الانتعاش الهادئ في أوروبا يواجه اختبارًا جديدًا من تهديدات التجارة الأمريكية

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: التعافي الهادئ في أوروبا يواجه اختبارًا جديدًا من تهديدات التجارة الأمريكية الرابط الأصلي: يتم اختبار الهدوء الاقتصادي في أوروبا مرة أخرى، ليس بسبب التضخم أو أسعار الفائدة، بل بسبب السياسة.

تهديدات الرسوم الجمركية الجديدة من واشنطن تعيد الشكوك إلى خطط الشركات وتوقعات السياسات عبر منطقة اليورو، وفقًا لمسؤولين كبار في البنك المركزي الأوروبي.

نقاط رئيسية

• مسؤولو البنك المركزي الأوروبي يحذرون من أن خطاب الرسوم يعيد إحياء عدم اليقين للشركات الأوروبية
• التضخم المستقر وأسعار الفائدة المحدودة يوفران حماية محدودة ضد الصدمات السياسية
• علاقات التجارة العميقة بين الولايات المتحدة وأوروبا تعني أن التوترات الممتدة قد تؤثر على النمو حتى بدون رسوم جديدة

وفي حديثه على هامش المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، حذرت كريستين لاغارد من أن عدم اليقين — بدلاً من التأثير المباشر للرسوم — أصبح العامل المهيمن للمخاطر على أوروبا. وأشارت إلى أن الشركات على جانبي الأطلسي، تواجه مرة أخرى صعوبة في رسم خارطة التكاليف المستقبلية، وسلاسل التوريد، وقرارات الاستثمار.

من وجهة نظر البنك المركزي الأوروبي، فإن عودة عدم التنبؤ هذه مزعجة بشكل خاص لأنها تتبع فترة من الاستقرار غير المعتاد. فقد خفت وتيرة التضخم، واستقرت تكاليف الاقتراض، واعتقد صانعو السياسات أن الخلفية الاقتصادية الكلية أصبحت أخيرًا أسهل للملاحة بالنسبة للشركات.

تهديدات الرسوم تتصادم مع موقف أوروبا الثابت من السياسات

تنبع المخاوف الأخيرة من خطاب تجاري متجدد من قبل دونالد ترامب، والذي قد يعيد إشعال التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وأوروبا. في حين أن جولات الحماية السابقة لم تعرقل اقتصاد منطقة اليورو، أكد مسؤولو البنك المركزي الأوروبي مرارًا أن الصدمات الخارجية لا تزال ضعفًا مستمرًا.

أشارت لاغارد إلى أنه حتى لو لم ترفع الرسوم الأسعار بشكل كبير، فإن آثارها غير المباشرة قد تكون أصعب في الإدارة. فالتأخير في الاستثمار، والحذر في التوظيف، وتأجيل المشاريع العابرة للحدود كلها تشكل مخاطر على زخم النمو على المدى المتوسط.

الاستقرار النقدي يوفر حماية قليلة

في الداخل، الصورة النقدية في أوروبا هادئة بشكل غير معتاد. التضخم يقترب من المستويات المستهدفة، وأسعار الفائدة المرجعية قريبة من 2%. حافظ صانعو السياسات على أسعار الفائدة دون تغيير منذ يونيو، ويتوقع السوق بشكل عام أن يستمر هذا الموقف.

عزز رئيس البنك المركزي الفرنسي فرانسوا فيريو دي غاله هذا الرأي، مشيرًا إلى أن أي رسوم جديدة من المحتمل أن يكون لها تأثير محدود على التضخم بشكل مباشر. ومع ذلك، أقر بأن التدابير التجارية ستحتاج إلى مراقبة دقيقة، خاصة إذا تصاعدت التوترات السياسية إلى ما وراء الخطاب.

العلاقات الاقتصادية العميقة ترفع تكلفة الصراع

أكدت لاغارد أن العلاقة عبر الأطلسي مبنية على تدفقات تجارية واستثمارية مترابطة بشكل عميق. وذكرت أن تعطيل تلك العلاقة سيكون ضارًا ليس فقط لأوروبا، بل أيضًا للشركات الأمريكية التي تعتمد على الأسواق وشبكات التوريد الأوروبية.

وفي رأيها، فإن عدم اليقين الممتد قد يصبح ذاتي التعزيز. فمع تردد الشركات وتأجيلها للقرارات، يمكن أن يظهر تأثير اقتصادي حتى بدون تغييرات سياسية ملموسة.

نمط مألوف، مخاطر متجددة

بالنسبة لمسؤولي البنك المركزي الأوروبي، فإن الوضع الحالي يبدو أقل كأنه أزمة جديدة وأكثر كأنه إعادة عرض لمواجهات تجارية سابقة. ومع ذلك، فإن التوقيت مهم. فمع خروج أوروبا من دورة تضخم صعبة، فإن التصعيد الجيوسياسي المتجدد يهدد بتعقيد ما كان قد بدأ في إعادة ضبط اقتصادي نسبيًا.

ما إذا كانت تهديدات الرسوم ستترجم إلى أفعال لا يزال غير واضح. ومع ذلك، ما هو واضح بالفعل هو أن عدم اليقين استعاد دوره المركزي في التوقعات الاقتصادية لأوروبا.