مفارقة الحجم والعائد في قرارات الاستثمار

افترض أنك LP، وتملك 1 مليار دولار للاستثمار. في هذه الحالة تواجه سؤال اختيار:

الخيار أ: استثمار 50 مليون دولار، مقابل عائد 5 أضعاف. العائد النهائي 5 مليار.

الخيار ب: استثمار كامل 1 مليار، مقابل عائد 3 أضعاف. العائد النهائي 30 مليار.

معظم LPs سيختارون ب.

قد يبدو الأمر غير بديهي، لكن المنطق وراء ذلك بسيط جدًا: العائد المطلق يتفوق على المضاعف. عندما يكون لديك قاعدة كبيرة بما يكفي، حتى لو كانت نسبة العائد تبدو متحفظة، فإن العائد الفعلي النهائي سيكون بعيدًا عن تلك القصص ذات المضاعفات العالية التي تبدو براقة.

وهذا يفسر أيضًا لماذا الصناديق ذات الحجم الكبير تكون أكثر جذبًا لـ LPs — ليس لأنها تحقق مضاعفات مذهلة، بل لأن الحجم نفسه هو مضاعف الربحية.