## آرثر هايز يفسر: كيف تدفع التقلبات الجيوسياسية إلى إعادة تقييم الأصول الرقمية

**نيويورك، مارس 2025** – أصدر أحد قادة صناعة العملات المشفرة البارزين مؤخرًا دراسة معمقة تكشف عن الرابط الخفي بين السياسة الخارجية للولايات المتحدة تجاه فنزويلا وارتفاع أسعار البيتكوين. أشار هذا المراقب إلى أن الوضع الجيوسياسي الحالي قد يدفع إلى توسع عرض الدولار، مما يصبح محركًا رئيسيًا لتقييم الأصول الرقمية.

في فترات الحساسية لدورة الانتخابات، يحتاج صانعو السياسات في الولايات المتحدة إلى موازنة بين التحفيز الاقتصادي قصير الأمد واستقرار العملة على المدى الطويل. غالبًا ما تؤدي هذه الأهداف السياسية المتضاربة إلى بيئة نقدية أكثر تساهلاً، مما يجعل الأصول البديلة ذات العرض الثابت خيارًا ملاذًا آمنًا للمستثمرين.

## الصدمات الجيوسياسية والارتباط العميق بنظام العملة

تمتلك فنزويلا أكبر احتياطي نفط مؤكد في العالم، وفقًا لبيانات وكالة الطاقة الدولية، حيث يقدر بحوالي 30 مليار برميل. على الرغم من التحديات الاقتصادية، فإن مكانتها كمصدر للطاقة تجعلها متغيرًا رئيسيًا في سوق النفط والغاز العالمية.

فرضت الولايات المتحدة منذ 2019 عقوبات مستمرة على صناعة النفط الفنزويلية، وهو قرار يتعلق بالأمن الطاقي ويعكس لعبة دبلوماسية معقدة. تشير التطورات السياسية الأخيرة إلى احتمال تعديل السياسات، مما سيؤثر مباشرة على توزيع إمدادات الطاقة العالمية. أي تغير كبير في قدرة فنزويلا على تصدير النفط سيؤثر على أسعار النفط العالمية، وبالتالي على توقعات التضخم واتجاه السياسات النقدية.

## سلسلة السياسات النقدية: من النفط إلى البيتكوين كآلية انتقال

لطالما سجل الاقتصاديون علاقة بين الاستقرار الجيوسياسي والتوسع النقدي. عندما تسعى الحكومات لتحقيق أهداف جيوسياسية تتطلب دعمًا ماليًا خارجيًا، غالبًا ما تضطر البنوك المركزية إلى توسيع عرض النقود لمواجهة تكاليف الإنفاق المالي.

قام هذا المحلل في الصناعة بمد هذا الديناميكية مباشرة إلى مجال الأصول الرقمية. وأشار إلى أن فترات زيادة عرض الدولار بشكل كبير، خاصة خلال استجابة 2020 للجائحة، شهدت ارتفاعات قوية في أسعار البيتكوين. على الرغم من أن العلاقة ليست سببية، إلا أن التزامن الزمني يشير إلى أن السياسات النقدية التيسيرية جعلت المستثمرين يرون في العملات المشفرة أداة لمواجهة التضخم.

تصميم البيتكوين الأساسي هو أن عرضه محدود عند 21 مليون وحدة، مما يميزه جوهريًا عن العملات الورقية التي يمكن توسيعها بلا حدود. في ظل توسع عرض الدولار، تصبح هذه الخاصية النادرة أكثر جاذبية.

## مقارنة البيانات التاريخية: علاقة التوسع النقدي بالأصول الرقمية

عند مراجعة الدورات السابقة، تظهر أنماط البيانات بشكل لافت. بين 2020 و2021، زاد عرض النقود M2 في الولايات المتحدة بنسبة 27%، وارتفعت البيتكوين حوالي 500% خلال نفس الفترة. وفي دورة 2017-2018 السابقة، عندما زاد M2 بنسبة 6%، ارتفعت البيتكوين بنسبة 1300%، مما يدل على أن عوامل أخرى كانت تلعب دورًا. ومع ذلك، فإن تزامن بيئة التيسير النقدي مع أداء الأصول الرقمية يظل لافتًا.

هذه العلاقات التاريخية لا تضمن أن الأداء المستقبلي سيكون مماثلاً، لكنها توفر دعمًا تاريخيًا لتوقعات هايز حول توسع الدولار.

## من البيتكوين إلى الأصول الخصوصية: تحول دقيق في تخصيص الاستثمارات

من المثير للاهتمام أن هذا المحلل قام مؤخرًا بتعديل هيكل محفظته الشخصية للأصول الرقمية. قلل من حيازاته من البيتكوين والإيثيريوم، وزاد من تعرضه للأصول التي تركز على الخصوصية (مثل Zcash) ومن بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi).

يعكس هذا التحول في الاستراتيجية وجهة نظر مهمة: في مراحل معينة من السوق، قد تظهر فئات مختلفة من الأصول المشفرة أداءً مختلفًا. يعتقد هذا المحلل أن تقنية الخصوصية ستجذب مزيدًا من الاهتمام في عام 2025، وربما تحقق عوائد تفوق السوق بشكل عام. يتوافق هذا الرأي مع النقاش المستمر حول تنظيم حقوق الخصوصية المالية.

هذا التغيير في التخصيص لا ينفي مستقبل البيتكوين، بل يعترف بقيمته كمخزن للقيمة، مع السعي لتحقيق عوائد في مراحل سوق معينة.

## إطار قرارات المشاركين في السوق: ما وراء التوقعات الجيوسياسية

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لفهم هذه الديناميات المعقدة، قدم هذا المحلل نصيحة عملية. وأكد على أنه بدلاً من محاولة التنبؤ الدقيق بنتائج السياسة الجيوسياسية، من الأفضل التركيز على مؤشرات السوق و إشارات السيولة.

تشمل المؤشرات الأساسية التي يجب مراقبتها:
- تغييرات عمق السوق الفوري في البورصات
- هيكل مراكز المشتقات ومستويات الرافعة المالية
- حجم التداول على السلسلة ونشاط العناوين على البلوكشين
- مؤشرات القوة النسبية للأصول المختلفة

توفر هذه المؤشرات نافذة على نوايا السوق الحقيقية، وغالبًا ما تكون أكثر فائدة من التوقعات السياسية. من خلال التركيز على هذه العوامل القابلة للقياس، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات أكثر استنارة حتى في ظل غموض جيوسياسي.

## منطق السوق في التنويع في التخصيص

من الجدير بالذكر أنه في فترات عدم اليقين النقدي، لا يركز المشاركون في السوق على البيتكوين فقط، بل يوزعون استثماراتهم بين أصول رقمية متنوعة. يشير هذا الاتجاه إلى نضوج قطاع العملات المشفرة.

الآن، يعترف المستثمرون بقيمة المشاريع المختلفة على البلوكشين — من وظائف حماية الخصوصية إلى بروتوكولات الإقراض اللامركزية. قد تتفاعل هذه التطبيقات بشكل مختلف مع التحفيز الاقتصادي الكلي مقارنة بالأصول التي تخزن القيمة فقط. في مراحل تقييد الائتمان والوصول إلى السوق، قد تفتح هذه الأصول متعددة الوظائف مسارات جديدة للاستثمار.

## توقعات السوق: كيف ستتطور التغيرات السياسية

سياسات الولايات المتحدة تجاه فنزويلا، قرارات أوبك بشأن النفط، مسار أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي — كل هذه العوامل تساهم في تشكيل السرد الكلي الذي يؤثر على سوق العملات المشفرة. يوفر تحليل هايز إطارًا لفهم كيف يمكن للأحداث الجيوسياسية التي تبدو غير مرتبطة أن تتحول في النهاية إلى ضغوط على تسعير الأصول الرقمية.

سواء تحقق توقعه بارتفاع البيتكوين أم لا، فإن ربط الاقتصاد السياسي الكلي بالديناميات السوقية الدقيقة أصبح أداة تحليل لا غنى عنها للمستثمرين في الأصول المشفرة.

على مدى الأشهر القادمة، ستظهر تدريجيًا تأثيرات هذه الخيوط الجيوسياسية وإشارات السياسات النقدية على السوق. أولئك الذين يفهمون المنطق الاقتصادي السياسي ويجيدون تقنيات التداول قد يتمكنون من اغتنام الفرص في هذه التحولات.