## نظام العملات الرقمية: ما هو مفهوم CBDC وكيف يعمل

عصر فقدان النقود الورقية في الجيب، حيث توجد فقط على الهواتف الذكية أو الحواسيب—مثل هذا السيناريو يقترب بالفعل من الواقع. مع تقدم أكثر من 130 دولة في تطوير العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، من الجدير إعادة التفكير في ما هو CBDC، وكيف يمكن أن يؤثر على مستقبل التمويل.

## تطور العملة القانونية كنسخة رقمية من CBDC

CBDC هو في جوهره نسخة رقمية من العملة القانونية التي تصدرها وتديرها البنوك المركزية في كل بلد. على عكس العملات الموجودة مثل الدولار الأمريكي أو اليورو، فإن CBDC مدعوم تمامًا بثقة الحكومة وسلطة البنك المركزي. هذا مشابه لمفهوم العملة القانونية التي تكتسب قيمتها فقط عندما تعلن الحكومة أنها عملة، ولكن الاختلاف الحاسم هو أنها في شكل رقمي.

بينما يتم تشغيل العملات الرقمية مثل البيتكوين على شبكات لامركزية ومستقلة، فإن CBDC مركزي تمامًا. تتيح هذه الخاصية تكاملًا سلسًا مع النظام المالي الحالي، مما يجعل تنفيذ السياسات المالية أكثر مباشرة وفعالية.

## شكلان لتشغيل CBDC: النموذج التجزئة والنموذج الترويجي

يُصنف CBDC إلى فئتين بناءً على فئة المستخدمين.

**CBDC بالتجزئة** موجهة للمستهلكين والشركات العامة، وتُستخدم عبر المحافظ الرقمية أو التطبيقات المحمولة. ويمكن تصنيفها إلى نوعين: نوع يعتمد على حسابات، حيث يتم الوصول عبر حسابات في البنك المركزي أو وسطاء مرخصين، ونوع يعتمد على رموز يمكن إرسالها مباشرة من نظير إلى نظير، مماثل للنقد المادي.

أما **CBDC الترويجي** فهو مخصص للمؤسسات المالية مثل البنوك التجارية ومزودي خدمات الدفع، ويهدف إلى تحسين كفاءة المعاملات الكبيرة وتسريع المدفوعات بين البنوك. وهو فعال بشكل خاص في تقليل تكاليف التحويلات الدولية.

## التحديات والمخاطر الواقعية

تقديم CBDC يواجه تحديات كبيرة. من أبرزها مخاوف حماية الخصوصية، حيث أن المعاملات الرقمية قد تكون تحت مراقبة الحكومة، على عكس النقد المجهول. كما أن هناك مخاطر من الهجمات الإلكترونية، حيث أن اختراق نظام CBDC قد يؤدي إلى فقدان الثقة في النظام المالي بأكمله.

أيضًا، يجب النظر في تأثير ذلك على القطاع المصرفي الحالي. إذا قام المستهلكون بنقل ودائعهم مباشرة إلى محافظ CBDC، فقد يتقلص دور البنوك في الإقراض. بالإضافة إلى ذلك، يتطلب التنفيذ بنية تحتية تكنولوجية، وإطار تنظيمي، وتوعية عامة، وكل ذلك يتطلب تكاليف ضخمة.

## الفوائد المتوقعة من التنفيذ

على الرغم من ذلك، فإن فوائد CBDC تستحق تكاليف التنفيذ. فهي تتيح للمستخدمين إتمام المعاملات مباشرة مع البنك المركزي، دون الحاجة إلى وسطاء، مما يقلل من زمن المعاملة وتكاليفها. من المتوقع أن تتجاوز قيمة المدفوعات عبر الهاتف المحمول في العالم 26.53 تريليون دولار بحلول عام 2032، وCBDC ستسرع من هذا الاتجاه.

كما تساهم في تعزيز الشمول المالي. وفقًا للبنك الدولي، حوالي 1.4 مليار بالغ لا يملكون حسابات بنكية. مع CBDC، يمكن لأي شخص يمتلك هاتفًا ذكيًا الوصول إلى النظام المالي الرسمي، وإجراء التحويلات، والادخار، وإجراء المعاملات الأساسية.

كما يمكن أن يعزز تنفيذ السياسات النقدية للبنك المركزي بشكل أكثر فاعلية، من خلال إدارة عرض النقود، والسيطرة على التضخم، وتطبيق أسعار فائدة سلبية. بالإضافة إلى ذلك، فإن تسجيل جميع المعاملات على دفتر أصول رقمي يمكن تتبعه، مما يساعد على مكافحة غسيل الأموال والتهرب الضريبي والجريمة المالية الأخرى.

## أحدث التطورات العالمية: حالة تطبيق CBDC في مختلف الدول

لفهم ما هو CBDC بشكل أعمق، من المهم النظر إلى أمثلة عملية. كانت جزر البهاما أول دولة أدخلت "Sand Dollar" في أكتوبر 2020. تلتها جامايكا ("Jam-Dex"، يوليو 2022)، نيجيريا ("e-Naira"، أكتوبر 2021).

في آسيا، هناك نشاط أكبر. الصين تجري حاليًا تجارب واسعة النطاق على اليوان الرقمي (e-CNY) في عدة مدن. الهند أطلقت مشروع "الروبية الرقمية" في نوفمبر 2022 وتخطط لتوسيع نطاقه. روسيا تعمل على "الروبل الرقمي"، والبرازيل تطور "Drex"، وبدأت الاختبارات في مارس 2023.

حتى الدول المتقدمة، مثل السويد ("e-krona")، كوريا ("الون الرقمي")، والإمارات العربية المتحدة ("الدرهم الرقمي")، تطلق مشاريع تجريبية. اتحاد الكومنولث الكاريبي للعملة (ECCU) يقدم خدمة "DCash" لعدة جزر، مما يشير إلى إمكانية وجود نهج إقليمي.

## الاختلاف الجوهري بين CBDC والعملات الرقمية

لفهم ما هو CBDC، من الضروري مقارنة ذلك بالعملات الرقمية. العملات الرقمية مثل البيتكوين (BTC، السعر الحالي 92.87 ألف دولار) والإيثيريوم (ETH، السعر الحالي 3.21 ألف دولار) تعمل على شبكات لامركزية، ولا يوجد لها إدارة مركزية. هذا يوفر مستوى عالٍ من الخصوصية والحرية، لكنه يسبب تقلبات سعرية كبيرة.

أما CBDC، فهي مدعومة رسميًا من قبل الحكومة، وتوفر استقرارًا وموثوقية. كوسيلة دفع رقمية منظمة، فإنها تركز على الحفاظ على استقرار النظام المالي. بمعنى آخر، العملات الرقمية توفر الحرية وإمكانية تحقيق عوائد عالية، بينما CBDC تضمن الاستقرار والشرعية، وهما عنصران مكملان.

## الخلاصة: الاستعداد لعصر العملات الرقمية

CBDC ليست مجرد نقود رقمية، بل تمثل تطورًا في النظام المالي ذاته. مع فوائد مثل تحسين كفاءة المدفوعات، وتوسيع الشمول المالي، وتعزيز فعالية السياسات النقدية، هناك أيضًا ضرورة دراسة قضايا الخصوصية، والأمن السيبراني، واستقرار النظام المالي بعناية.

بينما تتسارع الدول في تطوير CBDC، من الضروري مراعاة هذه العوامل بشكل شامل، وتقليل المخاطر، وتعظيم الفوائد. المستقبل المالي سيكون رقميًا على الأرجح، وCBDC ستلعب دورًا محوريًا في تشكيل ذلك المستقبل. يُنصح دائمًا بإجراء بحوث كافية واستشارة خبراء قبل اتخاذ قرارات استثمارية.