بالنسبة لمنطق البيع على المكشوف لـ Kaito، أعتقد أنه من الضروري توخي الحذر.

لنبدأ بالواقع المباشر: من المفترض أن الفريق كان قد أدرك الوضع بوضوح منذ فترة، وأن المعروض من الأصول قد تم تصريفه تقريبًا. بالنظر إلى السيولة، فإن حجم الفتحات المفتوحة البالغ 1.5 مليون لا يمكن أن يدعم أي ضجة، عمق التداول محدود، والمشاركون يتناقصون بشكل مستمر. في مثل هذا البيئة، البيع على المكشوف قد يصبح في الواقع هدفًا سهلاً ليتم استغلاله من قبل الآخرين.

هناك منطق أعمق أيضًا — فالمنتج والرمز المميز هما أمران مختلفان. على سبيل المثال، مع Uniswap، حالة تشغيل البروتوكول نفسه وأداء UNI قد لا يكونان متزامنين. قد يتجه المنتج نحو الانحدار، لكن حيازات الفريق، وحقوق اتخاذ القرار، وقدرة على جني الأرباح من السيولة لن تختفي بسبب ذلك. هذه مسألة ذات أبعاد مختلفة.

لذا، بدلاً من السعي وراء البيع على المكشوف، من الأفضل توضيح مخاطر التعرض الخاصة بك. دائمًا ما يكون هناك طرف مقابل في السوق، ولكن على الأصول ذات السيولة الضعيفة، نسبة المخاطر إلى العائد ليست مجدية جدًا.