير موقف المرشح الجديد بعد توليه المنصب ويرفع الفائدة. هذا لا يعكس فقط رغبة ترامب الشديدة في السيطرة على سياسات الاحتياطي الفيدرالي، بل يكشف أيضًا عن أحد الأعمدة الأساسية لزخم سوق العملات الرقمية الحالي: هشاشة توقعات السياسة التيسيرية.

مخاوف ترامب الحقيقية

“خطر الخيانة” للمرشح الجديد للرئاسة

قال ترامب إنه أجرى مقابلات مع عدة مرشحين، وذكر أنهم جميعًا ممتازون. لكن هذا “التميز” يحمل في طياته قلقًا عميقًا — حيث أعرب بوضوح عن مخاوفه من أن يتغير هؤلاء المرشحون بعد حصولهم على السلطة ويرفعوا الفائدة. هذا يعكس معضلة واقعية: في إطار استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، من الصعب السيطرة تمامًا على سياسات الرئيس بعد توليه المنصب.

كما أن استياء ترامب من الرئيس الحالي Powell واضح أيضًا: فهو يعتقد أن Powell يتأخر في استجابة تعديل أسعار الفائدة. بمعنى آخر، يأمل ترامب أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بسرعة أكبر، بدلاً من الحفاظ على مستوى الفائدة الحالي.

عدم اليقين في توقعات السياسات

وفقًا للمعلومات، فإن تقلبات السوق الأخيرة تعكس هذا عدم اليقين. حيث قفز البيتكوين في 19 يناير إلى حوالي 98,000 دولار، مدعومًا بتدفقات صناديق ETF وضعف بيانات التضخم. لكن بعد أن أعلن ترامب فرض رسوم جمركية على 8 دول أوروبية، تراجع البيتكوين بسرعة إلى حوالي 92,000 دولار، وخلال ساعات، تعرض السوق بالكامل لعمليات تصفية بقيمة 8.5 مليار دولار.

هذا التقلب ليس فقط بسبب تأثير الرسوم الجمركية، بل يرجع أيضًا إلى أن توقعات السوق لاتجاه السياسات الكلية تتغير بشكل متكرر. يُعتبر التوقع بسياسة نقدية تيسيرية أحد العوامل الأساسية لدعم الأصول عالية المخاطر، لكن استقرار هذا التوقع بدأ يتعرض للتحدي.

لماذا اختيار مرشح رئاسة الاحتياطي الفيدرالي مهم جدًا

“مؤشر درجة الحرارة” لسياسة الفائدة

يُسيطر رئيس الاحتياطي الفيدرالي على مسار سعر الفائدة الأساسي في الولايات المتحدة. بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن بيئة الفائدة المنخفضة تعني: انخفاض تكلفة التمويل، وزيادة ميل المستثمرين للبحث عن أصول عالية العائد، مما يرفع من قيمة البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى.

وعلى العكس، إذا كان المرشح الجديد يميل إلى الحفاظ على معدلات فائدة مرتفعة أو رفعها أكثر، فسيؤدي ذلك مباشرة إلى تقليل تقييم الأصول عالية المخاطر. هذا يفسر لماذا يولي ترامب اهتمامًا كبيرًا لاختيار الرئيس — حيث تعتمد سياسته الاقتصادية على بيئة سيولة تيسيرية.

منطق سياسة ترامب

من خلال سلسلة الإشارات الأخيرة، يبدو أن مزيج سياساته يتضمن: الرسوم الجمركية (السياسة التجارية)، وخفض الضرائب (السياسة المالية)، وانخفاض أسعار الفائدة (السياسة النقدية). الهدف من هذا المزيج هو تحفيز النمو الاقتصادي وارتفاع أسعار الأصول. لكن إذا لم يتعاون رئيس الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، فسيبدأ هذا الإطار في التصدع.

رد فعل السوق المحتمل

علاوة عدم اليقين قصيرة الأمد

لم يُعلن بعد عن اسم المرشح الجديد، لذا فإن توقعات السوق بشأن توجهاته السياسية ستظل في حالة “قط” شرود. هذا عدم اليقين قد يؤدي إلى ارتفاع التقلبات، تمامًا كما حدث مع تأثير الرسوم الجمركية مؤخرًا — فكل تغيير في المزاج المخاطر يؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار.

لعبة السياسات على المدى الطويل

بمجرد أن يتولى المرشح الجديد منصبه رسميًا، سيدخل السوق في “فترة مراقبة”. إذا كانت توجهاته تتوافق مع توقعات ترامب (مثل الميل لخفض الفائدة)، فستستفيد الأصول عالية المخاطر؛ وإذا لم يكن كذلك، فقد يواجه السوق ضغوط تصحيح. قد تستمر هذه العملية لعدة أشهر أو أكثر.

الخلاصة

مخاوف ترامب بشأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي تعكس في جوهرها التوتر الدائم بين استقلالية الاحتياطي الفيدرالي والضغوط السياسية. هو يريد رئيسًا يكون “مطيعًا” وفي الوقت ذاته قادرًا على الحفاظ على استمرارية السياسات بعد توليه المنصب — وهو طلب مليء بالتناقضات في حد ذاته.

أما بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن الارتفاع الأخير يعتمد بشكل كبير على توقعات السياسة التيسيرية، لكن استقرار هذا التوقعات يحمل مخاطر سياسية. الإعلان عن اسم المرشح الجديد وأداء السياسات بعد توليه المنصب سيكونان العاملين الرئيسيين اللذين يؤثران على البيتكوين والأصول عالية المخاطر خلال الأشهر القادمة. قبل أن يتم الإفراج عن هذا التوقع بشكل كامل، قد تصبح تقلبات السوق سلوكًا معتادًا.