تجارة الأساس—استراتيجية أصبحت أكثر شعبية بين المتداولين—وصلت الآن إلى قيمة اسمية تقارب 1.5 تريليون دولار. فريق البحث في مورغان ستانلي يحذر من هذا النمو السريع باعتباره مصدر قلق جدي، خاصة بالنظر إلى ما شهدناه في عام 2020 عندما تسببت اضطرابات سوق مماثلة في تقلبات كبيرة وتصفية متتالية.

ما هو القلق هنا؟ عندما ينمو قطاع سوقي بهذا الحجم، تبدأ المخاطر النظامية في التراكم. أي اضطراب حاد في معدلات التمويل أو تحولات مفاجئة في هيكل السوق قد يؤدي إلى تفكيك هذه المراكز بطريقة فوضوية، مما يخلق نوعًا من العدوى التي نفضل عدم تكرارها.

يؤكد الاستراتيجيون أن مراقبة مسار تجارة الأساس ليست مجرد مسألة أكاديمية—بل ضرورية للحفاظ على استقرار السوق. مع نضوج سوق العملات الرقمية وانتشار هذه الاستراتيجيات المستندة إلى التحكيم عبر البورصات، يحتاج المنظمون والمتداولون على حد سواء إلى فهم البنية التحتية بشكل أفضل. خطوة خاطئة واحدة، وقد نواجه رحلة أخرى صعبة عبر دورة التقلبات.