想在LSDFi里用杠杆搞收益，关键是风控要到位。某LSD流动性衍生品协议的CDP模式就设计得挺讲究——用三套机制来保护用户。

**الطبقة الأولى: الحد الصارم للضمانات الزائدة**
يجب أن تضع أموالاً حقيقية قبل فتح المركز. الأصول من نوع BNB تحتاج إلى ضمان بنسبة 160% للاقتراض، والعملات المستقرة بنسبة 110%، بحيث حتى لو انخفض السعر فجأة، لا يحدث تصفية فورية. عندما ينخفض معدل الضمان إلى حوالي 140%، يطلق النظام التصفية تلقائياً، ويعرض ضمانك للمزاد، مع خصم 10% كغرامة تذهب إلى صندوق الاستقرار. ما فائدة هذا التصميم؟ المُصفّي لديه حافز للمشاركة، والعملات المستقرة أيضاً لديها وسادة أمان.

**الطبقة الثانية: سعر فائدة ديناميكي + مصادر متعددة للسعر**
يتم دمج بروتوكول Chainlink ووسيط مخصص مزدوج، لمراقبة تقلبات أسعار الأصول على مدار 24 ساعة، والتفاعل فوراً عند حدوث استثناءات. أما طرف القرض فيتم تحديده بسعر فائدة متغير (بين 2-12% سنوياً)، ويقوم السوق برفع السعر تلقائياً عند ارتفاع النشاط، وخفضه عند التهدئة، للحد من الرافعة المفرطة. هذه الآلية الديناميكية دقيقة جداً.

**الطبقة الثالثة: صندوق التأمين كضمان احتياطي**
الأرباح الناتجة عن التصفية تتجمع في صندوق التأمين، بالإضافة إلى احتياطات خاصة، لمواجهة الأحداث القصوى — مثل هجمات القروض السريعة أو عطل في الوسيط. يمكن للمستخدمين اختيار زيادة التغطية مقابل دفع مبلغ إضافي، لضمان حماية أقوى.

من البيانات التاريخية، تظهر أن هذه الخطة ذات جودة جيدة: أكثر من 95% من مراكز التصفية كانت تُعالج بشكل مستقر، ولم تحدث حالات انفصال عن السعر بشكل نظامي.

إذن، في التطبيق العملي؟ تضع ضمانات على SLISBNB وتستعير عملات مستقرة، ويمكن أن تصل العائدات السنوية المركبة إلى أكثر من 15%، وهو أفضل بكثير من وضعها في البنك. وفي الوقت نفسه، تم تقليل احتمالية المفاجآت السوداء إلى حوالي واحد من عشرة آلاف — هذا الأداء من حيث القيمة، يجذب الأشخاص الباحثين عن الأرباح.