تُعزز قوة العرض الثابت لبيتكوين من مكانتها كذهب رقمي، وفقًا لما تقوله كاثي وود

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: قوة العرض الثابت للبيتكوين تعزز حجتها كذهب رقمي، تقول كاثي وود الرابط الأصلي: كاثي وود تؤكد مجددًا على رأيها الطويل الأمد بأن تصميم البيتكوين يمنحه ميزة هيكلية على الذهب كأصل نادر.

في توقع جديد لعام 2026 من ARK Invest، تجادل وود بأن الندرة ليست مجرد حول التوفر المحدود، بل حول ما إذا كان العرض يمكن أن يستجيب للسعر — وفي هذا الجانب، يقف البيتكوين مميزًا.

نقاط رئيسية:

• تقول كاثي وود إن جدول إصدار البيتكوين الثابت يجعله أكثر ندرة من الذهب من الناحية الهيكلية.
• يمكن أن يتوسع عرض الذهب استجابة لارتفاع الأسعار، بينما لا يمكن للعرض البيتكوين ذلك.
• حقق البيتكوين عوائد طويلة الأمد أقوى مع نمو أبطأ في العرض.
• ارتباط منخفض مع الأصول التقليدية يعزز جاذبية تنويع البيتكوين.

الندرة، العرض، والموقف طويل الأمد

وفقًا لتحليل Ark، كل من الذهب والبيتكوين حققا مكاسب طويلة الأمد ذات معنى، لكن وفقًا لآليات عرض مختلفة جوهريًا. ارتفعت أسعار الذهب بنحو 166% خلال الفترة المدروسة، مع زيادة سنوية في العرض العالمي حوالي 1.8%. بالمقابل، ارتفع البيتكوين بأكثر من 360% بينما كان متوسط نمو عرضه أقرب إلى 1.3%.

تؤكد وود أن هذا الاختلاف يصبح حاسمًا خلال فترات ارتفاع الأسعار. ارتفاع أسعار الذهب يحفز المعدنين على زيادة الاستكشاف والإنتاج، مما يوسع العرض تدريجيًا. أما إصدار البيتكوين، فهو مشفر بشكل ثابت ويتناقص مع مرور الوقت من خلال أحداث الانقسام المجدول. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن ينخفض النمو السنوي للعرض البيتكوين إلى أقل من 1% وفي النهاية يقترب من 0.4% في وقت لاحق من هذا العقد.

هذا الديناميك يرسخ تفاؤل وود المستمر على المدى الطويل. على الرغم من أنها خففت من توقعاتها الأكثر حدة للسعر — حيث خفضت توقعها من 1.5 مليون دولار إلى حوالي 1.2 مليون دولار بحلول 2030 — إلا أنها تؤكد أن ندرة البيتكوين المتوقعة لا مثيل لها بأي سلعة مادية.

فوائد التنويع ومقارنة الذهب

بعيدًا عن الندرة، تصف وود البيتكوين كأداة تنويع قوية. تظهر بيانات Ark أن البيتكوين يحافظ على ارتباط منخفض مع الذهب والسندات، مما يمنحه ملف مخاطر معدل بشكل غير عادي للمستثمرين الباحثين عن عوائد أعلى لكل وحدة من المخاطر. في رأي وود، هذا يضع البيتكوين في موقع فريد ضمن محافظ الأصول المتعددة.

ومع ذلك، تم تحدي دور البيتكوين كـ"ذهب رقمي" في عام 2025، عندما تفوق الذهب بشكل كبير وسط زيادة عدم اليقين الاقتصادي الكلي. لا تزال سمعة الذهب الطويلة، وطبيعته الفيزيائية، وموثوقيته التاريخية تجذب المستثمرين المحافظين، خاصة خلال فترات الضغط.

يجادل مؤيدو البيتكوين بأن الأداء الضعيف على المدى القصير لا ينبغي أن يطغى على مساره على المدى الطويل. بعد انتعاش قوي في 2024، كان من المتوقع على نطاق واسع مرحلة توحيد في 2025. بينما يوفر الذهب الاستقرار، يقدم البيتكوين مكاسب غير متماثلة — وهو تنازل يظل جوهريًا لجاذبيته.

بالنسبة لوود، الخلاصة ليست خيارًا ثنائيًا بين الأصول، بل حجة هيكلية. العرض الثابت للبيتكوين، وانخفاض الإصدار، والارتباط المنخفض تجعل من الصعب بشكل متزايد على المستثمرين على المدى الطويل تجاهله، حتى مع احتفاظ الذهب بدوره كتحوط تقليدي.