يبدو أن تخفيف بنك إنجلترا لمتطلبات رأس المال خبر سار من الناحية الظاهرية — فالبنوك تحصل على مساحة تنفس، والمساهمون يرون توزيعات أرباح أفضل. لكن إليك المشكلة: وفقًا لبعض من داخلين سابقين في بنك إنجلترا، لن يفعل هذا التحرك الكثير للاقتصاد الحقيقي.

إنه هندسة مالية كلاسيكية. يتم إعادة توجيه رأس المال نحو الأرباح وإعادة الشراء بدلاً من الإقراض المنتج أو الاستثمار في الأعمال التجارية. بينما يحتفل حملة الأسهم بالشمبانيا، بالكاد يلاحظ شارع الرئيسي الفرق. تحرك السياسة الأموال داخل النظام لكنها لا توسع النشاط الاقتصادي بشكل جوهري.

بالنسبة لأولئك الذين يراقبون الاتجاهات النقدية العالمية، فهي تذكير بكيفية تأثير تعديلات البنك المركزي على الأسواق. عندما تغير الاقتصادات الكبرى موقفها — حتى بشكل تدريجي — فإنها تشكل تدفقات السيولة وميول المخاطرة عبر جميع فئات الأصول، بما في ذلك أسواق العملات الرقمية.