دعوى قضائية بمليار دولار: كشف دور شركة جامب تريدينج في انهيار تيرا التاريخي

عندما فقدت عملة TerraUSD المستقرة الخوارزمية التابعة لـ Terra ارتباطها في مايو 2022، تكبد سوق العملات المشفرة خسائر تزيد عن $40 مليار دولار. الآن، بعد ما يقرب من ثلاث سنوات، قدم أمين التصفية تود سنايدر دعوى قضائية بقيمة $4 مليار دولار ضد شركة Jump Trading وكبار مسؤولي Terraform Labs، مسلطًا الضوء على ما حدث حقًا خلال أظلم فصل في تاريخ الصناعة.

الخلفية: كيف فقدت TerraUSD كل شيء

وعدت شركة Terraform Labs التي أسسها Do Kwon بنظام عملة مستقرة ثوري مع Luna كضمان. كان من المفترض أن تعمل الحسابات بشكل صحيح. لكنها لم تفعل. عندما بدأ النظام في التصدع، ألقى معظم الناس اللوم على سوء تصميم اقتصاد الرموز. لكن الدعوى القضائية تشير إلى رواية أظلم، وهي أن Jump Trading لم تراق فقط احتراق النظام البيئي؛ بل شاركت بنشاط في تشكيل مساره.

أدى الانهيار إلى تأثير الدومينو: حيث انخفضت قيمة Luna إلى ما يقرب من الصفر، مما مسح تقريبًا $41 مليار دولار من أسواق العملات المشفرة خلال أسابيع. حجم الدمار يجعل هذا أكبر انهيار للعملة المشفرة في التاريخ، ويؤثر على ملايين المستثمرين الأفراد والمؤسسات حول العالم.

اليد الخفية لـ Jump Trading: لغز Tai Mo Shan

وفقًا لملف Snyder، شاركت قسم العملات المشفرة في Jump Trading، Tai Mo Shan، فيما تصفه الدعوى بـ “الاستغلال النشط” لنظام Terraform Labs. وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: في مايو 2021 — قبل الانهيار النهائي — يُزعم أن Tai Mo Shan اشترت حوالي $20 مليون دولار من TerraUSD خلال لحظة فقدان الربط الحرجة، مما أرسل إشارة إلى السوق بثقة في حين أن الآلية كانت في الواقع هشة.

مقابل هذا الشراء الاستراتيجي، حصلت Tai Mo Shan على رموز Luna مبكرة الإصدار بأسعار أقل من السوق. ثم قامت ببيع هذه العملات Luna في السوق المفتوحة، محققة أرباحًا تقدر بـ 1.28 مليار دولار. أنشأت الترتيبات مظهرًا زائفًا بأن آلية TerraUSD كانت تعمل كما هو مخطط لها، وهو خداع حبس المستثمرين الأفراد الذين استمروا في ضخ رأس المال في نظام محكوم عليه بالفشل.

ما كانت تعرفه لجنة الأوراق المالية بالفعل

لم تنتظر لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) حتى تقديم الدعوى للتحرك. في إجراءات موازية، وثقت اللجنة نفس النمط: شراء Tai Mo Shan لدعم السوق لم يكن عملًا خيرًا — بل كان خطوة محسوبة خدعت المستثمرين بشأن جدوى العملة المستقرة وأغنت Jump Trading.

فرضت الهيئة غرامة قدرها $123 مليون دولار على Tai Mo Shan مباشرة، لكن الدعوى التي تبلغ قيمتها $4 مليار دولار تمثل محاولة الأمين لاسترداد الأموال للدائنين الذين تم تضليلهم بشكل منهجي. الحسابات مذهلة: حيث حققت Tai Mo Shan 1.28 مليار دولار من الترتيب، بينما خسر النظام البيئي أكثر من 40 مليار دولار. هذا التفاوت هو الذي يدفع إلى اتخاذ إجراءات قانونية.

الصورة الأوسع للتسوية

واجهت شركة Terraform Labs نفسها غرامة قدرها 4.47 مليار دولار وحزمة تسوية مع SEC — أكبر غرامة تتعلق بالعملات المشفرة في التاريخ التنظيمي. قبلت Do Kwon، مهندس النظام الفاشل، التهم في أغسطس وحُكم عليه بالسجن لمدة 15 عامًا. أما المسؤولون السابقون William DiSomma و Kanav Kariya، الذين غادروا في 2024، فهم الآن متهمون جنبًا إلى جنب مع Jump Trading.

وفي الوقت نفسه، جمعت عملية التصفية حوالي $300 مليون دولار من الأصول القابلة للاسترداد حتى الآن، لتمويل احتمالات دفع الدائنين. لكن طلب Snyder بقيمة $4 مليار دولار يوحي بأن الأمين يعتقد أن هناك إمكانية لاسترداد مبالغ أكبر من الأطراف التي استفادت من الفوضى.

رد فعل Jump Trading

رفضت Jump Trading الدعوى باعتبارها “محاولة يائسة” لنقل اللوم من Kwon وTerraform Labs إلى أطراف خارجية. وتعد الشركة بالدفاع بقوة، مع احتمال أن تدافع بأنها كانت مجرد مشارك في السوق استجابة لنظام معيب — وليس مهندس انهياره.

ومع ذلك، فإن الجدول الزمني والأرقام تروي قصة مختلفة. أرباح Tai Mo Shan البالغة 1.28 مليار دولار من خلال شراء استراتيجي بقيمة $20 مليون تبدو أقل كاستثمار سلبي وأكثر كمشاركة نشطة في الفصل النهائي للنظام البيئي.

ماذا يعني هذا للدائنين

الدعوى ليست مجرد قضية عدالة أو مساءلة — بل هي مسألة استرداد. كل دولار يُسترد من Jump Trading ومسؤوليها يتدفق إلى صندوق التعويضات للمستثمرين المتضررين. مع جمع حوالي $300 مليون دولار بالفعل و$4 مليار على المحك، قد يعيد هذا النزاع القانوني تشكيل مقدار ما يمكن للدائنين استرداده في نهاية المطاف من حطام أحد أسوأ انهيارات العملات المشفرة سمعة.