انتشار الفراشة الرئيسية: دليل كامل لتداول خيارات متعددة الأ strike

تداول الخيارات يمنح المتداولين مرونة من خلال العديد من الاستراتيجيات المصممة لتناسب ظروف السوق المختلفة. من بين أكثر الأساليب تنوعًا هو انتشار الفراشة، وهو استراتيجية متقدمة تجمع بين عناصر من اللعب الصعودي والهبوط داخل إطار منظم واحد.

ما الذي يجعل انتشار الفراشة فريدًا؟

يعمل انتشار الفراشة على مبدأ أساسي: الربح من حركة سعرية طفيفة. تستخدم هذه الاستراتيجية أربعة عقود خيارات ذات تواريخ انتهاء متطابقة ولكن بثلاث أسعار تنفيذ مختلفة. العنصر الهيكلي الرئيسي هو التماثل — حيث تحافظ أسعار التنفيذ العليا والسفلى على مسافات دولار متساوية من سعر التنفيذ الوسيط. على سبيل المثال، إذا كان خيار في المال عند $90 دولار، فقد تكون الأسعار الخارجية عند $10 و$110، مع الحفاظ على فجوة ( بينهما وبين السعر الأوسط.

جمال هذا النهج يكمن في توقعه. على عكس الاستراتيجيات الاتجاهية التي تتطلب تحركات كبيرة، تزدهر انتشار الفراشة عندما يظل الأصل الأساسي مستقرًا نسبيًا. يمكن للمتداولين بناء هذه المراكز باستخدام خيارات الشراء أو البيع، اعتمادًا على توقعات السوق وتفضيلاتهم.

فهم إطار المخاطر والمكافأة

كل انتشار فراشة يعمل ضمن معايير ثابتة. عند بدء مركز، يعرف المتداولون على الفور أقصى ربح محتمل وأقصى خسارة ممكنة. تجعل خاصية المخاطر المحددة حجم المركز وإدارة المخاطر أمرًا بسيطًا — وهو ميزة كبيرة للمتداولين المنضبطين.

تولد الاستراتيجية إما خصم صافي ) يتطلب نقدًا مقدمًا ( أو ائتمان صافي ) يحقق دخلًا فوريًا ( اعتمادًا على الهيكل المحدد للفراشة الذي تختاره. تتيح هذه المرونة للمتداولين الاختيار بناءً على رأس المال والحساب وتفضيلاتهم.

الهيكلان الأساسيان لانتشار الفراشة

انتشار الفراشة بالشراء على المكالمة

يتضمن هذا النهج شراء مكالمة في المال عند سعر تنفيذ أدنى، وبيع اثنين من المكالمات عند المال، وشراء مكالمة خارج المال عند سعر تنفيذ أعلى. يكلف المركز مالًا مقدمًا ) خصم صافي (. يحدث الربح الأمثل عندما يساوي سعر سهم الأصل عند انتهاء الصلاحية سعر التنفيذ للمكالمات القصيرة. أقصى ربح يساوي الفرق بين أدنى وأسوأ سعر تنفيذ، بعد خصم العمولات. يتطابق التعرض للمخاطر مع الخصم الصافي المدفوع في البداية.

انتشار الفراشة بالبيع على المكالمة

عكس إصدار المكالمة الطويل، يعكس هذا النهج كل مركز: بيع المكالمة ذات السعر الأدنى، وشراء اثنين من الأسعار الوسطى، وبيع المكالمة ذات السعر الأعلى. يولد هذا ائتمانًا فوريًا لحسابك. يساوي احتمال الربح الائتمان المستلم ناقص العمولات، في حين أن أقصى خسارة تساوي الفرق بين أدنى وأسوأ سعر تنفيذ ناقص الائتمان المستلم.

انتشار الفراشة بالشراء على البيع

شراء وضع بسعر تنفيذ أدنى، وبيع اثنين من الأوضاع ذات السعر الأوسط، وشراء وضع بسعر تنفيذ أعلى. مثل إصدار المكالمة الطويل، يتطلب رأس مال مقدم ) خصم صافي (. يحقق الربح الأقصى عندما يكون سعر السهم عند سعر التنفيذ الأوسط عند انتهاء الصلاحية. أقصى ربح يساوي الفرق بين أعلى وأسوأ سعر تنفيذ، بعد خصم التكاليف. مخاطرك السفلية محدودة بالاستثمار الأولي.

انتشار الفراشة بالبيع على البيع

تنفيذ الحركات المعاكسة: بيع وضع بسعر تنفيذ أدنى، وشراء اثنين من الأوضاع ذات السعر الأوسط، وبيع وضع بسعر تنفيذ أعلى. يحقق هذا النهج الذي يولد دخلًا ) ائتمانًا صافياً ( أرباحًا أكبر عندما يبقى السعر فوق السعر الأعلى أو أدنى من السعر الأدنى. أقصى ربح يساوي الائتمان ناقص العمولات، في حين أن أقصى خسارة تساوي الفرق بين السعر الأوسط والأدنى، مخفضًا بمقدار الائتمان المستلم.

انتشار الفراشة الحديدي

يجمع هذا النهج بين كل من انتشار الفراشة على البيع والشراء في آن واحد. شراء وضع خارج المال ) بسعر أدنى ( وشراء مكالمة ) بسعر أعلى (، مع بيع وضع ومكالمة عند المال. عادةً ما يكلف المركز مالًا مقدمًا ) خصم صافي (. يتحقق الربح الأقصى عندما يبقى الأصل الأساسي بين سعرين التنفيذ الوسيطين حتى انتهاء الصلاحية. يساوي احتمال الربح الفرق بين السعرين الأقصى والوسيط، بعد خصم الخصم الأولي. المخاطر محدودة بمقدار الخصم الصافي المدفوع بالإضافة إلى العمولات.

نقاط التعادل وميزات التداول

كل انتشار فراشة لديه حد أدنى وحد أعلى لنقطة التعادل. يحدث الحد الأدنى عند سعر التنفيذ الأدنى زائد العمولات. ويقع الحد الأعلى عند سعر التنفيذ الأعلى ناقص العمولات. فهم هذه النقاط المرجعية يساعد المتداولين على توقع النتائج التي تؤدي إلى خسائر مقابل أرباح.

تظهر الميزة الاستراتيجية عندما يتوقع المتداولون بيئة منخفضة التقلبات بشكل صحيح. من خلال تركيز الأرباح في نطاق سعر ضيق مع الحد من الخسائر إلى مبالغ معروفة، تكافئ انتشار الفراشة الدقة دون الحاجة إلى قناعة اتجاهية كبيرة.

اختيار استراتيجية الفراشة الخاصة بك

يعتمد الاختيار على ثلاثة عوامل: ميلك الاتجاهي )محايد، أو صعودي قليلاً، أو هبوطي قليلاً، رأس المال المتاح، وتفضيل الدفع مقدمًا مقابل جمع الائتمان. تناسب الفراشات الطويلة المتداولين ذوي رأس المال المحدود الذين يقبلون بالدفع للحماية. تجذب الفراشات القصيرة أولئك الذين يفضلون المخاطر المحددة الأكبر مقابل دخل فوري. يوازن الفراشة الحديدية بين الجانبين عندما تتوقع بقاء السعر مركزيًا.

يجمع تداول انتشار الفراشة الناجح بين اختيار دقيق للسعر، وتوقيت دقيق حول مناطق الدعم والمقاومة المتوقعة، والانضباط في قواعد الخروج من المركز. تجعل طبيعة المخاطر المحددة للاستراتيجية منها خيارًا جذابًا بشكل خاص للمتداولين الذين يركزون على الحفاظ على رأس المال مع تحقيق أرباح ثابتة.