متى سيتم تمرير مشروع قانون العملات المشفرة الشامل لعام 2026؟ كم تبقى من الوقت؟

تواجه مشكلة تنظيم صناعة العملات المشفرة في الولايات المتحدة نقطة تحول حاسمة. قد يكون العام القادم هو العام الحاسم لتشريع إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية، وفي الوقت ذاته، قد تعرقل الجدول السياسي وتضارب المصالح التشريعات.

تقييم واقعي للصناعة: احتمالية نجاح تتراوح بين 50~60%

في حوار مع The Block، يقدر خبراء السياسات في مجال العملات المشفرة احتمالية تشريع قانون تنظيم الأصول الرقمية الشامل بحلول عام 2026 بنسبة تتراوح بين 50% و60%. يستند هذا التقييم إلى إشارات إيجابية على وجود نقاش نشط بين أعضاء الكونغرس من الحزبين، لكنه يعكس أيضًا وجود عقبات تقنية وسياسية كبيرة يجب التغلب عليها.

قيم مسؤول السياسات في Anchorage Digital، كيفن ويسوكي، احتمالية تمرير القانون بنسبة حوالي 50%. وقال: “التواصل المتكرر بين أعضاء الحزبين في الكونغرس هو إشارة إيجابية”، لكنه أضاف: “نظرًا لأنه تشريع يشمل قوانين البنوك والأوراق المالية والسلع، فهو وضع معقد جدًا”.

تفكيك الهيكل التشريعي وتحديات الدمج

حاليًا، يمر مجلس الشيوخ بمسارين مختلفين لتقديم مشروع القانون.

يسعى لجنة البنوك في مجلس الشيوخ إلى توضيح الاختصاص بين هيئة الأوراق المالية والبورصات(SEC) وهيئة تداول السلع والعقود الآجلة(CFTC)، وإدخال تصنيف جديد يُسمى “الأصول المساعدة” لتحديد أي العملات المشفرة لا تعتبر أوراق مالية. من ناحية أخرى، اقترحت لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ، التي تشرف على CFTC، مشروعًا يمنح الهيئة صلاحيات جديدة.

قال متحدث باسم لجنة البنوك في مجلس الشيوخ: “لقد حقق رئيس اللجنة سكوت وزملاؤه من الحزبين تقدمًا مهمًا، ويهدفون إلى مراجعة القانون في بداية عام 2026”. ومع ذلك، فإن الخطة الأصلية التي كانت تتوقع التصويت قبل نهاية العام لم تتحقق.

النقطة الأساسية للخلاف 1: استقرار العملات الرقمية وقضايا الفوائد

أكثر القضايا سخونة بين الجهات التنظيمية والصناعة هي مسألة تحقيق أرباح من العملات المستقرة.

موقف القطاع المالي التقليدي: تدعي جمعيات البنوك أن مشروع قانون “GENIUS” الحالي لم يحد بشكل كافٍ من دفع فوائد لمصدري العملات المستقرة. ويخشون أن يؤدي ذلك إلى تحويل العملات المستقرة من أدوات دفع بسيطة إلى وسائل ادخار، وأن يخلق حوافز غير عادلة في السوق بالمقارنة مع البنوك التقليدية.

موقف صناعة العملات المشفرة: من ناحية أخرى، ترى الصناعة أن تقديم أرباح من العملات المستقرة هو تعبير عن المنافسة السوقية الصحية. ويعكس ذلك اختلافات جوهرية في الرؤى بين النظام المالي القائم على البنوك والنظام الرقمي.

النقطة الأساسية للخلاف 2: تنظيم DeFi وظل غاري جنسلر

تنظيم التمويل اللامركزي(DeFi) هو أيضًا نقطة خلاف رئيسية. خاصة، من سيكون الجهة النهائية التي تحدد ما إذا كانت رموز معينة أوراق مالية أو سلع، وهو ما يهم الصناعة بشكل كبير.

قال كودي كاربن، الرئيس التنفيذي لغرفة التجارة الرقمية: “القلق الأكبر هو احتمال أن تكون هيئة SEC هي التي تتخذ القرار النهائي”. وأشار إلى أن نهج هيئة SEC الصارم تجاه العملات المشفرة في عهد غاري جنسلر، وأضاف: “أن يكون غاري جنسلر هو الوحيد الذي يحدد الأمور، وأن تتخذ SEC كل شيء كشرطة في الشارع، هو أمر مقلق جدًا للصناعة”. تتكرر المخاوف من تأثير توجهات غاري جنسلر على إطار تنظيم العملات المشفرة المستقبلي خلال مفاوضات القانون.

النقطة الأساسية للخلاف 3: تضارب المصالح في إدارة ترامب

تؤثر مصالح ترامب المالية المتعلقة بالعملات المشفرة على دفع القانون. وفقًا لـ Bloomberg، كسب ترامب وأولاده الثلاثة حوالي 6.2 مليار دولار من مشروع DeFi والعملات المستقرة في شركة World Liberty Financial، وهو أحد مؤسسيها، كما يمتلكون 20% من شركة تعدين البيتكوين، American Bitcoin.

بالإضافة إلى ذلك، أثارت عملة meme الخاصة بـ TRUMP و MELANIA، التي أُطلقت قبل أسبوع من توليه المنصب، قلق النواب. قالت السيناتورة الجمهورية سينثيا لومي: إن البيت الأبيض شارك في مناقشة بنود أخلاقية، لكن النص الذي اقترحته مع السيناتور الديمقراطي روبن جاليغو تم رفضه.

النقطة الأساسية للخلاف 4: الفراغ في تعيينات CFTC وتأثيره السياسي

مشكلة شغور مناصب هيئة CFTC أصبحت عاملًا في المفاوضات. خلال العام الماضي، استقال أربعة أعضاء، هم كريستين جونسون، كريستي جولدسميث روميرو من الحزب الديمقراطي، وكارولين فان، وسمر ميرسينجر من الحزب الجمهوري. حاليًا، تتولى كارولين فان، التي تم تعيينها مؤقتًا، رئاسة الهيئة، لكن من المتوقع أن يتولى مايك سيليج المنصب بعد تأكيد تعيينه.

قال كاربن: “لا يتوقع أي عضو في مجلس الشيوخ أن يترك هيئة مكونة من 5 أعضاء، ويُمنح رئيس واحد فقط كل هذا السلطة”. ويُنظر إلى ذلك كأداة تفاوض من الحزب الديمقراطي.

ضغط الوقت: عام 2026 هو الحاسم

الوقت يضيق لتمرير القانون. أوضح كاربن أن مشروع قانون لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، بمجرد إعداده، يجب أن يمر عبر التصويت في اللجنة، ثم يدمج مع نسخة لجنة الزراعة، ثم يصوت عليه مجلس الشيوخ كاملًا. بعد ذلك، يتعين تنسيقه مع النسخة التي أقرها مجلس النواب في الصيف.

قال كاربن: “إذا لم يُعقد جلسة تصويت في مجلس الشيوخ في يناير، فسيكون الأمر مقلقًا جدًا”، وأضاف: “يجب أن يتم التصويت في مجلس الشيوخ خلال الأسابيع الستة القادمة على الأقل ليُعتبر ذلك إيجابيًا”.

Wysocki قال إن المشرعين لديهم وقت لتمرير القانون خلال النصف الأول من العام القادم، وبعد ذلك ستسيطر موسم الانتخابات على الأولويات. وتستمر التمويلات الحكومية حتى 30 يناير 2026، وإذا لم يتم التوصل إلى اتفاق بشأن الميزانية، فقد يتوقف التشريع بسبب إغلاق الحكومة.

التنافس مع الجدول السياسي: ظل الانتخابات النصفية

بعض أعضاء الحزب الديمقراطي في مجلس الشيوخ يدعمون القانون ويرغبون في تمريره. لكن مع اقتراب الانتخابات النصفية، قد تتشتت اهتمامات النواب، وتُؤجل قضايا أخرى مثل مفاوضات الميزانية.

قالت ربيكا لياو، الرئيسة التنفيذية لشركة Saga، وهي من فريق حملة بايدن لعام 2020: “مع اقتراب الانتخابات النصفية، قد يزداد التركيز على تضارب مصالح ترامب في العملات المشفرة”. وأضافت: “الحزب الديمقراطي يصوغ رسالة حول ‘الامتيازات’، وأن قضايا الاستفادة غير العادلة من قبل الرئيس وأعضاء الحكومة ستتكرر وتُنتقد”.

الخلاصة: الحاجة الملحة لوضوح التنظيم

ردًا على سؤال حول ما إذا كان القانون سيمر في 2026، شددت لياو على أن “المؤسسات المالية التي دخلت بالفعل مجال الأصول الرقمية يجب أن تتخذ إجراءات”. وتوقعت أن “وضوح التنظيم ضروري لاعتماد العملات المشفرة على نطاق واسع، وأن هذا النقاش سيستمر”.

كما أشارت لياو، إذا لم يتم إحراز تقدم تشريعي في النصف الأول من 2026، فسيصبح تمرير قانون تنظيم الأصول الرقمية الشامل أكثر صعوبة وسط الانتخابات النصفية والأزمة المالية الحكومية. مستقبل صناعة العملات المشفرة الأمريكية يعتمد على مدى التقدم خلال الأسابيع الستة القادمة.