كيف ساعدت مشتقات dydx في بناء منصة التداول المؤسسية لـ DeFi في عام 2025

في عام 2025، نضجت التمويل اللامركزي من مرحلة التجربة إلى بنية تحتية من الطراز المؤسسي، ولعبت مشتقات dydx دورًا مركزيًا في هذا التحول عبر أسواق المشتقات والأسواق الفورية.

نقطة التحول في 2025 لـ dYdX في المشتقات اللامركزية

بحلول عام 2025، أصبحت المشتقات اللامركزية قطاعًا رئيسيًا من DeFi، مع ظهور dYdX كواحدة من أكثر منصاتها تأثيرًا. مع أكثر من 1.5 تريليون دولار من حجم التداول التراكمي وتصميم جديد لنموذج التوكنات، يتطور البروتوكول من مجرد منصة تبادل لامركزية إلى طبقة بنية سوق كاملة.

يُعَرف تقرير النظام البيئي السنوي الجديد لـ dYdX 2025 العام على أنه اللحظة التي انتقل فيها التمويل اللامركزي من مرحلة التجربة إلى مشاركة مؤسسية دائمة. علاوة على ذلك، يلاحظ التقرير أن dYdX نجحت في التحول من مطاردة تقلبات السوق العرضية إلى بناء سيولة برمجية ومستدامة يمكنها دعم الاستراتيجيات المهنية.

مع اقتراب حجم التداول المستمر على السلسلة من علامة $10 تريليون عالميًا، تشير دفعة dYdX الاستراتيجية نحو تكاملات عميقة، وتنفيذ من الدرجة الاحترافية، ونموذج إعادة شراء قوي إلى أن الرؤية الطويلة المدى لوجود وول ستريت لامركزية تدخل أخيرًا مرحلة أكثر نضجًا.

انتعاش الحجم والمؤشرات الرئيسية لعام 2025

يسلط التقرير الضوء على إجمالي حجم تداول قدره 1.55 تريليون دولار عبر جميع إصدارات البروتوكول، مما يبرز حجم dYdX في المشتقات على السلسلة. ومع ذلك، لم يكن المسار خطيًا. شهد البروتوكول تعافيًا على شكل حرف U خلال 2025، مما يعكس دورات السوق الأوسع وترقيات المنتج الداخلية.

بعد ربع ثاني من عام 2025 كان هادئًا نسبيًا، حيث انخفض حجم التداول إلى $16 مليار وسط توحيد السوق، تسارع النشاط مع اقتراب نهاية العام. شهد الربع الرابع من 2025 ارتفاع الحجم إلى 34.3 مليار دولار، مما جعله أقوى ربع لـ dYdX خلال العام ويعزز سردية تعافي المنصة.

ويؤكد التقرير أن هذا الانتعاش لم يكن مجرد تعرض تجريبي لسوق العملات الرقمية الصاعدة. بل كان مدفوعًا بإطلاق مبادرة Market Mapper بقيادة المجتمع وسلسلة من عطلات الرسوم. ونتيجة لذلك، وصل السيولة في أزواج رئيسية مثل BTC-USD و SOL-USD إلى مستوى التماثل مع العديد من البورصات المركزية الكبرى.

تشمل مؤشرات البروتوكول الرئيسية لعام 2025 إيرادات قدرها 64.7 مليون دولار منذ إطلاق dYdX v4، والتي تم توليدها من خلال رسوم التداول. علاوة على ذلك، وزع البروتوكول $48 مليون دولار كجوائز حصة للمستخدمين الذين يضمنون شبكة dYdX، مما يبرز الوزن الاقتصادي لمجموعة المدققين الخاصة به.

توسعت تغطية السوق بشكل حاد. ارتفع عدد الأسواق المدرجة إلى 386، مما يمثل زيادة بنسبة 200% في توفر الأصول مقارنة بالسنوات السابقة. في الوقت نفسه، تسارع اعتماد المستخدمين، مع ارتفاع يقارب 85% على أساس سنوي في حاملي DYDX، ليصل إجمالاً إلى أكثر من 98,100 عنوان فريد.

نموذج التوكنات 2.0 ودورة إعادة الشراء

غالبًا ما واجهت رموز الحوكمة في DeFi الشكوك حول فائدتها الحقيقية. في 2025، سعت dYdX إلى الرد على ذلك النقد من خلال توسيع برنامج إعادة شراء DYDX ليصبح ميزة أساسية في البروتوكول، مما أنشأ ما يصفه الكثيرون في المجتمع بأنه إطار عمل توكنات 2.0.

ما بدأ كمبادرة تجريبية تطور إلى آلية على مستوى البروتوكول، قائمة على القواعد، تنفذها Treasury SubDAO. من خلال ترقيات الحوكمة المتتالية، وأبرزها الاقتراح #313، صوت المجتمع على إعادة توجيه 75% من إيرادات البروتوكول الصافية نحو عمليات إعادة شراء منهجية لـ DYDX في السوق المفتوحة.

على عكس نماذج الحرق التقليدية، يتم رهن الرموز التي تم شراؤها من خلال هذا البرنامج لتعزيز اللامركزية وتأمين الشبكة. ويهدف التصميم إلى إنشاء حلقة تغذية مرتدة إيجابية: حجم التداول الأعلى يولد رسومًا أكثر، والرسوم الأكبر تمول المزيد من عمليات الشراء، وتزيد عمليات الشراء من كمية DYDX المرهونة، مما يعزز الأمان ويقلل من العرض السائل.

حتى يناير 2026، كانت آلية إعادة الشراء قد أعادت شراء ورهن 8.46 مليون DYDX، بقيمة سوقية إجمالية قدرها 1.72 مليون دولار وقت الشراء. علاوة على ذلك، ساعدت هذه الدورة في الحفاظ على معدل عائد سنوي على الرهن الوسيط بنسبة 3.3%، مما يوفر عائدًا أكثر استقرارًا للمستثمرين على المدى الطويل في بيئة عملات رقمية متقلبة.

داخل هذا الإطار، أصبح هيكل إعادة شراء التوكنات في dydx جزءًا أساسيًا من سردية البروتوكول للمشاركين من التجزئة والمؤسسات، مما يشير إلى توافق بين إيرادات البروتوكول، وأمان الشبكة، ومصالح حاملي التوكنات.

سولانا السوق الفوري، تجربة المستخدم غير المجمعة، واكتشاف السوق

واحدة من أبرز الإنجازات التقنية لعام 2025 كانت إطلاق تداول السوق الفوري على سولانا بشكل أصلي. تاريخيًا، كان dYdX مرادفًا للمستقبلات الدائمة. ومع ذلك، مع إضافة الأسواق الفورية، يمكن للبروتوكول الآن دعم مجموعة أوسع من الاستراتيجيات المؤسسية مثل التحوط عبر الأسواق، والتجارة بالأساس، والهياكل النقدية والحمل.

يفصل التقرير أيضًا تحولًا كبيرًا في تجربة المستخدم. أطلقت dYdX روبوت Pocket Pro، وهو واجهة تداول أصلية على تيليجرام تجلب البروتوكول مباشرة إلى بيئات التواصل الاجتماعي. من خلال لقاء المتداولين داخل تطبيقات المراسلة التي يستخدمونها بالفعل، قللت dYdX من عوائق الانضمام وأتاحت إدارة المراكز، وتتبع لوحات الصدارة، وتنفيذ الأوامر دون إجبار المستخدمين على واجهة أمامية منفصلة.

علاوة على ذلك، أدت مبادرة Market Mapper إلى مزيد من اللامركزية في عملية الإدراج. بدلاً من الاعتماد على لجنة مركزية، يمكن للمجتمع الآن اقتراح ورسم أسواق جديدة بدون إذن. سمح هذا النهج لـ dYdX بالوصول إلى الأصول الرقمية ذات الذيل الطويل، مما يعزز مكانتها كمنصة رئيسية للعملات الجديدة والأزواج التجريبية.

في الممارسة العملية، يدعم نموذج تجربة المستخدم غير المجمعة واكتشاف السوق كل من المستخدمين الأفراد والمكاتب المهنية التي ترغب في أدوات مرنة مكدسة فوق نفس تجمع السيولة، سواء عبر الواجهات الويب، أو البوتات، أو واجهات برمجة التطبيقات المخصصة.

بناء بنية تحتية من الطراز المؤسسي

لتمكين dYdX من المنافسة بفعالية مع البورصات المركزية الكبرى، تعتبر تقليل زمن الاستجابة إلى أقل من ثانية وتنفيذ عادل من الأساسيات. يؤكد تقرير 2025 على إعادة هيكلة عميقة للبنية التحتية الخلفية للبروتوكول، مع التركيز على الأداء الحتمي والكفاءة من حيث التكلفة.

ساهم نشر خدمات بوابة إدخال الطلبات (OEGS) وشبكة المقترحين المعينين بشكل ملحوظ في تحسين استقرار زمن الكتلة على سلسلة dYdX. علاوة على ذلك، من خلال ترحيل الأنظمة الحيوية إلى خوادم مادية، قلصت مجموعة العمليات SubDAO من نفقات التشغيل الشهرية من 35,000 دولار إلى 6,000 دولار، مع تقليل زمن الاستجابة للمتداولين عاليي التردد.

كما عززت الاعتمادات المؤسسية من خلال تكاملات مع أدوات التداول والتوجيه الاحترافية. يسلط التقرير الضوء على اتصال عميق مع CoinRoutes، CCXT، وFoxify Trade. تتيح هذه الروابط لصناديق التحوط، وصانعي السوق، والمكاتب الخوارزمية التعامل مع dYdX كنقطة نهاية قابلة للبرمجة، وتوجيه التدفقات عبر الأماكن المركزية واللامركزية.

نتيجة لذلك، يبدأ البنية التحتية المؤسسية للتمويل اللامركزي حول البروتوكول في التشابه مع تلك الخاصة بأماكن التداول الإلكترونية التقليدية، ولكن مع الحفظ والتسوية المؤمنة على السلسلة بدلاً من الوساطة.

حوكمة في عصر SubDAO

شهدت أنشطة الحوكمة ارتفاعًا في 2025، حيث عالج النظام البيئي 135 اقتراحًا قياسيًا. يبرز هذا المعدل مستوى عالٍ من مشاركة المجتمع مع انتقال البروتوكول إلى ما يسميه المساهمون آلة سيادية، ووحدوية، تُحكم بواسطة كيانات متخصصة.

ركزت مؤسسة dYdX على التنسيق الاستراتيجي والوضوح التنظيمي. في 2025، أصدرت ورقة بيضاء متوافقة مع MiCA تحدد اعتبارات الامتثال ضمن البيئة التنظيمية الأوروبية المتطورة. ومع ذلك، تعاملت SubDAOs الأخرى مع مجالات عملياتية أكثر ارتباطًا بصحة السلسلة وإدارة الخزانة.

تولى قسم العمليات مسؤولية الموثوقية التقنية لسلسلة dYdX، مع إدارة ترقيات البروتوكول مثل الإصدار v8.1 والحفاظ على لوحات معلومات المدققين العامة. وفي الوقت نفسه، وسعت مجموعة الخزانة من ممتلكاتها من 45 مليون إلى أكثر من 85 مليون رمز، مع الإشراف على تنفيذ استراتيجية إعادة الشراء.

تم تنسيق التمويل للمطورين والباحثين من خلال شركة dYdX Grants Ltd، التي أعادت إطلاقها مع تخصيص 13.1 مليون DYDX للأبحاث ذات التأثير العالي، وأدوات المطورين، ومبادرات النظام البيئي الأوسع. داخل هذا الهيكل، أصبح نموذج SubDAO لحوكمة dydx مرجعًا للمنظمات المعيارية على السلسلة.

اندفاع dYdX وتصميم الحوافز الجديد

لتسريع الزخم في بداية العام، قدم النظام البيئي dYdX Surge، مسابقة تداول رئيسية بمكافآت $20 مليون. على عكس سباقات الحجم التقليدية التي يهيمن عليها اللاعبون الكبار، بُني Surge لمكافأة التدفق المستدام، وتوفير السيولة المستمر، والنشاط عبر مجموعة واسعة من الأسواق.

حقق هذا التحدي تأثيرًا ملموسًا. ينسب التقرير زيادة حجم بقيمة $17 مليار في قناة الشراكة فقط إلى حملة Surge. علاوة على ذلك، بحلول نهاية 2025، تم إعادة هيكلة برنامج الشراكة ليقدم حصة تصل إلى 50% من الإيرادات للشركاء من الدرجة الأولى، مما يعزز نموذج النمو الذي يشارك فيه المؤثرون والمنصات في أرباح البروتوكول.

قوة هذه الديناميكيات عززت حوافز السيولة لـ dydx حول تدفقات الطلب من التجزئة والمؤسسات، موحدة المتداولين، والشركاء، وخزانة البروتوكول تحت إطار مكافآت مشترك.

التوقعات لعام 2026 والميزة على السلسلة

بالنظر إلى 2026، تشير مؤسسة dYdX إلى تحول حاسم في الاستراتيجية: التركيز يتحول من النمو بأي ثمن إلى الهيمنة السوقية المستدامة. مع توقعات أن يتجاوز حجم المشتقات على السلسلة $10 تريليون في العام القادم، يركز البروتوكول على التوزيع، والعمق، والمرونة.

علاوة على ذلك، تخطط dYdX لمضاعفة الطرق الجديدة لتدفقات الطلب عبر البوتات المحمولة، وتعزيز دعم واجهات برمجة التطبيقات للمؤسسات، والحفاظ على التوافق التنظيمي. يدخل البروتوكول عام 2026 بقاعدة تكاليف أقل، ونموذج توكن أكثر حسمًا، وخصائص أداء مصممة لمنافسة أكبر المنصات المركزية.

وفي إطار هذا التحول الأوسع، تُعرض مشتقات dydx في التقرير كواحدة من أوضح الأمثلة على أن التداول على السلسلة لم يعد ميزة نظرية. بل إن الجمع بين حجم تداول محقق قدره 1.5 تريليون دولار، ونموذج التوكنات الكفء من حيث رأس المال، والبنية التحتية من الطراز المؤسسي، يشير إلى أن منافسة DeFi مقابل CeFi تدخل مرحلة جديدة.

باختصار، يصور تقرير نظام بيئة dYdX لعام 2025 بروتوكولًا انتقل من التجربة إلى التنفيذ الموسع، مع سوق مشتقات قوي، ومنتجات فورية متطورة، وتصميم خزانة بقيادة الحوكمة، وتقنية مصممة للمشاركة المهنية.