تواجه معدّني البيتكوين أسوأ أزمة ربحية في تاريخهم الذي يمتد لـ 15 عامًا

المصدر: Btcpeers العنوان الأصلي: تواجه عمليات تعدين البيتكوين أسوأ أزمة ربحية في تاريخها الذي يمتد 15 عامًا الرابط الأصلي: https://btcpeers.com/bitcoin-miners-face-worst-profitability-crisis-in-15-year-history/ يعاني عمال تعدين البيتكوين من أسوأ تدهور اقتصادي في تاريخ الصناعة الذي يمتد 15 عامًا، حيث انخفض سعر الهاش من $55 لكل بيتاهاش في الثانية في الربع الثالث إلى حوالي $35 PH/s. يُعتبر هذا انخفاضًا هيكليًا بدلاً من كونه انخفاضًا مؤقتًا. وقد تبع هذا التدهور تصحيح سعر البيتكوين من مستوى قياسي قريب من 126,000 دولار في أكتوبر إلى أقل من 80,000 دولار في نوفمبر.

تتطلب آلات التعدين من الجيل الجديد الآن أكثر من 1,000 يوم لاسترداد تكاليفها. تشكل هذه الجدول الزمني مصدر قلق متزايد نظرًا لأن تقليل مكافأة البيتكوين التالي يبعد حوالي 850 يومًا. قامت CleanSpark مؤخرًا بسداد خط ائتمان مدعوم بالبيتكوين مع منصة رئيسية، مما يعكس التحول الأوسع في الصناعة نحو تقليل الديون والحفاظ على السيولة.

عانت أسهم التعدين من خسائر حادة جنبًا إلى جنب مع انخفاض الأسعار. انخفضت MARA Holdings بنحو 50% من ارتفاع إغلاقها في 15 أكتوبر. وتراجعت CleanSpark بنسبة 37% خلال نفس الفترة، بينما انخفضت Riot Platforms بنسبة 32%. شهدت HIVE Digital Technologies أكبر انخفاض بنسبة 54% من ذروتها في أكتوبر.

الضغوط التشغيلية تجبر الصناعة على التكيف

إن انخفاض أسعار البيتكوين، وصعوبة الشبكة القياسية، وانخفاض رسوم المعاملات قد دفع ربحية التعدين إلى أدنى مستوياتها في عدة أشهر. انخفض سعر التجزئة إلى 43.1 دولار لكل بيتاجرام في الثانية في أوائل نوفمبر بينما ظل معدل تجزئة الشبكة فوق 1.1 زاهير.

يواجه عمال المناجم ضغوطًا متزايدة حيث أصبح تكلفة لكل هاش مقياسًا حاسمًا. يكشف هذا القياس مدى كفاءة العمليات في تحويل الكهرباء ورأس المال إلى ناتج حسابي. تكشف البيانات عن اتساع الفجوة بين المشغلين المتوسطين وأقل الناجين كفاءة.

تحدد تسعيرة الكهرباء الآن أي عمليات التعدين تظل قابلة للتطبيق. لقد أجبرت البيئة الحالية المعدنين على استخراج أقصى قيمة من كل وات من الطاقة المستهلكة. تظل العمليات التي تتمتع بالوصول إلى طاقة رخيصة وموثوقة تتمتع بميزات على المنافسين الذين يدفعون تكاليف طاقة أعلى.

التحولات الاستراتيجية تعيد تشكيل مشهد التعدين

تخضع صناعة التعدين لتحول مدفوع بكفاءة العمليات بدلاً من الاعتماد على سعر البيتكوين. حققت صناعة تعدين البيتكوين في الولايات المتحدة أكثر من 4.1 مليار دولار من الناتج الإجمالي سنويًا ودعمت أكثر من 31,000 وظيفة في جميع أنحاء البلاد، مما يُظهر التأثير الاقتصادي لهذا القطاع حتى خلال الفترات الصعبة.

العمالقة الآن diversifying streams الإيرادات خارج تعدين البيتكوين. بعض العمليات pivoted إلى AI و high-performance computing data center operations لتأمين إيرادات أكثر موثوقية. من خلال locking in عقود طويلة الأجل مع شركات البيانات، يثبت العمالقة تدفق النقد ويقلل من الاعتماد على ظروف سوق البيتكوين المتقلبة.

لقد أصبحت كفاءة الأجهزة ضرورية للبقاء. تقوم أحدث طرازات ASIC من Bitmain و MicroBT بتحسين الطاقة المطلوبة لكل هاش. يوفر جهاز Antminer S21+ من Bitmain 216 TH/s عند 16.5 J/TH، بينما يحقق جهاز WhatsMiner M66S+ من MicroBT 17 J/TH مع تبريد الغمر.

أدى تخفيض المكافآت في حدث النصف لعام 2024 من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC، مما أجبر المعدنين على إعادة التفكير في عملياتهم. انخفض سعر الهاش من 0.12 دولار في أبريل 2024 إلى حوالي 0.049 دولار بحلول أبريل 2025. ارتفعت صعوبة الشبكة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق بلغ 123 تيرا، مما جعل من الأصعب على المعدنين تحقيق العوائد.

تستمر التوسع الجغرافي حيث يسعى المعدّنون إلى بيئات تنظيمية مواتية وتكاليف طاقة منخفضة. تحافظ العمليات في المناطق التي تتمتع بدعم حكومي ومنح منخفضة في أسعار الكهرباء على مزايا تنافسية. يعني التحول في الصناعة نحو عمليات أكثر كفاءة وتحسينًا أن المعدّنين الأكثر كفاءة في استخدام الطاقة فقط هم من يمكنهم الازدهار في البيئة الحالية.

التحديات معقدة ولكن يمكن معالجتها من خلال الاستثمارات الاستراتيجية في الكفاءة، والترقيات في الأجهزة، ونماذج الإيرادات المتنوعة. الأشهر الاثني عشر إلى الثمانية عشر المقبلة ستحدد أي العمليات ستنجح في التكيف مع هذا الانتقال وأيها ستخرج من السوق.