لطالما كان تركيز اجتماع الاحتياطي الفيدرالي #美联储重启降息步伐 12 على مسألة "ما إذا كان يجب خفض أسعار الفائدة أم لا". العالم الخارجي متأكد تقريبا من استمرار خفض أسعار الفائدة، لكن التركيز الحقيقي تحول إلى الآراء الداخلية. ما مدى شدة المواجهة بين الصقور والحمام؟ قد يكون هذا أصعب وقت للتوصل إلى توافق منذ تولي باول المنصب.

جذر المشكلة لا يزال الكليشيه: مدى عناد التضخم، وما إذا كان يمكن إعادة تحقيق التوظيف. البيانات موجودة - مؤشر أسعار المستهلك في سبتمبر كان 3٪ على أساس سنوي، ومؤشر استهلاك الأسرة الأساسي عند 2.8٪، وكلاهما ظل فوق خط الهدف 2٪. وفي الوقت نفسه، فإن إشارات التراجع في سوق العمل واضحة، وبدأ بعض المسؤولين يقلقون من أن التشديد المفرط قد يضر بالاقتصاد.

ما رأيك في هذا الاجتماع؟ المفتاح ليس هامش 25 نقطة أساس، بل الأصوات ضده على طاولة الاقتراع. التصويتات السلبية المتكررة نادرة جدا في اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي في السنوات الأخيرة. بمجرد أن يصبح التباعد واضحا جدا، تصبح إشارات السياسات سهلة الاختراق، وسيشكك السوق حتما في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

ماذا عن النظر إلى الوراء؟ تنتهي فترة باول في مايو 2026، وخليفته الذي نوقش كثيرا هاسيت هو شخص ذو أسعار فائدة منخفضة. لكن هيكل السلطة في الاحتياطي الفيدرالي معقد للغاية لدرجة أن التحول في السياسة لن يحدث بين ليلة وضحاها، مما يعني أن الصراع على أسعار الفائدة قد يستمر لفترة طويلة. سيكشف البيان والتوقعات الاقتصادية كيف سيجد الاحتياطي الفيدرالي توازنا بين السيطرة على التضخم واستقرار التوظيف.