أكتوبر الأسود للبيتكوين 2025: متى تصبح الأخبار الجيوسياسية مرادفًا للذعر النظامي

رواية “أبتوبير” تم دحضها بسرعة. بين 5 و 7 أكتوبر 2025، وصل البيتكوين إلى أعلى مستوياته التاريخية في النطاق 124-126 ألف دولار، قبل أن يشن واحدة من أقسى الانخفاضات خلال العقد الأخير. بحلول نهاية نوفمبر، فقدت القيمة السوقية للعملات الرقمية أكثر من تريليون دولار، وقام البيتكوين بمحو حوالي ثلث أرباحه. اليوم، تقف العملة الرقمية الرئيسية عند حوالي 91.17 ألف دولار (تحديث حتى 20 يناير 2026)، مما يمثل انخفاضًا بنسبة حوالي 28% من الذروة ويؤكد أن الحدث كان هيكليًا، وليس مجرد تصحيح تقني بسيط.

الشرارة وعبوة البارود: كيف أدى إعلان تعريفة إلى إشعال الانهيار

خلال عطلة نهاية الأسبوع بين 10 و 12 أكتوبر، سجل السوق واحدة من أكثر عمليات البيع عنفًا توثيقًا على الإطلاق. هبط البيتكوين تحت 105 آلاف دولار خلال ساعات قليلة، وخسر إيثريوم 11-12%، وتعرضت العديد من العملات البديلة لانخفاضات تتراوح بين 40-70%. ما حول التصحيح إلى كارثة هو آلية التصفية القسرية.

السبب المباشر كان خارج عالم العملات الرقمية: أعلنت إدارة ترامب عن رسوم جمركية تصل إلى 100% على الواردات الصينية. هذه الأخبار، التي كانت مرادفًا لعدم اليقين الجيوسياسي، تسببت في تراجع مفاجئ للمخاطر في الأسواق العالمية. العملات الرقمية، كونها من الأصول الأكثر حساسية لتغيرات المزاج، كانت في المقدمة.

في أقل من 24 ساعة، تم تصفية مراكز الرافعة المالية بقيمة تتراوح بين 17-19 مليار دولار، مما أثر على ما يصل إلى 1.6 مليون متداول. تسارعت عمليات البيع بواسطة الخوارزميات، تم كسر مستويات الدعم واحدًا تلو الآخر، وتلاشت السيولة في البورصات. ما كان من المفترض أن يكون صدمة اقتصادية بسيطة تحول إلى انهيار تقني هائل.

الأسباب الجذرية: الرافعة المفرطة، الرواية المبالغ فيها، والتوازنات الهشة

ومع ذلك، فإن تقليل الأمر إلى إعلان التعريفات سيكون تبسيطًا خطيرًا. السبب الحقيقي كان هيكليًا.

منذ شهور، كان السوق يقدّر توازنًا دقيقًا: من جهة، كانت تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وبرامج شراء الأصول تشير إلى عودة السيولة الوفيرة؛ ومن جهة أخرى، كانت التصريحات الرسمية حذرة وخالية من وعود “المال السهل” غير المشروطة. في هذا السياق من عدم اليقين، استغل مجتمع المتداولين الرافعة المالية بشكل كبير.

وفي الوقت نفسه، وصلت الرواية السائدة إلى مستويات من الحماسة. مناقشات متكررة حول بيتكوين عند 150 ألف دولار، وقيمة سوق العملات الرقمية بين 5 و 10 تريليون دولار، ووعد بدورة صعودية قوية. جزء كبير من المتداولين كان مقتنعًا أن المسار كان شبه حتمي. عندما خالف الواقع هذه التوقعات، اتسع الفارق بين “حكاية السوق” و"السعر الحقيقي"، وتحول الشك إلى هلع، خاصة بين من دخلوا في حالة من الحماسة الشديدة ومع مراكز ذات رافعة مفرطة.

السيناريوهات لبقية عام 2025: من الاستقرار إلى الانخفاض الجديد

بالنظر إلى الأسابيع القادمة، من المفيد التفكير في سيناريوهات بدلاً من توقعات دقيقة.

السيناريو الأول: امتصاص الصدمة. تشير التقارير الأولية إلى عودة بطيئة للتراكم من قبل حاملي المدى الطويل. استراتيجيات إعادة التوازن كانت تزيد من التعرض للبيتكوين والكبريات على حساب العملات البديلة الأكثر مضاربة.

السيناريو الثاني: التوطيد العصبي الممتد. يتوقف السوق عن الانهيار لكنه يعاني من ارتدادات غير حاسمة. هذه مرحلة يتألم فيها من يعملون على المدى القصير بسبب تكرار الإشارات الكاذبة وتقلبات داخل اليوم بدون اتجاه حقيقي.

السيناريو الثالث: موجة هبوط جديدة. في هذا السيناريو، لن يكون مفاجئًا أن يختبر البيتكوين بقوة منطقة 70-80 ألف دولار، بينما ستسجل فئة العملات البديلة حجم تداول منخفض وقلة من المحفزات الإيجابية.

من المحتمل أن يجمع الواقع بين عناصر من هذه السيناريوهات الثلاثة: تعافي جزئي يتخلله فترات من التكدس، وموجات جديدة من التقلبات المرتبطة بقرارات السلطات النقدية العالمية والتطورات الجيوسياسية.

ماذا تقول البيانات التاريخية عن موسمية نهاية العام

تحليل منهجي لموسمية بيتكوين من 2017 إلى 2024 يكشف أن نهاية العام تميل إلى أن تكون عادة صاعدة خلال الثمانية أعوام الماضية، رغم تقلباتها الكبيرة. ومع ذلك، عند فحص كل سنة على حدة، تظهر فترات ربع سنوية إما مع ارتفاعات قوية أو انخفاضات ملحوظة.

هذه البيانات التاريخية لا تقدم يقينًا، لكنها تشير إلى أن فترتي ديسمبر ويناير ليستا بالضرورة هابطتين من الناحية الهيكلية. السؤال يبقى: بعد الانهيار في أكتوبر، هل سيكون السوق قادرًا على الارتداد، أم أن الجرح النفسي سيعيق انتعاشًا حقيقيًا؟

الدور الجديد للمستثمرين المؤسساتيين والتداعيات التنظيمية

عنصر يميز هذا الدورة عن السابقة هو وجود رأس مال مؤسسي أكثر هيكلية. الصناديق التي كانت تتداول العملات الرقمية في 2021-2022 بشكل شبه حصري من منظور مضارب أصبحت الآن تدمجها في استراتيجيات كبرى للتنويع.

على الرغم من انخفاض أكتوبر، كانت الإشارات من أكبر مكاتب التداول تشير إلى إعادة التوازن وتغطية المخاطر، وليس خروجًا نهائيًا من الأصول. هذا السلوك الأكثر تفكيرًا وأقل عاطفية ساهم في منع الانخفاض من أن يتحول إلى انهيار أعمق.

وفي الوقت نفسه، سرّع الحادث النقاش التنظيمي. السلطات التي تعمل على وضع إطار عمل لصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) على أساس فوري و العملات المستقرة ترى أن ما حدث هو تأكيد على أن المسألة لم تعد هل يجب تنظيمها، بل كيف. تشمل بعض المقترحات مزيدًا من الشفافية بشأن الرافعة، ومتطلبات إدارة المخاطر الأكثر صرامة للبورصات، ومعايير تقارير موحدة للمشغلين المؤسسيين.

الخلاصة: تقلبات هيكلية ووعي بالمخاطر

انهيار أكتوبر 2025 ليس فصلًا معزولًا في تاريخ تقلبات العملات الرقمية. من حيث الأسباب والنتائج، يمثل اختبارًا حاسمًا لنضج القطاع.

أظهر كيف يمكن لصدمة سياسية أن تنتشر خلال دقائق في نظام بيئي عالمي ومترابط بشكل كبير، لا يزال يهيمن عليه ديناميكيات الرافعة العدوانية. لكنه أكد أيضًا أن السوق يظل سائلًا وعمليًا تحت ضغط شديد، وأن وجود المستثمرين المؤسساتيين يميل إلى تهدئة النهج “الكل أو لا شيء” الذي كان سائدًا سابقًا.

بالنسبة للمستثمرين، المفتاح ليس في التنبؤ بالسعر الدقيق للبيتكوين في نهاية العام، بل في التعرف على طبيعة هذه المرحلة. هناك خطر حقيقي من صدمات جديدة قد تثار بسبب عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي، لكن الانهيار سرّع عملية الانتقاء الطبيعي بين مشاريع قوية والمضاربة الخالصة.

لا تزال العملات الرقمية أصلًا عالي المخاطر حيث يجب إدارة الرافعة المالية بحذر شديد، خاصة عندما يكون السياق الاقتصادي الكلي معقدًا. وبما أن التقلب جوهري، على من يبقى معرضًا أن يفعل ذلك برؤية واضحة، وإدارة صارمة للمخاطر، ووعي بأن لحظات مثل أكتوبر 2025 ليست استثناءات، بل مكونات هيكلية لدورة العملات الرقمية.