مؤخرا، أصبحت الإجراءات التنظيمية عبر المضيق متكررة، وتم دفع سوق العملات المستقرة إلى الواجهة الرئيسية. قال الكثيرون إن "السوق الهابطة قادمة"، ولكن إذا قمت بتفكيك تفاصيل السياسة بعناية، قد تجد إشارات مختلفة تماما.

دعونا ننظر أولا إلى الأفعال على الجانب الرئيسي من البر الرئيسي. وصفت 13 وزارة معا الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة بأنها "أنشطة مالية غير قانونية" - الإصدار، والتداول، والدفع، وتم إغلاق السلسلة الصناعية بأكملها بالكامل. في الأشهر العشرة الأولى من هذا العام، تم حل 342 قضية، وبلغ حجم الأموال المعترضة 4.6 مليار دولار. مع خلفية الدفع عبر الحدود التي تتجاوز 10 تريليونات يوان رقميا، من الواضح أن هذا يتجاوز العقبات أمام نظام عملة رقمية متوافق.

سياسات هونغ كونغ يمكن تفسيرها بشكل خاطئ بسهولة. اللوائح الجديدة ليست حول "حجب USDT"، بل تتعلق بتحديد حدود الدخول: رأس مال مدفوع بقيمة 25 مليون دولار هونغ كونغي، احتياطيات سيولة عالية بنسبة 100٪، وتتبع كامل. المستثمرون الأفراد لا يستطيعون فعليا لمسه، لكن المستثمرين المحترفين لا يزال بإمكانهم استخدامه. بصراحة، هذا لطرد الصناديق غير المتوافقة وإفساح المجال للأموال المؤسسية.

ما يستحق التفكير أكثر هو رد فعل السوق: تقلب USDT، لكن ETH ارتفع فجأة بقوة، واستمر هيكل مراكز BTC في التحسين بشكل أفضل. إذا كان فعلا "هابطا"، فيجب أن تصاب الصناديق بالذعر وتتراجع، لكن الوضع الحالي أشبه - الأموال في العملات المستقرة تتدفق بشكل محموم إلى العملات السائدة.

تشديد التنظيم ليس نهاية السوق أبدا، لكنه قد يكون بداية لإعادة تشكيل. تخرج صناديق الرمادي وتدخل الصناديق المؤسسية، وغالبا ما يحدث هذا التحول عشية بداية السوق الصاعد. عندما لا يزال المستثمرون الأفراد قلقين بشأن "السياسة السلبية"، قد يكون المال الذكي قد أكمل هذا الترتيب.

الخطر الحقيقي ليس في السياسة نفسها، بل في ما إذا كنا نستطيع فهم تدفق الأموال وراء السياسة. ضعف الإدراك هو أخطر شيء في دورة الدب الثوري.