التيارات الاقتصادية المتعارضة توجه أسواق الأسهم مع ظهور مؤشرات رئيسية تعطي إشارات مختلطة

أسبوع من المؤشرات المتناقضة يشكل اتجاه السوق

تتنقل أسواق الأسهم في مشهد معقد حيث تنتج الإصدارات الاقتصادية الأمريكية إشارات متباينة حول صحة الاقتصاد. تقدم مؤشر S&P 500 بنسبة 0.10%، بينما أظهر مؤشر Nasdaq 100 قوة أكبر مع ارتفاع بنسبة 0.34%. في الوقت نفسه، تراجع مؤشر داو جونز بنسبة 0.36%، مما يعكس حالة عدم اليقين بين المستثمرين في الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة. تتوقع أسواق العقود الآجلة تفاؤلاً معتدلاً، حيث ارتفعت عقود E-mini S&P لشهر مارس بنسبة 0.10% وارتفعت عقود Nasdaq بنسبة 0.38%.

يتم سحب اتجاه السوق في اتجاهين متعاكسين بسبب ضعف سوق العمل ومرونة قطاع الخدمات. كشف تقرير ADP لشهر ديسمبر عن إضافة 41,000 وظيفة في القطاع الخاص فقط—وهو رقم ضعيف مقارنة بتوقعات 50,000 وظيفة. وبالمثل، أشارت بيانات JOLTS لشهر نوفمبر إلى وجود 7.146 مليون وظيفة شاغرة، بانخفاض 303,000 عن أكتوبر، وهو أدنى مستوى خلال 14 شهرًا. أثبتت هذه الرياح المعاكسة في التوظيف دعمها لأسواق السندات، حيث انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار نقطتين أساس ليستقر عند 4.15%.

لمواجهة الصورة الضعيفة للتوظيف، ارتفع مؤشر ISM للخدمات في ديسمبر إلى 54.4، مسجلاً أقوى توسع منذ أكثر من عام، متحدياً توقعات المحللين بتباطؤ اقتصادي. ترك هذا التباين المستثمرين في حالة من عدم اليقين بشأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي، حيث تتوقع الأسواق حالياً احتمال بنسبة 14% فقط لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 27-28 يناير.

ردود فعل أسواق الدخل الثابت على إشارات السياسة العالمية

استفادت أسواق السندات من تراجع ضغوط التضخم على جانبي الأطلسي. جاء معدل التضخم الأساسي في منطقة اليورو لشهر ديسمبر عند 2.3%—أقل قليلاً من التوقعات—مما أدى إلى تراجع عوائد السندات الأوروبية. انخفض عائد السندات البريطانية لمدة 10 سنوات إلى أدنى مستوى له خلال شهرين عند 4.400%، بينما وصل عائد السندات الألمانية لمدة 10 سنوات إلى أدنى مستوى له خلال شهر عند 2.792%. ارتفعت عقود سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات لشهر مارس بمقدار 6 نقاط، مدعومة بمزيج من بيانات التوظيف الضعيفة وإشارات التضخم المتحفظة من أوروبا.

قدمت مبيعات التجزئة الألمانية مفاجأة سلبية أخرى، حيث انكمشت بنسبة 0.6% على أساس شهري في نوفمبر—أكبر انخفاض خلال 17 شهراً. ساهمت هذه الضعف في توقعات أن يتخذ البنك المركزي الأوروبي نهجاً حذراً، مع تسعيرات المبادلة التي تضع احتمالية بنسبة 1% فقط لرفع سعر الفائدة في اجتماع 5 فبراير.

حركة سوق الأسهم: الفائزون والخاسرون في البيئة الحالية

نقاط ضغط الأسهم:

تخلت شركات أشباه الموصلات وتقنيات التخزين عن المكاسب السابقة، حيث هبطت Western Digital بأكثر من 7%، و انخفضت Seagate Technology بأكثر من 6%، وتراجعت Marvell Technology بأكثر من 4%. كما تأثرت شركات أشباه الموصلات الأوسع نطاقاً، مثل NXP Semiconductors، Microchip Technology، Texas Instruments، Lam Research، وQualcomm، جميعها تتداول بأكثر من 2% انخفاض.

واجهت الأسهم المرتبطة بالتعدين أيضاً ضغوطاً مع تراجع أسعار السلع. انخفض سعر الفضة الفوري بأكثر من 5%، وانخفض النحاس بأكثر من 3%. أدى ذلك إلى خسائر في أسعار أسهم Hecla Mining (أكثر من 8%)، وCoeur Mining (أكثر من 5% أقل)، وBarrick Mining (أكثر من 3%)، وكلا من Newmont Mining وFreeport McMoRan (كل منهما أكثر من 1%).

تعرضت عدة أسهم فردية لضغوط من تطورات خاصة بالشركات. هبطت Apogee Enterprises بأكثر من 13% بعد خفض توقعات الأرباح للسنة الكاملة. انخفضت Wolverine World Wide بأكثر من 7% بعد أن خفضت Piper Sandler تصنيفها. تراجعت StoneCo Ltd بأكثر من 5% بعد إعلان رحيل المدير التنفيذي في مارس 2026. انخفضت Deckers Outdoors بأكثر من 4% بعد خفض Piper Sandler لتصنيفها مع $85 هدف سعر. خسرت JPMorgan Chase أكثر من 2% بعد أن بدأت Wolfe Research بتخفيض التصنيف. هبطت AST SpaceMobile بأكثر من 2% بعد خفض Scotia Bank وتحديد سعر هدف عند 45.60 دولار.

القطاعات التي تتفوق:

برزت أسهم الأمن السيبراني كقادة للسوق، حيث حققت Crowdstrike Holdings أكثر من 4%، وارتفعت Palo Alto Networks بأكثر من 3%، وارتفعت Zscaler بأكثر من 2%، وارتفعت Atlassian بأكثر من 1%. كما استحوذت أسماء التكنولوجيا الحيوية على اهتمام المستثمرين، حيث قفزت Monte Rosa Therapeutics بأكثر من 52% بعد نتائج إيجابية من المرحلة 1 لعلاج القلب والأوعية الدموية. قفزت Ventyx Biosciences بأكثر من 37% بعد تقارير عن مناقشات استحواذ متقدمة مع Eli Lilly بقيمة تتجاوز $1 مليار.

انتعشت التكنولوجيا المالية بعد أخبار إدراجها في المؤشرات، حيث ارتفعت MicroStrategy بأكثر من 4% بعد أن احتفظت MSCI بشركات الخزانة للأصول الرقمية في مؤشرات الأسهم الخاصة بها. وجدت الشركات ذات العوائد العالية دعمًا من ترقية المحللين: ارتفعت Amgen بأكثر من 3% على تصنيف شراء من UBS مع $380 هدف، وارتفعت Bristol-Myers Squibb بأكثر من 3% على ترقية من UBS و$65 هدف، وارتفعت Lowe’s بأكثر من 2% بعد ترقية من Barclays مع $285 هدف، وارتفعت Wayfair بأكثر من 1% على ترقية من Barclays مع $123 هدف.

التقويم الاقتصادي: أحداث رئيسية هذا الأسبوع ستحدد اتجاه السوق

تشهد الأيام القادمة العديد من الإصدارات الاقتصادية المهمة التي قد تغير من مواقف السوق:

يتركز التركيز يوم الخميس على مؤشرات إنتاجية الربع الثالث، مع توقع تقدم إنتاجية غير زراعية بنسبة 4.7% وارتفاع تكاليف العمالة للوحدة بنسبة 0.3%. من المتوقع أن يرتفع عدد مطالبات البطالة الأولية بمقدار 12,000 ليصل إلى 211,000، مما قد يعزز ضعف سوق العمل.

يوم الجمعة يحمل الحدث الرئيسي: من المتوقع أن ينمو التوظيف غير الزراعي في ديسمبر بمقدار 59,000، مع توقع انخفاض معدل البطالة بمقدار 0.1 نقطة مئوية ليصل إلى 4.5%. من المتوقع أن ترتفع الأجور الساعة المتوسطة بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.6% على أساس سنوي. ستصدر بيانات الإسكان أيضاً، مع توقع زيادة بدايات الإسكان في أكتوبر بنسبة 1.4% إلى 1.325 مليون وحدة، وترخيص البناء المتوقع أن يرتفع بنسبة 1.1% إلى 1.350 مليون وحدة. من المتوقع أن يتحسن مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميشيغان لشهر يناير بمقدار 0.6 نقطة ليصل إلى 53.5.

الأسواق الدولية تقدم صورة مختلطة

يختلف أداء الأسهم العالمية بشكل حاد. انخفض مؤشر Euro Stoxx 50 بنسبة 0.16%، بينما حقق مؤشر Shanghai Composite مكسبًا بسيطًا بنسبة 0.05% على الرغم من وصوله إلى أعلى مستوى خلال 10.5 سنة. ومع ذلك، تراجع مؤشر Nikkei 225 الياباني بنسبة 1.06%، مما يدل على ضعف إقليمي في التداول الآسيوي.

بيانات سوق الرهن العقاري تقدم منظورًا إضافيًا

ارتفعت طلبات الرهن العقاري الأمريكية بنسبة 0.3% للأسبوع المنتهي في 2 يناير، رغم أن مؤشر الشراء انخفض بنسبة 6.2%، مما يشير إلى أن عمليات إعادة التمويل كانت الدافع وراء الزيادة مع نشاط ارتفع بنسبة 7.4%. انخفض متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري الثابت لمدة 30 سنة إلى 6.25% من 6.32%، مما يعكس الانخفاض الأوسع في عوائد السندات طويلة الأجل.

تقارير الأرباح المجدولة ليوم 7 يناير

يجب على المشاركين في السوق مراقبة إعلانات الأرباح من Albertsons Cos Inc (ACI)، Constellation Brands Inc (STZ)، Jefferies Financial Group Inc (JEF)، وMSC Industrial Direct Co Inc (MSM).