في 10 ديسمبر، من المرجح أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي 25 نقطة أساس أخرى، وسيهبط سعر الفائدة السياسي إلى نطاق 3.5٪ إلى 3.75٪ - مما يقترب أكثر فأكثر من سعر الفائدة المحايد البالغ حوالي 3٪.

لكن بصراحة، خفض سعر الفائدة وحده مستبعد. ما يستحق الانتباه حقا هو تصرفات الاحتياطي الفيدرالي بعد إيقاف تقليص الميزانية العمومية: كيف نلعب على الميزانية العمومية؟ هل سيضخ سيولة جديدة في السوق؟ هذا هو المتغير الرئيسي الذي يحدد ما إذا كانت الأصول المخاطرة يمكن أن تستمر في السوق الصاعدة.

اطلع على كيفية رهان البنوك الكبرى:
يتوقع بنك أوف أمريكا أن يشتري الاحتياطي الفيدرالي 45 مليار سند سندية قصيرة الأجل شهريا (خلال سنة) بدءا من يناير من العام المقبل؛
تعتقد بايونير بايلوت أن هذا الإجراء سيكون لاحقا، وقد لا يتم إطلاقه إلا في نهاية الربع الأول أو بداية الربع الثاني من العام المقبل، بحجم يتراوح بين 15 مليار و20 مليار يوان شهريا.

منطق السوق تغير فعليا - في الماضي، كان الجميع يركزون على وتيرة خفض أسعار الفائدة، لكن الآن يعتمد ذلك على شدة حقن المياه. شراء السندات يعني توسيع الميزانية العمومية، وتوسيع الميزانية العمومية يعني إطلاق سيولة، وهي أكثر مباشرة من بضع نقاط أساس أقل.

ومن المثير للاهتمام أن فرق الوقت هو: بنك أوف أمريكا سيبدأ في يناير، وفانغارد بايلوت تشعر أنه سيتعين عليها الانتظار لبضعة أشهر. هذا التفاوت في التوقعات هو بالضبط نافذة الفرصة لتداول التقلبات.