رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري وضع للتو رأيه في مسار الاقتصاد، وهو متفائل بشكل مفاجئ. إنه يصور صورة لزخم نمو قوي دون الحاجة إلى تشغيل آلة التسهيل الكمي مرة أخرى. هذا مهم لأن توقعات التسهيل الكمي تميل إلى إثارة اضطرابات في أسواق الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام لأي شخص يولي اهتمامًا لمحركات السوق: يشير كاشكاري إلى أن العرض العقاري هو المشكلة الحقيقية التي تعيق سوق الإسكان. الأمر ليس متعلقًا بالطلب أو المعدلات — بل يتعلق بالمباني التي ببساطة لا توجد. عندما يبدأ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في التركيز على قضايا هيكلية محددة كهذه، فهذا يخبرك بشيء عن أولويات سياستهم في المستقبل.

بالنسبة لاحتمال شراء إدارة ترامب لسندات الرهن العقاري؟ لم يكن كاشكاري متحمسًا. رفض التعليق تمامًا. هذا الصمت الاستراتيجي ربما يعني مزيدًا من التفكير الدقيق في المستقبل، خاصة بالنظر إلى مدى تأثير سياسة الرهن العقاري بشكل مباشر على الظروف المالية الأوسع التي تتسرب في النهاية إلى أسواق الأصول البديلة.

الاستنتاج: رواية نمو متفائلة، لا خطط تدخل طارئة فورية، لكن ديناميكيات الإسكان تظل ورقة رابحة رئيسية.