خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة حدث، لكن البيتكوين انخفضت ردًا على ذلك — هذا المشهد قد يفاجئ الكثيرين. من المفترض أن يكون خفض الفائدة إشارة إلى تيسير السيولة، فلماذا يختار السوق التصويت بأقدامه؟

لنبدأ بالطبقة الأولى من المنطق: الأخبار كانت قد تم استيعابها مسبقًا. تلك المؤسسات ذات الحاسة الحادة بدأت في التمركز قبل أسابيع. وعندما أعلنوا رسميًا، أصبح ذلك بمثابة نافذة لتحقيق الأرباح لهم. هذه هي الحالة النموذجية لـ"الخبر المتوقع جيدًا = الخبر السلبي الحقيقي" — لا أحد يرغب في الاستمرار في دفع السوق بعد أن وقع الحدث.

الأمر الأكثر أهمية هو أن التوقعات اللاحقة أُخذت على حين غرة. السوق كان يراهن على أن هناك عدة جولات من خفض الفائدة في عام 2025، وكأنها تملأ البركة بالماء باستمرار. لكن الآن فجأة يقولون إن خفض واحد فقط قد يحدث في 2026؟ هذا يقطع بشكل مباشر خط السردية لـ"التيسير المستمر → ارتفاع أسعار الأصول". تلك الأموال التي دخلت بناءً على منطق ضخ السيولة على المدى الطويل، أدركت أن السيناريو ليس كما كانت تتوقع، وسرعة الانسحاب كانت أسرع من أي وقت مضى.

هناك تفصيل آخر لا يمكن تجاهله: داخل قرار الاجتماع، ظهرت ثلاث أصوات معارضة. هذا يعني أن المخاوف من التضخم لم تُحل بعد، وأن مسار السياسة قد يتغير في أي وقت بناءً على البيانات. بالنسبة للمستثمرين الكبار، هذا النوع من عدم اليقين هو القاتل الحقيقي — هم يريدون اتجاهًا واضحًا، وليس مجرد خطوة واحدة في الظلام.

في النهاية، السوق لا يتداول بناءً على الخطوة الحالية فقط، بل على تصوراته للخطوات العشرة القادمة. المشكلة الآن أن الخطوة الحالية قد تم قراءتها مسبقًا، والطريق القادم أصبح غامضًا فجأة. عند انهيار التوقعات، تنخفض الأسعار بشكل طبيعي. ما يُسمى بالخبر الجيد، أحيانًا يكون مجرد خيبة أمل مغلفة بشكل أنيق.