2026: سنة أخرى فقط لأسواق العملات المشفرة—أم أنها كذلك؟

وفقًا لتحليل حديث من مدير الأصول المؤسسية Grayscale، قد يتكشف العام القادم بشكل أكثر تقليدية مما يتوقعه بعض المشاركين في السوق. بينما استحوذت عدة مواضيع مثيرة على اهتمام المستثمرين، فإن تأثيرها الفعلي على حركة أسعار العملات الرقمية قد يكون أقل بكثير مما كان متوقعًا.

الضجة حول الحوسبة الكمومية و DATs تخطئ الهدف

سيطرت روايتان على خطاب العملات الرقمية حتى عام 2026: تهديدات الحوسبة الكمومية وانتشار خزائن الأصول الرقمية. ومع ذلك، فإن أحدث تقرير لـ Grayscale “نظرة مستقبلية للأصول الرقمية لعام 2026” يقترح أن كلاهما يستحقان اهتمامًا أقل بكثير مما حظيا به.

لا تزال الحوسبة الكمومية مصدر قلق بعيدًا عن القطاع. على الرغم من وجود ثغرات نظرية في الأنظمة التشفيرية الحالية، يعتقد الخبراء السائدون أن القدرات الكمومية التي تشكل تهديدًا حقيقيًا لن تظهر إلا بعد عام 2030 بكثير. هذا الجدول الزمني يعني أنه على الرغم من أن تطوير معايير التشفير بعد الكمومي قد يتقدم خلال عام 2026، إلا أن هذه التحضيرات التكنولوجية من غير المرجح أن تؤثر بشكل كبير على تقييمات العملات الرقمية أو سلوك المستثمرين في المدى القريب.

وبالمثل، ظاهرة DAT — التي تتمثل في إضافة الكيانات الشركاتية للأصول الرقمية إلى ميزانياتها العمومية — قد اعتدلت بعد نموها المذهل في 2025. العديد من هذه الخزائن تتداول الآن بالقرب من قيمها الصافية للأصول الأساسية، مع تعرض محدود للرافعة المالية. لذلك، من المتوقع أن تعمل بشكل مشابه للصناديق المغلقة التقليدية: مكونات ثابتة في المشهد السوقي لكنها غير قادرة هيكليًا على دفع تحركات سعرية كبيرة. معظم DATs الشركاتية لن تتسبب في تصفية قسرية خلال تصحيحات السوق، مما يعني أن دورها سيظل محايدًا كالمعتاد.

من أين ينشأ الزخم الحقيقي للبيتكوين

بعيدًا عن الضجيج، تحافظ Grayscale على موقف متفائل بشكل واضح بشأن مسار البيتكوين على المدى القريب. تتوقع شركة إدارة الأصول أن يتمكن BTC من تسجيل مستويات قياسية جديدة خلال النصف الأول من 2026، على الرغم من تقلبات السوق قصيرة الأمد المستمرة. السعر الحالي عند 90.52 ألف دولار يترك مجالًا كبيرًا للمزيد من الارتفاع نحو القمم السابقة، خاصة إذا توافقت الظروف الاقتصادية الكلية بشكل ملائم.

يعتمد هذا الإطار الصعودي على ركيزتين أساسيتين. أولًا، تواصل القوى الاقتصادية الكلية دفع المستثمرين نحو استراتيجيات حفظ القيمة البديلة. مع ارتفاع مستويات الديون السيادية عالميًا، تواجه العملات الورقية التقليدية مخاطر متزايدة من التدهور. يعمل البيتكوين والإيثيريوم — حيث يتداول الإيثيريوم حاليًا بالقرب من 3.10 آلاف دولار — بشكل متزايد كنوع من تأمين المحفظة ضد تآكل العملة، مما يجذب رأس المال من الأفراد والمؤسسات الباحثين عن بدائل صلبة.

ثانيًا، تغيرت البيئة التنظيمية بشكل كبير لصالح العملات الرقمية. إن الإنجازات المؤسسية بما في ذلك إصدارات البيتكوين والإيثيريوم الفورية، والانتصارات القانونية الناجحة التي أرست سابقة، والتشريعات الثابتة للعملات المستقرة، قد قللت بشكل كبير من عدم اليقين التنظيمي. كل تطور يفتح المجال لرأس مال مؤسسي كان سابقًا محصورًا بسبب مخاوف الامتثال. ومع التقدم، تتوقع Grayscale أن تستمر الجهود التشريعية الثنائية الحزب التي قد تؤسس لتمويل قائم على البلوكشين ضمن الأسواق المالية الأمريكية السائدة.

الحجة الهيكلية لعام 2026

بدلاً من اضطرابات ثورية، يبدو أن عام 2026 سيعكس استمرار الأعمال كالمعتاد — ولكن على مستويات سعرية أعلى بشكل ملحوظ. تشير ديناميكيات دورة الأربعة سنوات لقطاع العملات الرقمية إلى أن العام سيكون نقطة انتقال حيث تتبلور الضغوط الاقتصادية الكلية المتراكمة والوضوح التنظيمي في توسع مستدام في التقييمات. هذا المزيج لا يتطلب اختراقات كمومية أو موجات شراء مدفوعة بـ DAT. قد تكون آليات العرض والطلب التقليدية وميكانيزمات المخاطر الكلية في حالة تراجع كافية لدفع البيتكوين نحو مناطق غير مستكشفة، مع تبعيتها لباقي نظام الأصول الرقمية.