حرب العملات المستقرة في تقلبات تصنيف الشبكات العامة: من سيسيطر على الأمر؟

في النصف الأول من عام 2025، تدور منافسة هادئة على تصنيف الشبكات العامة حول العملات المستقرة. لم تعد العملات المستقرة مجرد أدوات دفع، بل أصبحت مؤشراً هاماً لقياس صحة بيئة الشبكة العامة، وأيضاً ساحة معركة رئيسية تتنافس فيها الشبكات الكبرى على حصتها السوقية. خلال العام الماضي، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 245 مليار دولار، معركة شرسة بين 12 شبكة عامة من حيث القوة والطموح.

العملات المستقرة تركز الأنظار، وإعادة تشكيل خريطة تصنيف الشبكات العامة

لم تعد العملات المستقرة مجرد تزيين لزوج التداول. فهي، باعتبارها أكثر أشكال استقرار الأصول في سوق التشفير، تعكس مباشرة قدرة كل شبكة على جذب التمويل. في هذه المنافسة الصامتة على تصنيف الشبكات، بدأت تتكشف معركة بين عمالقة تقليديين وقوى ناشئة.

لا تزال إيثريوم تسيطر بقوة على نصف بيئة العملات المستقرة، بقيمة سوقية تتجاوز 122.5 مليار دولار، وتستحوذ على 50% من إصدار العملات المستقرة عالمياً. لكن هذا التفوق يتعرض للتهديد — حيث نمت إصدارات USDC على إيثريوم بنسبة 46.4% خلال الأشهر الستة الماضية، وأصبحت محركاً جديداً لدعم مكانة إيثريوم. في الوقت نفسه، عبر شبكة ترون(، استحوذت USDT على موقعها كأكبر شبكة إصدار لـUSDT، متجاوزة إيثريوم، بنسبة سوقية تصل إلى 31.3% من السوق العالمية للعملات المستقرة.

وهذا يعني أن سوق العملات المستقرة قد انتقل من هيمنة شبكة واحدة إلى عصر التنافس متعدد الأقطاب.

الحصون المنيعة للعمالقة: إيثريوم وترون في بحر العملات المستقرة

إيثريوم: مكانة العملات المستقرة مدفوعة بنمو USDC

تغيرت تركيبة العملات المستقرة على إيثريوم بشكل دقيق. رغم أن USDT لا تزال تمثل حوالي 50% من السوق، إلا أن إصداراتها انخفضت بنسبة 5.07% منذ بداية 2025، مما يعكس تبايناً في تدفقات التمويل. بالمقابل، تتسارع USDC — حيث زادت من 25.2 مليار دولار في أكتوبر 2024 إلى 36.9 مليار دولار، مع حصة تصل إلى 60.82% من إصدارات USDC على إيثريوم. هذا يوضح أنه لولا الأداء القوي لـUSDC، لكانت مكانة إيثريوم كملك العملات المستقرة قد اهتزت منذ زمن.

ترون: الحاكم الحقيقي لإمبراطورية USDT

بيئة العملات المستقرة على ترون تتسم بتركيز غير معتاد — أكثر من 99% من العملات المستقرة تأتي من USDT، مع زيادة في العرض الإجمالي من 48.8 مليار دولار في 2024 إلى 77.7 مليار دولار، بزيادة تقارب 60%. والأكثر إثارة هو نشاط التداول: حيث يبلغ متوسط عدد معاملات USDT اليومية 2.4 مليون، وهو أكثر من 8 أضعاف إيثريوم.

شبكة ترون تعالج يومياً معاملات بقيمة 20 مليار دولار من USDT، وتستحوذ على حوالي 29% من حجم التداول العالمي للعملات المستقرة. هذه ليست مجرد أرقام، بل تصويت حقيقي من السوق بالمال. ترون أصبحت الخيار الأول للمستثمرين الأفراد والأسواق الناشئة، بفضل تكاليف المعاملات المنخفضة وسرعة التأكيد الفائقة. تعاون Sun Yuchen مع صانعي القرار في الولايات المتحدة يفتح آفاقاً جديدة لمستقبل العملات المستقرة على ترون — حيث يتم إصدار عملة USD1 وغيرها من العملات المستقرة بشكل أصلي على ترون.

انقسامات القوى الجديدة: كيف تتحدى سولانا وBSC تصنيف الشبكات التقليدية؟

سولانا: من الظل إلى الضوء بسرعة الصاروخ

شهدت العملات المستقرة على سولانا نمواً هائلاً بنسبة 627% خلال عام، من 1.8 مليار دولار إلى 13.1 مليار دولار. هذا النمو هو الأكثر إثارة بين تصنيفات الشبكات. رغم أن حجمها الحالي حوالي 11.4 مليار دولار، ولا تزال بعيدة عن إيثريوم بعشرة أضعاف، إلا أن تجاوز حجم تداول DEX على سولانا لإيثريوم يوضح أن بيئة العملات المستقرة على سولانا لديها مساحة هائلة للنمو.

من الجدير بالذكر أن تركيبة العملات المستقرة على سولانا متنوعة — حيث تسيطر USDC بنسبة 73%، وUSDT بنسبة 20%، وPayPal’s PYUSD بحوالي 2 مليار دولار من القيمة السوقية. هذا التنوع يجذب المزيد من العملات المستقرة الجديدة لاختيار سولانا كشبكة أولى لنشرها.

BSC: الدفع بدون رسوم مع محركي العملات المستقرة الجدد

شهدت قيمة العملات المستقرة على BSC نمواً مضاعفاً خلال العام الماضي، لتصل إلى 10 مليارات دولار. والأكثر إثارة هو مرحلتان من النمو: من نوفمبر 2024 إلى يناير 2025، حيث أطلقت BSC حملة ترويجية بدون رسوم، رفعت القيمة السوقية من 5 مليارات إلى 7 مليارات. ثم، الدفعة الثانية من النمو جاءت من إصدار USD1، وهو عملة مستقرة جديدة، حيث تم نشرها بنسبة 99.26% على BSC، مع إصدار إجمالي بلغ 2.1 مليار دولار.

بيانات Visa تكشف عن تغيرات نشطة في بيئة BSC — حيث قفزت حصة تداول العملات المستقرة على منصات DEX من أقل من 10% في أبريل إلى 28%. وفي الوقت نفسه، تتصدر BSC ترتيب معاملات العملات المستقرة على مستوى الشبكة، بنسبة 38.1%، مع USDT التي تراكم حجم تداولها، لتكون ثاني أكبر بعد ترون وإيثريوم.

وهذا يوضح أن في ترتيب الشبكات، النشاط التجاري أصبح مؤشراً أكثر أهمية من القيمة السوقية.

وراء الارتفاع السريع: أسطورة Sui وAptos التي تضاعفت 2000 مرة وفرص جديدة

Sui: ملك النمو في سوق العملات المستقرة

نمو عملة Sui المستقرة مذهل — من 5 ملايين دولار في بداية 2024 إلى 1.156 مليار دولار في مايو 2025، بزيادة 230 ضعفاً. هذا النمو الأسي لا مثيل له بين جميع الشبكات. USDC هو العملة المستقرة السائدة على Sui، بنسبة 75%، لكن تنوع العملات المستقرة وحجمها لا يزالان أمام فرصة كبيرة للتحسن.

حادثة سرقة Cetus في مايو أضفت ظلاً على مستقبل نمو Sui، حيث تتعايش مخاطر الأمان مع فرص النمو السريع.

Aptos: القوة الصامتة في بيئة Move

كشبكة تعتمد على بيئة Move، حققت Aptos نمواً مذهلاً في العملات المستقرة — حيث تجاوزت لأول مرة 1 مليار دولار في الربع الأول من 2025، بزيادة قدرها 2408% خلال عام. USDT تمثل 62.39%، وUSDC تمثل 32%. من الجدير بالذكر أن USDC الأصلية أُطلقت في يناير 2025، واحتلت تقريباً ثلث السوق، مما يعكس رغبة السوق في تنويع العملات المستقرة.

في معركة تصنيف الشبكات الجديدة، يمثل كل من Aptos وSui إشارة مهمة: لغة Move أصبحت قوة صاعدة واعدة بين المنافسين.

الانحدار والأزمات: تحديات Arbitrum وTON

Arbitrum: السقوط الحر بعد توقف الحوافز

كانت قيمة العملات المستقرة على Arbitrum قد وصلت إلى ذروتها عند 6.9 مليار دولار في 2024، لكنها انهارت بشكل حاد إلى 2.73 مليار دولار في بداية 2025. حدث تدفق خارجي بقيمة 2 مليار دولار في 2 يناير، وليس بسبب مشكلة تقنية، بل بسبب توقف آلية الحوافز.

في 17 ديسمبر، توقفت حوافز السيولة في الجولة الأخيرة، حيث اختفت بشكل مفاجئ حوافز حوالي 50 بروتوكولاً. بالإضافة إلى ذلك، تم نقل USDT إلى معيار جديد عبر السلسلة “USDT0”، وبدأت شبكات منافسة مثل Blast بجذب التمويل عبر عوائد سنوية تصل إلى 5% وAirdrop Points. كل ذلك أدى إلى ضربة ثلاثية. هذا يوضح أن تغييرات السياسات والحوافز غالباً ما تكون سبب التغير في تصنيف الشبكات، وليس ضعف التقنية.

TON: قصة تيليجرام لم تنته بعد

بعد أن أدخلت TON USDT في أبريل 2024، كانت تتوقع الكثير — 900 مليون مستخدم تيليجرام، ودفع عبر أرقام هواتف بدون عوائق، ونظام بوت كامل. بحلول يونيو، وصل إصدار USDT إلى 519 مليون دولار. لكن مع بداية 2025، بدأ هذا السيناريو يتلاشى، حيث انخفضت القيمة السوقية للعملات المستقرة من 1.4 مليار دولار إلى 900 مليون دولار.

بعيداً عن موجة الألعاب بالنقر، هناك سبب أعمق: ضعف الابتكار في تطبيقات بيئة تيليجرام، وعدم قدرتها على توفير سيناريوهات استخدام مستدامة للعملات المستقرة.

ساحة المنافسة الأخرى: Base، Hyperliquid، Polygon، Avalanche

Base: بطل النمو بدعم من Coinbase

ارتفعت قيمة العملات المستقرة على Base من 17.7 مليون دولار في يناير 2024 إلى 4.09 مليار دولار في منتصف 2025، بزيادة 2210%. كانت أكبر نسبة نمو بين الشبكات الخمسة الأولى. USDC هو الخيار الوحيد تقريباً على Base، ويشكل أكبر حجم تداول USDC خارج إيثريوم. دعم علامة Coinbase التجارية يجعل من Base معياراً جديداً لتطبيقات العملات المستقرة.

Hyperliquid: مخزن العملات المستقرة لبورصات المشتقات

كشبكة مشتقات ناشئة، جمعت Hyperliquid خلال أقل من ستة أشهر 3.26 مليار دولار من العملات المستقرة، متفوقة على العديد من الشبكات القديمة. 97.8% من العملات المستقرة على المنصة USDC، لكنهم يختبرون حالياً عملات جديدة مثل feUSD وUSDT وUSDe، لفتح آفاق جديدة للتطبيقات.

Polygon وAvalanche: من أبطال سابقين إلى أدوار ثانوية

ارتفعت قيمة العملات المستقرة على Polygon من 1.26 مليار إلى 2.15 مليار دولار، بزيادة تقارب 70%، مدفوعة بشكل رئيسي بـ USDC من Circle وتجارب الدفع التقليدية. على الجانب الآخر، رغم أن Avalanche أطلقت ترقية خفضت الرسوم بنسبة 96% في نهاية 2024، إلا أن ذلك لم ينعكس على نمو العملات المستقرة، وظل حجم السوق بين 1 و2 مليار دولار.

في خريطة تصنيف الشبكات الجديدة، هذان النجمين السابقين يتجهان نحو الهامش.

الخاتمة: تشكيل نظام جديد لتصنيف الشبكات العامة

جوهر معركة العملات المستقرة هو التنافس على رأس المال التشفيري. لا تزال إيثريوم وترون تتصدران، لكن شبكات مثل سولانا وBSC تغير قواعد اللعبة بسرعة النمو. الانتشار متعدد السلاسل لـUSDC، وظهور عملات مستقرة جديدة مثل USD1، وتوسيع تجارب الدفع بالعملات الورقية، كلها تكسر احتكار العملات المستقرة على شبكة واحدة.

أما بالنسبة للشبكات القديمة، فالتحدي هو كيف تحافظ على حصتها السوقية الحالية مع الاستمرار في النمو. وللشبكات الجديدة، الفرصة تكمن في أن بيئة العملات المستقرة لا تزال في مرحلة النمو الوحشي، ومن يقدر على تقديم تكاليف أقل، وسرعة أعلى، وتطبيقات أفضل، سيكون في صعود تصنيف الشبكات. كما أن تطوير إطار تنظيمي عالمي للعملات المستقرة يشير إلى أن هذه القصة لم تبدأ بعد.