التوسع الاستراتيجي: هل يمكن لدمج IAMGOLD في شيبوغامو تحقيق أهداف النمو؟

بناء قوة ذهبية في مركز التعدين الناشئ في كيبيك

شركة IAMGOLD نفذت استراتيجية استحواذ مزدوجة لتعزيز حضورها في منطقة التعدين في شيبوغامو-شاباي في كيبيك، واحدة من أسرع المناطق نمواً في استكشاف وتطوير الذهب في أمريكا الشمالية. تمثل الصفقات الأخيرة للشركة خطوة محسوبة لإقامة موقع مهيمن في منطقة مليئة بإمكانات الاستكشاف ولتحقيق طموحها في أن تصبح منتجًا رئيسيًا من فئة الذهب المتوسط.

عمليتان تشكلان مسار نمو IAMGOLD

في أواخر ديسمبر 2025، أكملت IAMGOLD عمليات استحواذ متتالية أعادت تشكيل محفظة أصولها بشكل أساسي. الصفقة الأولى، التي أُبرمت في 19 ديسمبر، تضمنت الاستحواذ على شركة Northern Superior Resources Inc.، مما أدى إلى توحيد رواسب Philibert و Chevrier و Croteau مع مشاريع الشركة الحالية Nelligan و Monster Lake. من خلال ترتيب معتمد من المحكمة، حصل مساهمو Northern Superior على 0.0991 سهم من IAMGOLD بالإضافة إلى 0.19 دولار كندي لكل سهم، وهو ما يعادل تقريبًا 2.05 دولار كندي لكل سهم وبإجمالي حوالي 267.4 مليون دولار كندي.

أنشأت هذه الصفقة مجمع مناجم Nelligan، الذي يضم الآن حوالي 3.75 مليون أونصة من الموارد المقاسة والمحددة و8.65 مليون أونصة من الموارد المستنتجة. تجمع هذه الممتلكات، مجتمعة، بين أكبر معسكرات الذهب قبل الإنتاج في كندا. تتيح استراتيجية المركزية، التي تشمل عدة مشاريع ضمن دائرة نصف قطرها 17 كم، لـ IAMGOLD السعي وراء بنية معالجة موحدة وتحسين الكفاءة التشغيلية.

بعد ثلاثة أيام، في 22 ديسمبر، أتمت IAMGOLD استحواذها على شركة Mines d’Or Orbec Inc.، مضيفة مشروع Muus إلى محفظتها. بلغت قيمة الصفقة حوالي 17.2 مليون دولار كندي، حيث حصل مساهمو Orbec على 0.0625 دولار كندي نقدًا و0.003466 سهم من IAMGOLD لكل سهم، مما يمثل علاوة بنسبة 25% على تقييم الإعلان. يمتد مشروع Muus الذي يغطي 24,979 هكتارًا، ويقع بجانب مجمع Nelligan الموسع، ويعزز سيطرة IAMGOLD على الأرض على طول الهياكل المعدنية الرئيسية ويوفر إمكانات استكشاف إضافية.

معيار الصناعة: موجة التوحيد في قطاع الذهب

تعكس عمليات الاستحواذ المزدوجة لـ IAMGOLD اتجاهات التوحيد الأوسع في قطاع الذهب. في ديسمبر 2025، أتمت شركة Coeur Mining، Inc. صفقة اندماج كبرى تعتمد على الأسهم مع شركة New Gold Inc.، مما أنشأ كيانًا مشتركًا بقيمة تقارب $7 مليار. بموجب الترتيب، سيملك مساهمو New Gold حوالي 38% من الشركة المدمجة. من المتوقع أن تُغلق الصفقة في النصف الأول من 2026، وأن توسع عمليات شركة Coeur Mining في أمريكا الشمالية إلى سبعة مواقع، بما في ذلك مناجم Rainy River و New Afton في كندا. تتوقع التوقعات أن يحقق الكيان المشترك حوالي $3 مليار في EBITDA و $2 مليار في التدفق النقدي الحر لعام 2026.

وبالمثل، أعلنت شركة Gold Royalty Corp. في ديسمبر 2025 عن استحواذ استراتيجي كبير — شراء حصة من حقوق الملكية على منجم النحاس والذهب Pedra Branca في البرازيل مقابل $70 مليون دولار نقدًا. حصلت الشركة على حقوق ملكية بنسبة 25% من عائدات التكرير الصافية (NSR) على إنتاج الذهب و2% NSR على النحاس والمعادن الأخرى، مما يضمن تدفقًا نقديًا ثابتًا من هذا الأصل التشغيلي.

تقييم وآفاق النمو لـ IAMGOLD

أظهرت أسهم IAMGOLD زخمًا ملحوظًا، حيث ارتفعت بنسبة 120.4% خلال الأشهر الستة الماضية، متفوقة على نمو صناعة تعدين الذهب الأوسع البالغ 59.2%. من ناحية التقييم، تتداول شركة IAG عند مضاعف سعر إلى المبيعات للأشهر الاثني عشر القادمة بقيمة 3.76X، بما يتماشى مع متوسطات الصناعة، وتحمل درجة قيمة من فئة B.

تحول إجماع وول ستريت إلى موقف بناء. تتوقع تقديرات Zacks Consensus نمو الأرباح على أساس سنوي بنسبة 62% لعام 2025 و85.4% لعام 2026، مما يعكس ثقة السوق في توسع عمليات الشركة وزيادة الإنتاج. دفعت التعديلات الأخيرة للمحللين التوقعات أعلى، مع اتجاه التوقعات للأرباح لكل سهم لعامي 2025 و2026 نحو الارتفاع خلال الستين يومًا الماضية. حاليًا، تحمل IAMGOLD تصنيف Zacks Rank من #3 (Hold).

الطريق إلى الأمام

تضع استراتيجية توحيد شيبوغامو لـ IAMGOLD الشركة في موقع يمكنها من تحقيق طموحات النمو على المدى الطويل من خلال إنشاء مجمع تعدين متكامل ضمن واحدة من أكثر المناطق غزارة في الذهب في أمريكا الشمالية. مع قاعدة موارد مجتمعة تتجاوز 12 مليون أونصة من الذهب واستراتيجية معالجة موحدة، تستعد الشركة للانتقال من مرحلة الاستكشاف إلى الإنتاج. مع استمرار موجة التوحيد في قطاع تعدين الذهب، قد تثبت توسعة IAMGOLD المحسوبة في كيبيك أنها فصل حاسم في تطور الشركة.